يحافظ الدولار الكندي على موقع قوي أمام الدولار الأمريكي بينما تعالج الأسواق القرارات السياسية الأخيرة من بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي. حاليًا، يتداول زوج USD/CAD بالقرب من 1.3760، وهو أقل مستوى لم يُشاهد منذ منتصف سبتمبر، ويشير إلى الانخفاض الأسبوعي الثالث على التوالي بسبب الضعف العام للدولار الأمريكي.
حافظ بنك كندا على معدل الفائدة عند 2.25%، والذي يتماشى مع التوقعات. يشير هذا القرار إلى أن معدلات الفائدة قد تظل مستقرة حتى عام 2026 على الأقل، على الرغم من تلميح المحللين إلى زيادات محتملة قد تبدأ في الربع الرابع من عام 2026، في وقت أبكر من التقدير السابق لأوائل عام 2027.
المؤشرات الاقتصادية المحتملة
قد تدفع زيادة في معدلات التوظيف أو استمرار التضخم باتخاذ إجراءات أسرع. ومع ذلك، فإن أي تدهور في ظروف سوق العمل أو غموض في التجارة المرتبطة بـ USMCA يمكن أن يؤجل رفع معدلات الفائدة إلى ما بعد 2026.
وبالمقابل، قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما جعل هدف معدل الأموال الفيدرالية بين 3.50% و3.75%. وعلى الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لم يحدد مساراً واضحاً للتيسير، إلا أن خفض معدلات الفائدة جاء أقل حدة مما كان متوقعاً.
البيانات الأساسية التي تؤثر في السياسة النقدية المستقبلية هي مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لبنك كندا، وهو مؤشر مهم للتضخم المتوقع في 15 ديسمبر 2025. فالقراءات المرتفعة عادةً ما تعزز الدولار الكندي، بينما تؤدي القراءات المنخفضة إلى ضعفه.
يتشكل المستقبل من خلال التفاوت المتزايد بين بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي. لقد بدأنا نرى الفيدرالي يباشر خفض معدلات الفائدة هذا الأسبوع، بينما يبقي بنك كندا على استقرارها عند 2.25% مشيرًا إلى وجود احتمال للابقاء عليها حتى عام 2026. يسهم هذا التفاوت السياسي في الانخفاض المستمر لـ USD/CAD، ونتوقع استمرار هذا الاتجاه.
التوقعات المستقبلية للعملة
ينبغي أن نتوقع استمرار قوة الدولار الكندي، خاصةً مع البيانات المقبلة عن التضخم. التقرير القادم لمؤشر أسعار المستهلك الكندي سيكون يوم الاثنين الموافق 15 ديسمبر، وإذا بقي التضخم الأساسي قرب مستوى 2.9% السابق، فسيعزز ذلك قرار البنك الكندي بالابقاء على استقرار معدلات الفائدة. كما أظهرت بيانات الوظائف الأخيرة من نوفمبر تراجع نسبة البطالة الكندية إلى 5.7%، مما يترك للبنك القليل من الأسباب للنظر في تيسير السياسة.
من ناحية أخرى، من المرجح أن يواجه الدولار الأمريكي رياحاً معاكسة. خفض الفيدرالي لمعدلات الفائدة إلى نطاق 3.50% إلى 3.75% يشير بوضوح إلى دورة تيسيرية، حتى لو كان بعض صناع السياسة يتوخون الحذر. تقرير رواتب القطاعات غير الزراعية لشهر نوفمبر، الذي أظهر زيادة معتدلة بنحو 160,000 وظيفة، يدعم رؤية الفيدرالي بأن الاقتصاد يهدأ بما يكفي لتبرير انخفاض معدلات الفائدة دون المخاطرة بحدوث ركود.
هذا يؤدي إلى فرصة مهمة تتعلق ببيانات التضخم الكندي الأسبوع القادم. نظرًا للتأثير الكبير لهذا الإصدار، نتوقع زيادة مؤقتة في التقلبات لـ USD/CAD. يمكن للمتداولين النظر في شراء الخيارات مع الأسعار الحالية للتوقع بتوجيه حاد في أي من الاتجاهين عقب الإعلان.
للرؤية الاتجاهية على المدى البعيد خلال الأسابيع القليلة المقبلة، يبدو أن المسار الأدنى لمقاومة USD/CAD هو الانخفاض. ينبغي علينا التفكير في استراتيجيات تستفيد من نزول الزوج، مثل شراء الخيارات على USD/CAD مع انتهاء فترة صلاحيتها في أواخر يناير أو فبراير 2026. يسمح لنا ذلك بتعكس وجهة نظر هبوطية مع إدارة المخاطر.
يجب علينا أن نتذكر كيف كان التضخم عنيدًا في عامي 2023 و2024، مما يفسر صبر بنك كندا الحالي. رغم أن معدلات الفائدة الأمريكية أعلى من الناحية التقنية، إلا أن السوق يركز على اتجاه التغير. من المتوقع أن تضيق الفجوة بين معدلات الفائدة الأمريكية والكندية مع تخفيض الفيدرالي المزيد من معدلات الفائدة، مما ينبغي أن يستمر في فرض ضغط هبوطي على زوج USD/CAD.
قم بإنشاء حساب VT Markets الخاص بك الآن و ابدأ التداول الآن.
