الروبية الهندية (INR) تنخفض مقابل الدولار الأمريكي (USD)، حيث وصل الزوج USD/INR إلى مستويات جديدة بقيمة 90.86. تعاني العملة وسط عدم اليقين بشأن احتمال التوصل إلى اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والهند.
اجتماعات استمرت يومين بين ممثلين أمريكيين وهنديين لم تسفر عن أي حلول لاتفاق تجاري. وعلى الرغم من ظهور بعض التفاؤل عندما وصف الممثل التجاري الأمريكي جيميسون غرير العرض الهندي بأنه “الأفضل على الإطلاق”، إلا أن عدم وجود اتفاق رسمي يستمر في الضغط على الروبية.
سوق الأسهم الهندية ومعنويات المستثمرين
أشار وزير التجارة والصناعة الهندي، بييوش غويال، إلى أن الولايات المتحدة يجب أن توقع على الاتفاق التجاري إذا كانت راضية عن العرض. قد يواجه سوق الأسهم الهندي استمرار التدفقات الخارجة من الأجانب، حيث يقوم المستثمرون المؤسسيون الأجانب ببيع حصص بقيمة 18,491.29 كرور روبية في ديسمبر.
يتوافق مؤشر أسعار المستهلكين للقطاع التجزئة في الهند لشهر نوفمبر مع التوقعات، حيث يظهر تضخم بنسبة 0.7%، مرتفعًا من 0.25% في أكتوبر. يظل الزوج USD/INR فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا (EMA) عند 89.8183، مما يشير إلى اتجاه صعودي قصير الأجل.
يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا عند 69.27 إلى زخم صعودي قوي، مع خطر التعب من المكاسب الإضافية. يمكن للارتفاع فوق 90.86 أن يدفع الأسعار باتجاه 92.00، في حين أن الإغلاق دون المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا قد يشير إلى انخفاض نحو 89.51.
شهد الاقتصاد الهندي معدل نمو متوسط بلغ 6.13% من 2006 إلى 2023، مما يجذب استثمارات أجنبية كبيرة. يمكن أن تؤثر أسعار النفط على الروبية نظرًا لاعتماد الهند الكبير على الواردات.
تأثير العوامل الخارجية على الروبية
تؤثر التغيرات في التضخم على قيمة الروبية، حيث تدفع المعدلات فوق 4% البنك الاحتياطي الهندي لتعديل أسعار الفائدة. يؤثر العجز التجاري للهند، حيث تتجاوز الواردات الصادرات، بشكل متكرر على الطلب على الدولار الأمريكي. يؤثر تذبذب الطلب على الدولار الأمريكي أيضًا على قوة الروبية.
نظرًا لتداول الروبية عند أدنى مستوياتها على الإطلاق مقابل الدولار الأمريكي، نرى استمرار ضعف الروبية. الدافع الأساسي هو عدم اليقين المستمر بشأن الاتفاق التجاري بين الولايات المتحدة والهند، مما يبقي المستثمرين في حالة تأهب. ما لم يتم الإعلان عن اتفاق رسمي، نتوقع أن يظل الشعور سلبيًا للعملة الهندية.
هذا النقص في الاتفاق التجاري يغذي هروب رأس المال الكبير، حيث يسحب المستثمرون الأجانب أموالهم من الأسهم الهندية. حتى الآن في ديسمبر 2025، شهدنا بيع المؤسسات الأجنبية مبلغًا صافيًا قدره 18,491 كرور روبية. هذا الاتجاه يذكرنا بالتدفقات الخارجية التي شهدناها خلال دورة التشديد النقدي العالمية في 2022 و2023، مما يضع الضغط المباشر على انخفاض الروبية.
من وجهة نظر تقنية، يظل الاتجاه الصعودي في USD/INR قويًا، حيث يحافظ السعر بثبات فوق المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا بالقرب من 89.82. يمكن للمتداولين أن ينظروا إلى هذا المستوى كمنطقة محتملة للشراء في أي انخفاضات، مع التركيز على كسر الارتفاع الأخير عند 90.86. يمكن أن يؤدي الكسر الناجح فوق هذه المقاومة إلى فتح الطريق لحركة باتجاه المستوى النفسي 92.00.
مؤشر القوة النسبية مرتفع عند 69.27، مما يشير إلى أن الزخم الصعودي قوي لكن الزوج يقترب من ظروف الشراء المفرط. هذا يعني أنه بينما الاتجاه صاعد، يجب أن نكون حذرين من احتمالية تراجع قصير الأجل أو تجمع. سيكون الإغلاق الحاسم تحت المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا هو أول إشارة على ضعف هذا الاتجاه الصعودي.
على الصعيد المحلي، فإن رقم التضخم في التجزئة لشهر نوفمبر عند 0.7% منخفض جدًا وبعيد تمامًا عن هدف مصرف الهند الاحتياطي البالغ 4%. هذا يعطي البنك المركزي القليل من الأسباب لرفع أسعار الفائدة، التي تحتفظ حاليًا عند 6.50% منذ الاجتماع السياسي الأخير في أوائل ديسمبر 2025. إن هذه البيئة من التضخم المنخفض وأسعار الفائدة المستقرة إلى المنخفضة تجعل من الاحتفاظ بالروبية أقل جاذبية لرأس المال الأجنبي.
علاوة على ذلك، يجب أن نأخذ في الاعتبار العوامل الخارجية مثل أسعار النفط، التي لها تأثير مباشر على فاتورة استيراد الهند. مع ارتفاع أسعار الخام برنت إلى حوالي 85 دولارًا للبرميل بسبب الطلب الشتوي والانضباط الإنتاجي الحديث لـ OPEC+، من المرجح أن يظل الطلب على الدولار الأمريكي من المستوردين الهنود مرتفعًا. يضيف هذا الديناميك طبقة أخرى من الضعف الأساسي للروبية في الأسابيع المقبلة.
