يواجه مؤشر الدولار الأمريكي تحديات في البقاء فوق مستوى 98 مع توقعات المتداولين بخفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في عام 2026. هناك اعتقاد متزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض المعدلات مرتين بحلول أكتوبر 2026، وذلك على خلاف توقع الاحتياطي الفيدرالي لخفض واحد بحلول نهاية 2026. الرئيس ترامب يدعو إلى تخفيضات إضافية في المعدلات بعد خفض بمقدار 25 نقطة أساس مؤخرًا.
حالياً، يظهر الدولار الأمريكي انخفاضاً جديداً في سبعة أسابيع ليصل إلى 98.13، مما يدل على ضعف. هذا الأسبوع، ضعف الدولار الأمريكي مقابل عدة عملات رئيسية، وخاصة انخفاض بنسبة 1.15% مقابل الفرنك السويسري. يعكس خريطة الحرارة التغيرات مع العملة الأساسية في العمود الأيسر وعملة التسعير في الصف العلوي.
التركيز على بيانات الوظائف غير الزراعية
ستتحول أنظار سوق الولايات المتحدة إلى بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر، والتي سيتم إصدارها قريبًا. تشمل البيانات الاقتصادية الهامة الأخرى بيانات مبيعات التجزئة وبيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية لشهر ديسمبر من مؤسسة S&P Global. ستوفر هذه المؤشرات رؤى حاسمة حول الاقتصاد وستؤثر على مسار الدولار الأمريكي.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات سياسية سنويًا لتعديل معدلات الفائدة، مما يؤثر على الدولار الأمريكي. يمكن أن تؤدي أدوات مثل التيسير الكمي والتضييق إلى إضعاف أو تقوية الدولار حسب الاحتياجات الاقتصادية.
مع تداول مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوى له في سبعة أسابيع حول 98.13، يجب أن نكون مستعدين لمواصلة ضعف الدولار. يتوقع السوق ما لا يقل عن اثنين من تخفيضات المعدلات من قبل الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026، وهو أكثر عدوانية من الخفض الواحد الذي توقعه مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي. هذا الاختلاف، إلى جانب الضغط السياسي من البيت الأبيض لخفض المعدلات، يخلق بيئة هبوطية للدولار.
تشير البيانات الأخيرة إلى تباطؤ في الاقتصاد، مما يبرر توقع السوق لمزيد من خفض المعدلات. جاءت القراءة الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أكتوبر 2025 عند 1.9%، ما يقل عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% ويشير إلى تراجع الضغوط التضخمية. كما شهدت مطالبات البطالة الأسبوعية ارتفاعًا، مما يشير إلى سوق العمل الآخذ في التراجع قبل تقرير الوظائف الحاسم يوم الثلاثاء المقبل.
التموضع من خلال المشتقات
بالنظر إلى هذه التوقعات، يبدو التموضع من خلال المشتقات لانخفاض إضافي في الدولار منطقيًا، خاصةً مع اقتراب صدور بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر. قد يكون شراء خيارات البيع على مؤشر الدولار الأمريكي أو الصناديق المتداولة ذات الصلة استراتيجية فعالة للاستفادة من حركة هبوطية محتملة. سيؤدي رقم الوظائف الضعيف إلى تسارع سقوط الدولار وزيادة قيمة هذه المواقف السلبية.
عند النظر إلى أزواج العملات المحددة، يكون أداء الدولار الأضعف واضحًا بشكل أكبر مقابل الفرنك السويسري، الذي ارتفع بنسبة 1.15% مقابل العملة الخضراء هذا الأسبوع. يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء على الأزواج مثل EUR/USD وAUD/USD، أو شراء خيارات البيع على USD/CHF لاستهداف هذا الضعف العام للدولار. تتماشى هذه التداولات مع الزخم الحالي الموضح في خريطة الحرارة للعملات.
لقد شاهدنا هذا النوع من الانفصال بين السوق والاحتياطي الفيدرالي من قبل، وخصوصا في نهاية عام 2018 عندما توقع المتداولون بشكل صحيح تخفيضات المعدلات لعام 2019 بينما كان الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يشير إلى زيادات. يشير هذا النمط التاريخي إلى وجوب الثقة بتسعير السوق الحالي أكثر من التوقعات الرسمية. وبالتالي، فإن بناء مواقف تستفيد من تراجع الدولار على مدار الأسابيع القليلة القادمة يبدو هو المسار الأكثر حكمة.
