انخفض الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بشكل طفيف إلى حوالي 155.60 في تداولات صباح الجمعة بعد البيانات الضعيفة للوظائف الأمريكية. ارتفعت مطالبات البطالة الأمريكية الأولية إلى 236,000 الأسبوع الماضي، متجاوزة التوقعات البالغة 220,000 وارتفاعًا من الرقم المعدل للأسبوع السابق البالغ 192,000.
خفض الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.5%-3.75%. وصرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأنه لا يخطط لرفع الفائدة في المستقبل، حيث يتوقع المسؤولون خفضًا واحدًا للفائدة فقط في العام المقبل.
الوضع المالي في اليابان
لا تزال المخاوف قائمة بشأن الوضع المالي لليابان وسط خطط الإنفاق الكبيرة التي تهدف إلى تعزيز النمو الاقتصادي. قد يؤثر هذا الوضع على الين الياباني ويؤثر على حركة الزوج أمام الدولار الأمريكي.
يتوجه الاهتمام نحو قرار بنك اليابان بشأن سعر الفائدة المتوقع صدوره الأسبوع المقبل، حيث تشير التوقعات إلى ارتفاع محتمل إلى 0.75%. تشمل العوامل المؤثرة على الين سياسة بنك اليابان، الفروقات في عوائد السندات، والمعنويات العامة للمخاطر بين المستثمرين.
يعمل الين في كثير من الأحيان كعملة ملاذ آمن خلال فترات عدم اليقين في السوق. هذا التصور التاريخي يعزز من قيمته عندما يبحث المستثمرون عن استثمارات أكثر استقرارًا في أوقات الاضطراب.
استراتيجيات متباينة
الحدث الرئيسي الذي يدفع استراتيجيتنا هو التباين الصارخ في السياسة بين الولايات المتحدة واليابان. في حين يقوم الاحتياطي الفيدرالي الآن بالتخفيف، يتوقع أن يرفع بنك اليابان سعر سياسته من 0.50% إلى 0.75% في اجتماعه الأسبوع المقبل. يأتي ذلك بعد أرقام التضخم الأساسية الأخيرة في اليابان، التي تجاوزت 3% على مدار ثلاثة أشهر متتالية، مما يضغط على بنك اليابان لتشديد سياسته أكثر.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، تفضل هذه الترجيحات بشدة تهيئة وضعيات لانخفاض سعر الصرف USD/JPY. نحن نفكر في شراء خيارات شراء الدولار الأمريكي/الين الياباني التي تنتهي صلاحيتها في أواخر يناير 2026 للاستفادة من هذه الحركة المتوقعة. التقلب الضمني لهذه الخيارات مرتفع بالفعل، مما يشير إلى أن السوق يتوقع تحولاً كبيرًا بعد قرار بنك اليابان.
علينا أن نتذكر تاريخ هذا الزوج، لا سيما تدخلات العملة من قبل السلطات اليابانية في عام 2024 عندما تجاوز السعر 155. في حين أن المستوى المرتفع الحالي بالقرب من 155.50 قد يرفع إشارات التدخل، فإن رفع سعر الفائدة المرتقب من بنك اليابان سيقدم دعماً أساسياً للين، مما قد يجعل التدخل المباشر في السوق غير ضروري. سيصبح خطر التدخل حادًا فقط إذا فشل بنك اليابان في تقديم الزيادة المتوقعة في السعر.
الخطر الأساسي لهذه النظرة التراجعية لزوج USD/JPY يأتي من سياسة الحكومة اليابانية المالية نفسها. خطط الإنفاق الكبيرة لرئيس الوزراء تاكايشي تهدف إلى تحفيز النمو ولكنها قد تضعف الين على المدى الطويل. إذا صاحب رفع بنك اليابان سعر الفائدة لغة حذرة حول المستقبل، قد تكون قوة الين قصيرة الأجل، مما يجعل خيارات التداول ذات الخطر المحدد مثل الانتشار عبر البيع خيارًا حكيمًا.
