التكهنات حول السياسة اليابانية
وبالعكس، يستفيد الين الياباني من التكهنات حول تضييق السياسات النقدية في اليابان بشكل وشيك. أشار محافظ بنك اليابان إلى أن ظروف تطبيع السياسة تتحسن، مما يضيف قوة للين. الحذر في الأسواق العالمية وتوقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان تساهم في دعم الين.
من المتوقع أن يؤثر اجتماع بنك اليابان يوم الجمعة المقبل على تحركات العملة بشكل أكبر. اعتباراً من اليوم، أداء الدولار الأمريكي كان متبايناً مقابل العملات الرئيسية، حيث أظهر أقوى مكاسب له ضد الدولار الأسترالي. تُظهر خريطة الحرارة التغييرات النسبية بين العملات الرئيسية حيث يشهد الدولار الأمريكي نتائج متباينة ضد الآخرين، بما في ذلك انخفاض بنسبة 0.54% مقابل الين الياباني.
الضعف الحالي في الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني يقدم فرصة واضحة لنا. يوجد تباين كبير، حيث يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار بينما يناقش بنك اليابان صراحة رفع الأسعار. هذا الإعداد يشير بشكل قوي إلى استمرار الضغط الهبوطي على زوج الدولار/ين.
البيانات تدعم ضعف الدولار، متجاوزة الزيادة الأخيرة في مطالبات البطالة إلى 236,000. شهدنا تقرير الوظائف غير الزراعية للأسبوع الماضي لشهر نوفمبر يأتي عند 165,000 فقط، مخالفاً التوقعات ويؤكد الاتجاه البطيء في سوق العمل. مع تهدئة أرقام التضخم الأساسية الأحدث إلى 3.5% على أساس سنوي، لدى الاحتياطي الفيدرالي أسباب كافية للإشارة إلى المزيد من تخفيضات الأسعار لعام 2026، كما تتوقع الأسواق الآن.
اتجاهات التضخم الياباني
في اليابان، يتزايد الدافع لتضييق السياسات النقدية قبل اجتماع الأسبوع المقبل. استمر مؤشر أسعار المستهلكين الوطني الأساسي في اليابان فوق هدف بنك اليابان البالغ 2% لأكثر من عام ونصف، حيث طُرح أخر مرة عند 2.7% لشهر أكتوبر 2025. هذا التضخم المستمر يمنح المحافظ أويدا التبرير الذي يحتاجه للمضي قدماً في تعليقاته المتشددة الأخيرة.
نظرًا لارتفاع مخاطر الأحداث المحيطة باجتماع بنك اليابان، يجب أن نفكر في شراء عقود خيار بيع إلى الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. تسمح لنا هذه الاستراتيجية بالتخطيط لهبوط كبير إذا قام بنك اليابان برفع الأسعار، بينما نحد من خسارتنا القصوى إلى علاوة المدفوعة. يبدو أن استهداف أسعار تنتهي أقل من المستوى النفسي الأساسي البالغ 150.00 خطوة حكيمة، حيث يمكن أن يؤدي كسر هذا المستوى إلى تسريع البيع.
يجب أن نعترف بارتفاع التقلبات الضمنية قبل الاجتماع، مما يجعل الخيارات أكثر تكلفة. البديل هو بيع فروق الأسعار مع أسعار الإنهاء أعلى بكثير من المستوى الحالي، باستخدام العلاوة المحصلة لتمويل مشتريات الخيارات البيع. يعكس ذلك وجهة نظرنا بأن انعكاساً حاداً إلى الأعلى أمر غير محتمل بشكل كبير في البيئة الحالية.
يجب أن نتذكر أيضًا التدخلات في العملة من وزارة المالية في عام 2024، والتي حدثت عندما كان الزوج يتداول فوق 152.00. يظهر هذا تفضيلًا تاريخيًا للياباني الأقوى، مما يضيف طبقة أخرى من المقاومة لأي احتمال صعودي. ستكون الحركة المستدامة دون 150.00 مهمة تقنيًا، مما سيجذب على الأرجح موجة جديدة من البائعين.
