شهدت الروبية الهندية انخفاضًا حادًا مقابل الدولار الأمريكي، حيث اقترب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبية الهندية من 90.80. يأتي هذا التراجع في ظل المخاوف المستمرة بشأن اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والهند، مما أثر على ثقة السوق.

تحديث بشأن سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي

قام الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.50%-3.75%. من المتوقع أن يكون هناك خفض سعر فائدة واحد فقط خلال عام 2026، مع ملاحظة الاحتياطي الفيدرالي للظروف الضعيفة في سوق العمل التي تؤثر على قراره.

في مفاوضات التجارة، تستمر النقاشات بين الولايات المتحدة والهند، مع توقعات لتحقيق نتائج متوازنة. يُزعم أن بنك الاحتياطي الهندي باع دولارات أمريكية للاستقرار الروبية، والتي تأثرت بالتوترات التجارية.

في أسواق العملات، ضعفت الروبية الهندية مقابل العملات الرئيسية، حيث أظهر الفرنك السويسري أعلى تقدير. أدت حالة عدم اليقين التجاري إلى قيام المستثمرين الأجانب ببيع الأسهم الهندية طوال شهر ديسمبر، بمجموع 16,470.35 كرور روبية.

يلعب الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة دورًا حيويًا في التأثير على الدولار الأمريكي من خلال تعديل أسعار الفائدة. يعتبر التخفيف الكمي والتشديد الكمي أدوات يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي لإدارة الظروف الاقتصادية، ولكل منها تأثيرات متفاوتة على قيمة الدولار الأمريكي.

مع بلوغ زوج العملة USD/INR مستوى قياسي جديد بالقرب من 90.80، نرى أن قلق السوق بشأن المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والهند هو المحرك الرئيسي. قام المستثمرون الأجانب بسحب ما يزيد عن 16,470 كرور روبية من الأسهم الهندية هذا الشهر، مما زاد من الضغط على الروبية. يعكس هذا الاتجاه للخروج ما رأيناه خلال فترات مماثلة من عدم اليقين العالمي في عام 2023، مما يشير إلى أن تجنب المخاطر هو في أعلى مستوياته.

إجراءات بنك الاحتياطي الهندي

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي خفض سعره إلى 3.50%-3.75٪ هذا الأسبوع، إلا أن الضعف الناتج للدولار الأمريكي يتم تجاوزه بمشاكل الروبية الخاصة بها. قد يكون مؤشر الدولار (DXY) قرب أدنى مستوى له في سبعة أسابيع، ولكن هذه قصة الروبية وليست قصة الدولار. أظهرت أحدث بيانات مؤشر الأسعار للمستهلك الأمريكي الصادرة الشهر الماضي تباطؤ التضخم إلى 2.9٪، مما يبرر خطوة الاحتياطي الفيدرالي ويشير إلى أن القوة الإضافية للدولار قد تكون محدودة.

يجب أن نراقب الإجراءات لبنك الاحتياطي الهندي عن كثب، حيث من المرجح أن يبيعوا الدولارات لمنع انزلاق أكثر حدة. عند النظر إلى عامي 2022 و2023، أنفق بنك الاحتياطي الهندي احتياطيات كبيرة من العملة الأجنبية للدفاع عن الروبية، ولكن لم يتمكن إلا من إبطاء التراجع بدلاً من عكسه. نتوقع تدخلًا مشابهاً الآن مما قد يخلق انخفاضات مؤقتة في زوج USD/INR يمكن اعتبارها فرصًا للشراء.

البيانات القادمة للتضخم في أسعار التجزئة في الهند لشهر نوفمبر، المقرر إصدارها غدًا، هي العامل الكبير التالي. تقديرات الإجماع تشير إلى طباعة حول 5.2٪، والتي تظل أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الهندي البالغ 4٪ على المدى المتوسط. قد يجبر رقم أعلى من المتوقع بنك الاحتياطي الهندي على اتخاذ موقف أكثر تشددًا، مما يوفر بعض الراحة قصيرة المدى للروبية.

نظرًا للغموض العالي، يجب أن نعتبر استخدام الخيارات لتحديد المخاطر. شراء خيارات النداء المباشر على USD/INR مكلفة بسبب التقلبات العالية، لذا فإن فروق النداء الصاعدة يمكن أن تكون طريقة أكثر فعالية من حيث التكلفة للمراهنة على استمرار الحركة نحو مستوى 92.00. لأولئك الذين يتوقعون تراجعًا بعد الإعلان عن صفقة تجارية، يمكنهم شراء الخيارات القصيرة كوسيلة للاستفادة من الانخفاض المحتمل.

يظل الاتجاه الفني صعوديًا بشكل واضح، مع تداول الزوج بقوة فوق متوسطه المتحرك لمدة 20 يومًا البالغ 89.74. يجب أن نعتبر أي تراجع نحو مستوى الدعم هذا كنقاط دخول محتملة لمراكز العقود الآجلة الطويلة. طالما أننا نظل فوق هذه العلامة، فإن مسار المقاومة الأقل لزوج USD/INR هو أعلى.