انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى حوالي 98.55 خلال الجلسة الآسيوية ليوم الخميس. يأتي ذلك بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة للمرة الثالثة على التوالي. يركز المتداولون على صدور بيانات مطالبات البطالة الأسبوعية الأولية في الولايات المتحدة المتوقع.
قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى نطاق 3.50٪ إلى 3.75٪، مما يمثل ثالث خفض منذ سبتمبر. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي “في وضع جيد” لتقييم التغيرات الاقتصادية دون التخطيط لرفع أسعار الفائدة فورًا. شهد مؤشر الدولار تراجعاً بعد توقعات الاحتياطي الفيدرالي الأقل عدوانية.
تشير توقعات السوق إلى وجود احتمال بنسبة 78٪ بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار الفائدة الحالية الشهر المقبل. يُتوقع أن يُظهر تقرير مطالبات البطالة الأولية الأسبوعي في الولايات المتحدة زيادة إلى 220,000 طلب. تقرير أقوى من المتوقع قد يحد من خسائر الدولار الأمريكي.
الدولار الأمريكي (USD) هو أكثر العملات تداولًا في العالم، مع دوران يومي يبلغ 6.6 تريليون دولار. يتأثر بشكل كبير بقرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، والتي تشمل إدارة التضخم والتوظيف من خلال تعديلات سعر الفائدة. يمكن أن يؤثر التيسير الكمي (QE) والتشديد الكمي (QT) من قبل الاحتياطي الفيدرالي أيضًا على قيمة الدولار.
مع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة للمرة الثالثة منذ سبتمبر، يخف الدولار بالقرب من مستوى 98.50. أشار البنك المركزي إلى أنه سيوقف الآن، مما يُنشئ تحولًا واضحًا في السياسة. يُعتبر هذا الموقف الذي يميل إلى التسهيل هو المحرك الرئيسي لأسواق العملات هذا الأسبوع.
نرى هذا التحول في السياسة لأن البيانات الاقتصادية قد ضعفت في الربع الأخير. على سبيل المثال، بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث مستوى منقحًا قدره 1.1٪، وأظهر أحدث تقرير لـ CPI لشهر نوفمبر تباطؤ التضخم إلى 2.5٪ على أساس سنوي. هذه الأرقام تعطي الاحتياطي الفيدرالي مجالاً لتسهيل السياسة دون الخوف من ارتفاع التضخم.
بالنسبة للمشتقات، يُشترى أن انخفاض التقلبات في أسعار الفائدة والعملات قد يتراجع على المدى القريب وفقًا لهذا الموقف “الانتظار والمراقبة”. يمكن أن يكون بيع خيارات العملات الأجنبية مثل كل من اليورو/الدولار الأمريكي أو الدولار الأمريكي/الين الياباني استراتيجية قابلة للتنفيذ. يمكن للمتداولين البحث عن الاستفادة من فترة الاستقرار المتوقعة في الأسابيع القادمة.
يبدو أن الطريق المباشر للدولار الأمريكي أقل. ينبغي أن نفكر في استراتيجيات تستفيد من ذلك، مثل شراء خيارات “البيع” على العقود الآجلة لمؤشر الدولار أو خيارات “الشراء” على العملات الرئيسية مقابل الدولار. يبدو أن الاتجاه الذي تم تحديده خلال الأشهر الثلاثة الماضية سيستمر حتى السنة الجديدة.
ستكون بيانات مطالبات البطالة القادمة مهمة؛ تجاوز العدد المتوقع لـ 220,000 سيؤكد ضعف سوق العمل. هذا التحول نحو التسهيل هو النتيجة المباشرة لرفع أسعار الفائدة الحاد الذي شهدناه في 2022 و2023. تباطؤ الاقتصاد الذي نراه الآن كان هو النتيجة المقصودة لتلك السياسة.
بالنظر إلى الأفق الطويل، تشير التوقعات لتخفيض واحد فقط في معدل الفائدة في عام 2026 إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يتوقع ركودًا عميقًا. هذا يشير إلى أن انخفاض الدولار قد يجد مستوى دعم في نهاية المطاف. لذلك، قد يكون من الحكمة هيكلة التداولات بالمخاطر المحددة، مثل استخدام خيارات البيع منتشرة على DXY.
