تعزز الجنيه الاسترليني خلال الجلسة الأمريكية الشمالية يوم الأربعاء. استقر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي عند 1.3336، متعافيًا من أدنى مستوياته اليومية عند 1.3296 حيث أدى التوقع بتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى تراجع الدولار الأمريكي.
في التداول الأوروبي، ارتفع الجنيه بنسبة 0.16% مقابل الدولار، ليتداول حول 1.3320. ويُعزى الاتجاه التصاعدي لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى التوقعات بشأن إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن السياسة النقدية الوشيكة، والمتوقع أن يتضمن تخفيضًا في سعر الفائدة.
الجلسة الأوروبية
تداول الزوج إيجابيًا حول 1.3305 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة. تزامن هذا الزخم مع تراجع الدولار الأمريكي مقابل الجنيه، مع توقعات بتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وفي غضون ذلك، من المقرر صدور تقرير الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة يوم الجمعة.
في سياق مرتبط، ارتفعت أسعار الذهب بعد إعلان السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تداول حول 4,230 دولار، شهد الذهب طلبًا محدودًا نتيجة لتحسن معنويات السوق ولكنه استفاد من الدولار الأمريكي الضعيف. بالإضافة إلى ذلك، تشير توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) إلى متوسط سعر فائدة يبلغ 3.4% بحلول نهاية عام 2026 مع زيادة في توقعات الناتج المحلي الإجمالي.
قرار الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة قد أضعف الدولار الأمريكي، مما أتاح للجنيه الاسترليني الرياح الخلفية للتداول بثبات فوق 1.3300. وكانت هذه الخطوة متوقعة على نطاق واسع، خاصة بعد أن أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الأسبوع الماضي تباطؤ النمو الوظيفي إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر عند 155,000. تشير رد فعل السوق الفوري إلى أنه في الأسابيع القليلة المقبلة، ينبغي تفضيل الاستراتيجيات التي تستفيد من استمرار ضعف الدولار، وإن كان ببطء.
نوجه انتباهنا الآن إلى بنك إنجلترا والبيانات القادمة من المملكة المتحدة، وخصوصًا تقرير الناتج المحلي الإجمالي لهذا الجمعة. أظهرت البيانات الاستطلاعية الأخيرة من اتحاد الصناعات البريطانية هذا الشهر انخفاضًا طفيفًا في طلبات التصنيع، مما قد يشير إلى ضعف اقتصادي. مع تراجع التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.8% في قراءة نوفمبر، قد يشعر بنك إنجلترا بالارتياح في الحفاظ على موقفه الحذري، مما قد يحد من ارتفاع الجنيه.
الاستراتيجيات النقدية
في ضوء هذه المعطيات، نرى قيمة في استخدام الخيارات للتعبير عن رأي بحذر تصاعدي على الجنيه مع حماية ضد تقرير الناتج المحلي الإجمالي المخيب للآمال. شراء امتدادات خيارات الشراء لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بسعر تنفيذ حوالي 1.3450 يمنح المتداولين فرصة للربح من الارتفاع الإضافي مع الحد من التكاليف والمخاطر الأولية. استقرت التقلبات الضمنية لخيارات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لشهر واحد، التي ارتفعت قبل الإعلان، نحو 9%، مما يجعل العلاوات أكثر جاذبية.
ضعف الدولار هو موضوع واسع، يدفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو مستوى 1.1700، وهو معلم هام لم نشهده مستدامًا منذ النصف الأول من عام 2024. هذا السياق مشابه لما لاحظناه في أواخر عام 2023 عندما بدأت الأسواق في تسعير نهاية دورة رفع أسعار الفائدة العدوانية من الاحتياطي الفيدرالي. لذلك، نعتقد أن الاستثمارات المشتقة التي تراهن ضد الدولار مقابل العملات الرئيسية الأخرى تظل استراتيجية رئيسية.
تفاعلت أسعار الذهب أيضًا بشكل إيجابي مع مزيج من أسعار الفائدة المنخفضة والدولار الضعيف، حيث تجاوزت بحزم 4,230 دولارًا للأونصة. يستمر هذا الاتجاه القوي، حيث كسب المعدن أكثر من 15% منذ أن أصبح تحول الاحتياطي الفيدرالي الحذري واضحًا لأول مرة في سبتمبر 2025. نعتقد أن شراء خيارات الشراء خارج النقد على العقود الآجلة للذهب هو وسيلة قابلة للتطبيق للحفاظ على التعرض لهذا الزخم التصاعدي.
