أبقى بنك كندا سعر الفائدة القياسي عند 2.25%. تم اتخاذ هذا القرار وسط اقتصاد كندي متين بشكل غير متوقع، الذي استفاد من تنقيحات نمو أقوى من المتوقع من قبل إحصاءات كندا. على الرغم من التعريفات الجمركية الأمريكية، كانت الضغوط التضخمية تحت السيطرة، ومن المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل معتدل بحلول عام 2026، مع اقتراب التضخم من الهدف البالغ 2%. من المرجح حدوث زيادة في الأسعار على المدى القريب بسبب عطلة ضريبية سابقة، لكن الميزانية الفيدرالية ليست متوقعة أن تضيف ضغوط تضخمية كبيرة.
أكد الحاكم تيف ماكليم أن المعدل الحالي للسياسة يدعم الاقتصاد بشكل مناسب. ستظل القرارات تعتمد على بيانات اقتصادية جديدة، مع الاعتراف بالتحديات في قياس النشاط الاقتصادي. لاحظت نائب الحاكم الأول كارولين روجرز تحسنًا في توازن سوق الإسكان، دون توقع طفرات كبيرة في أسعار المنازل.
أدوات السياسة النقدية لبنك كندا
يستخدم بنك كندا عدة أدوات، بما في ذلك تعديل أسعار الفائدة، لإدارة الاقتصاد. الهدف الرئيسي له هو الحفاظ على التضخم بين 1-3%. تتأثر قوة الدولار الكندي بأسعار الفائدة، حيث أن الأسعار الأعلى قد تعزز من قيمة العملة. التيسير الكمي والتشديد هما طرق تستخدم لإدارة التعافي الاقتصادي واستقرار الأسعار. عادة ما يضعف التيسير الكمي قيمة الدولار الكندي، فيما يعززها التشديد.
مع إبقاء بنك كندا سعر الفائدة عند 2.25%، نرى سبباً ضئيلاً لتوقع زيادة في أسعار الفائدة في المستقبل القريب. هذا يشير إلى أن تذبذب أسعار الفائدة على المدى القصير من المحتمل أن يبقى منخفضاً. يمكن للمتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من منحنى العائد المستقر أو المتراجع قليلاً، مثل بيع الخيارات الوهمية على عقود القبول المصرفي.
يدعم الموقف الصبور للبنك أحدث بيانات التضخم من نوفمبر 2025، التي أظهرت معدل التضخم السنوي عند 2.1%، والذي يمكن التحكم فيه. هذا بعيد كل البعد عن التضخم العالي الذي كافحناه في عامي 2022 و2023. نظرًا لهذا البيئة التي يمكن التحكم فيها، لا يوجد للبنك سبب مستعجل لزيادة التشديد في السياسة.
استراتيجية تجار العملات
النقطة الرئيسية التي يجب على تجار العملات مراعاتها هي تزايد الاختلاف في السياسة مع الولايات المتحدة. بينما تبقى كندا على وضع الثبات، أظهرت البيانات الأخيرة أن التضخم في الولايات المتحدة يسجل 2.8%، مما يؤدي إلى تسعير السوق لزيادة في سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في الربع الأول من عام 2026. هذا يعزز الحجة لتهيئة الوضع لانخفاض الدولار الكندي، على الأرجح من خلال شراء خيارات اتصال على الدولار الأمريكي/الدولار الكندي.
لا تظهر المرونة التي يتمتع بها الاقتصاد الكندي علامات على ارتفاع كبير قد يجبر البنك على التدخل. أظهر تقرير الوظائف الأخير لشهر نوفمبر 2025 زيادة قدرها 15,000 وظيفة فقط، وهو ما كان أقل من توقعات السوق. هذا يؤكد وجود مرونة في الاقتصاد، مما يمنح البنك المركزي المزيد من الوقت لمراقبة التطورات.
علاوة على ذلك، لم يعد سوق الإسكان مصدرًا للضغوط التضخمية، مما يزيل محركًا رئيسيًا للزيادات العدوانية في الأسعار التي شوهدت في عام 2022. أسعار المنازل الوطنية قد تبردت بشكل كبير، حيث أبلغت الجمعية الكندية للعقارات عن زيادة متواضعة بنسبة 1.5% على أساس سنوي الشهر الماضي. هذا التوازن يمنح بنك كندا الراحة في الحفاظ على سياسته الحالية في الأسابيع المقبلة.
