الجنيه الإسترليني يتحرك تدريجياً من أعلى مستوياته في الأسبوع الماضي إلى مستوى دعم عند 1.33. يُتوقع أن يظل الخطر المحلي محدوداً حتى صدور البيانات الاقتصادية يوم الجمعة. كانت تعليقات بنك إنجلترا الأخيرة أكثر تشدداً، رغم وجود ميول تيسيرية سابقاً.
وأشار عضو لجنة السياسة النقدية لومبارديلي إلى المخاوف بشأن مخاطر التضخم بسبب قيود القدرات. هناك احتمال بنسبة 92% لخفض 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم لبنك إنجلترا في 18 ديسمبر. ومع ذلك، تقارير وسائل الإعلام تشكك في احتمالية تنفيذ هذا الخفض، وتبدو البنوك الكبرى في وضع رفع توقعات المعدل النهائي.
تتداول العملة البريطانية حالياً بشكل دفاعي في نطاق ضيق، حيث تتجه نحو مستوى الدعم 1.33. رغم وجود بعض الشعور بالهبوط، يظل الخبر المحلي الرئيسي محدوداً حتى صدور بيانات التجارة والإنتاج الصناعي هذا الجمعة. خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لسعر الفائدة اليوم تسبب في تقلبات، مما تسبب في ارتفاع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لفترة قصيرة، لكن التركيز ينصب الآن على بنك إنجلترا.
نادينا بفجوة كبيرة بين تسعير السوق والتعليقات الأخيرة من البنوك المركزية. تُسعر الأسواق بوجود احتمالية 92% لخفض سعر الفائدة بـ 25 نقطة أساس من قبل بنك إنجلترا في 18 ديسمبر. ومع ذلك، تحولت التعليقات الأخيرة لأعضاء اللجنة إلى موقف أكثر تشدداً، معربين عن مخاوف بشأن مخاطر التضخم، مما يدعمه أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهر نوفمبر التي بلغت 3.1%، متجاوزة بصورة مستمرة هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.
سياق قرار سعر بنك إنجلترا
بالنظر إلى هذا التباين، تبدو تقلبات الخيارات على الجنيه الإسترليني مسعرة بأقل من قيمتها قبيل اجتماع بنك إنجلترا الأسبوع المقبل. شهدنا وضعاً مشابهاً في أواخر عام 2024 عندما تم تسعير السوق بالكامل من أجل خفض، لكن البنك استقر، مما تسبب في ارتفاع حاد للجنيه. يمكن أن تكون استراتيجية شراء استراجنات أو استرادات قصيرة الأجل فعالة، حيث ستستفيد من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه إذا فاجأ بنك إنجلترا السوق.
ستكون أرقام الإنتاج الصناعي يوم الجمعة حاسمة، حيث ستختبر هذا الضغط التضخمي ضد إشارات تباطؤ الاقتصاد. يظل نمو الأجور في المملكة المتحدة مرتفعاً بنسبة 5.7% على أساس سنوي، مما يعزز الحالة لبنك إنجلترا ليكون أكثر حذراً بشأن خفض الأسعار مما تتوقعه السوق حالياً. يمكن أن تكون هذه البيانات القطعة الأخيرة من اللغز قبل قرار بنك إنجلترا في 18 من الشهر.
