في ديسمبر، ارتفعت طلبات الرهن العقاري MBA الأمريكية بنسبة 4.8٪ بعد انخفاض سابق بنسبة 1.4٪. يأتي ذلك مع احتمالية إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لعام 2025 يوم الأربعاء.
يحتفظ البيتكوين بسعر أعلى من 92,000 دولار، بدعم من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والتوقعات بخفض محتمل لسعر الفائدة من قبل الفيدرالي. تجاوز الإيثريوم المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا، مع مؤشرات تشير إلى تحول صاعد، بينما يواجه XRP ضغوطًا مع تركيز البائعين على مستوى الدعم 2.00 دولار.
يجري تداول هايبرليكود بأكثر من 28.00 دولار بعد التعافي من مستوى دعم 27.50 دولار. يشهد سوق العملات الرقمية خسائر يومية مع استعداد الاحتياطي الفيدرالي لإصدار قراره بشأن السياسة النقدية.
انخفضت أسعار الذهب قليلاً حتى مع ضعف الدولار الأمريكي وعكس عوائد السندات الأمريكية جزئيًا مكاسبها الأخيرة. يمارس المستثمرون في سوق الذهب الحذر قبيل التخفيض المتوقع في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وتحديثات مخطط “النقاط” من الفيدرالي.
هناك انقسام متزايد بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض الفائدة المتوقع.
نحن نراقب قرار الفيدرالي اليوم عن كثب، حيث قامت الأسواق بالفعل بالتسعير شبه الكامل لخفض سعر الفائدة بنسبة 0.25٪. القفزة القوية بنسبة 4.8٪ في طلبات الرهن العقاري المسجلة في 5 ديسمبر تظهر أن سوق الإسكان يستجيب بشكل إيجابي بالفعل. هذا يؤكد أن خفض معدلات الفائدة يحفز أجزاء من الاقتصاد كما هو مقصود.
تدعم البيانات الأخيرة الحجة لخفض الفائدة الأخير لعام 2025، حيث أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر أن التضخم الأساسي انخفض إلى 2.9٪ على أساس سنوي، وهو أدنى قراءة له منذ أكثر من عامين. وهذا يمنح مسؤولي الفيدرالي التبرير اللازم لتخفيف السياسة بشكل أكبر. نرى هذا بمثابة ضوء أخضر للتخفيض المتوقع، لكن المعلومات الحقيقية التي تحرك السوق ستكون في توجيهاتهم المستقبلية.
بالنسبة لتجار مؤشر الأسهم، الحدث الرئيسي سيكون مخطط “النقاط” المحدث الذي يكشف عن توقعات المسؤولين لسعر الفائدة لعام 2026. إشارة تميل إلى التيسير المستمر أو المزيد من التخفيضات يمكن أن تغذي ارتفاعًا، مما يجعل خيارات الشراء على مؤشر S&P 500 جذابة. ومع ذلك، قد يؤدي أي تلميح إلى تحول متشدد إلى مخاطر سلبية كبيرة.
نتذكر كيف أن تحول الفيدرالي إلى سياسة أكثر تيسيرًا في أواخر عام 2018 أشعل ارتفاعًا كبيرًا في السوق استمر طوال عام 2019. يشير هذا السجل التاريخي إلى أن موقف مائل إلى التيسير اليوم قد يضع نغمة إيجابية للأصول الخطرة مع اقترابنا من العام الجديد. يجب أن يكون التجار مستعدين لحركة مستمرة، وليس مجرد رد فعل ليوم واحد.
مع توقع خفض سعر الفائدة، نرى استمرار ضعف الدولار الأمريكي، الذي انخفض بالفعل بنسبة 2٪ خلال الشهر الماضي. عادةً ما يكون هذا النوع من المناخ صاعدًا للذهب، لذا نحن ننظر في خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب. يظل المعدن حذرًا ولكنه قد يكسر حاجز الارتفاع إذا كان بيان الفيدرالي أكثر مائلًا للتيسير مما كان متوقعًا.
في سوق العملات الرقمية، التذبذب الضمني في خيارات البيتكوين والإيثريوم مرتفع، مما يعكس توقعات السوق. في حين أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة قد دعمت البيتكوين فوق 92,000 دولار، إلا أن ضعف السوق الأوسع يظهر أن التجار قلقون. نحن في وضع استعداد للارتفاع المحتمل ولكننا حذرون من رد فعل “بيع الأخبار” إذا لم يتجاوز توجيه الفيدرالي التوقعات.
الاختلاف الملحوظ بين مسؤولي الفيدرالي هو المصدر الرئيسي لحالة عدم اليقين، مما يحافظ على الأقساط المرتفعة للخيارات. وهذا يعني أن التذبذب الضمني من المرجح أن ينخفض بشكل حاد مباشرة بعد الإعلان، وهي ظاهرة تُعرف بـ”الانهيار التذبذبي.” بالنسبة للتجار الذين يعتقدون أن رد فعل السوق سيكون هادئًا، قد يكون بيع قسط الخيارات استراتيجية ممكنة.
