لقد تجاوز سعر الفضة 60 دولارًا للأوقية، محققًا رقمًا قياسيًا جديدًا، وسط توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض توافر الإمدادات. الأداء التاريخي الأفضل للفضة مقارنة بالذهب خلال دورات التسهيل ساهم في هذا الارتفاع.
تخطت أسعار الفضة 60 دولارًا للأوقية، مدفوعة بتوقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ومخاوف الإمداد. تميل الفضة إلى الاستفادة من العوائد الحقيقية المنخفضة، مما يزيد من اهتمام المستثمرين واستخدامها الصناعي مقارنة بالذهب.
لقد شهدت أسعار الفضة هذا العام زيادة بحوالي 110%، متجاوزة مكاسب الذهب. يرد السوق على التعريف المحتمل للفضة كمعادن حيوية من قبل المسح الجيولوجي ورغم تأثير التعريف بتعريف الفضة كمعادن حيوية على السوق.
انخفض إنتاج الفضة المستخرجة بحوالي 3% هذا العام بسبب انخفاض درجات الخام وعدم وجود مشاريع جديدة. بالنظر إلى عام 2026، من المتوقع أن تظل أسعار الفضة قوية، مدفوعة بطلب صناعي قوي، ونمو محدود في العرض، وتحسن الوضع الاقتصادي الكلي.
لقد شهدنا اختراق الفضة لحاجز 60 دولارًا للأوقية، وهو ارتفاع جديد مهم مدفوع بمحدودية الإمداد وتوقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. هذا الزخم التفاؤلي يتزايد طوال العام، مع تعزيز الفضة بأكثر من 110% منذ يناير 2025. يجب أن يدرك المتداولون في المشتقات هذا الاتجاه الصعودي القوي.
وبالنظر إلى اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية القادم الأسبوع المقبل، يبدو من الحكمة التموضع لمزيد من الصعود عبر خيارات الشراء. أداة FedWatch التابعة لـ CME تُظهر أن الأسواق تسعر أكثر من 90% فرصة لخفض أولي في الأسعار، وهو ما يعزز تاريخيًا الفضة أكثر من الذهب. رأينا نمطًا مشابهًا خلال دورة التسهيل في 2019، حيث تسارع تقدم الفضة بعد أول خفض من الاحتياطي الفيدرالي.
ومع ذلك، مع مثل هذا المكسب الهائل حتى الآن هذا العام، يجب أن نكون حذرين من تراجع محتمل على المدى القصير. ارتفع مؤشر تقلب الفضة في CBOE (VXSLV) إلى أعلى مستوياته منذ عدة سنوات، مما جعل خيارات الشراء طويلة الأجل مكلفة. يمكن للمتداولين بدلاً من ذلك النظر في بيع خيارات البيع خارج المال لجمع الأقساط المرتفعة، مع الرهان على أن أي تراجع سيكون محدودًا.
نحن أيضًا نراقب الأساسيات الموردة، والتي تشير إلى استمرار دعم الأسعار حتى عام 2026. تقارير الإنتاج للفصول الثلاثة الأخيرة من عام 2025 من كبار المنتِجين أكدت اتجاه الانخفاض في درجات الخام، كما أن التسمية الأمريكية للفضة كمعادن حيوية تثير إمكانية فرض تعريفات في المستقبل. هذا العجز الهيكلي يقترح أن الاحتفاظ بمراكز تفاؤلية طويلة الأجل قد يكون استراتيجية مجزية.
