ارتفع الدولار الأمريكي بسبب المزاج الإيجابي المدفوع بتوقعات الاجتماع النهائي للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لهذا العام. دعم البيانات الاقتصادية مثل تقرير ADP وقراءات JOLTS ارتفاع الدولار.
في 10 ديسمبر، اقترب الدولار الأمريكي من أعلى مستوى له في خمسة أيام قرب 99.30، مدعوماً بانتعاش في عوائد سندات الخزانة الأمريكية. ومن المتوقع أن يكون قرار الفائدة من الفيدرالي محورياً، مصحوبًا بتقارير عن طلبات الرهن العقاري وتكاليف التوظيف ومخزونات النفط الخام.
اليورو والجنيه تحت الضغط
واجه زوج EUR/USD ضغطًا، حيث انخفض لليوم الرابع على التوالي. يتركز الاهتمام على خطابات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي بسبب نقص إصدار البيانات المحلية. انخفض GBP/USD إلى ما دون 1.3300 على الرغم من تصريحات بنك إنجلترا المتشددة، مع التركيز على مؤشر ريتش لسعر المنازل المقبل.
استمر USD/JPY في الارتفاع قرب 157.00، قبل إصدار مؤشر رويترز تانكان وأسعار المنتجين. انخفض زوج AUD/USD يوم الإثنين، مضمونة بموقف متحفظ من بنك الاحتياطي الأسترالي، مع التركيز على تقرير الوظائف المقبل.
انخفضت أسعار النفط WTI إلى أدنى مستوى لها لعدة أيام، حول $58.00 للبرميل، متأثرة بمحادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا واجتماع الفيدرالي. ارتفعت أسعار الذهب والفضة، حيث وصل الذهب إلى $4,200 للأونصة الواحدة وتجاوزت الفضة $60.00 لأول مرة.
مع اجتماع الفيدرالي النهائي لهذا العام، يستحوذ الاهتمام كله على الدولار الأمريكي. تعزز الأرقام القوية الأخيرة للتوظيف، مثل تقرير JOLTS الذي أظهر أكثر من 9.2 مليون فرصة عمل الشهر الماضي، القضية لاتخاذ موقف متشدد من البنك المركزي. نحن نأخذ مواقع لاختبار مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) لمتوسط حركته ل200 يوم، وهو مستوى فني حرج يمكن أن يشير إلى مزيد من القوة حتى أوائل 2026.
اختلاف السياسة النقدية
بالنظر إلى زخم الدولار، نرى فرصًا في الخيارات على أزواج العملات مثل EUR/USD. حيث أن هذا الزوج يختبر متوسطه ل55 يوم قرب 1.1600، ويمكن أن يؤدي موقف الفيدرالي المتشدد بسهولة إلى كسره للأسفل، خاصة مع استمرار البنك المركزي الأوروبي في الإشارة إلى نهج أكثر تحفظًا. التجارة الرئيسية هي شراء خيارات بيع لتحقيق الربح من الانخفاض المحتمل مع الحد من المخاطر المسبقة قبل الإعلان.
يبدو أن الاختلاف في السياسة النقدية هو الأكثر حدة مع الين الياباني، حيث يقترب USD/JPY من 157.00. بالعودة إلى الوراء، رأينا ديناميات مماثلة في عام 2023 عندما اتسع الفارق بين السندات الحكومية الأمريكية واليابانية بشكل كبير، مما دفع الزوج إلى مستويات قياسية. مع تجاوز عائد السندات الأمريكية لعشر سنوات الآن 4.75% بينما تبقى عوائد السندات اليابانية لعشر سنوات مثبتة قرب 1.0%، تبقى المراكز الطويلة في USD/JPY جذابة.
في السلع، يظهر سعر النفط الضعيف قرب $58 للبرميل صورة معقدة. بينما يعتبر تخفيف التوترات الجيوسياسية عاملاً، فإن قرار الفيدرالي قد يقيد توقعات الطلب، مما يدفع الأسعار إلى الانخفاض. يدعم أحدث تقرير لوكالة الطاقة الدولية الذي يظهر ارتفاعاً مفاجئاً في مخزونات النفط الخام بمقدار 2.1 مليون برميل هذا الرأي السلبي، مما يوحي بإمكانية استخدام الخيارات للمراهنة على مزيد من الانخفاضات.
الارتفاع المتزامن في المعادن الثمينة هو التناقض الأكبر في السوق، مما يخبرنا أن المخاوف العميقة الجذور بشأن التضخم لا تزال قائمة على الرغم من إجراءات الفيدرالي. أن يحافظ الذهب على مستوى $4,200 للأونصة بينما يكون الدولار قويًا هو أمر غير مألوف للغاية وذكّرنا ببيئة الركود التضخمي في أواخر السبعينيات. ينبغي علينا الاحتفاظ بمواقع في الذهب والفضة كتحوط ضد احتمال أن يكون الفيدرالي لا يزال متأخراً عن ضبط التضخم.
بشكل عام، فإن النتيجة الأكثر تأكيدًا من اجتماع الفيدرالي هي قفزة في تقلبات السوق. مؤشر VIX، وهو مقياس لتوقعات تقلب السوق، قد ارتفع بالفعل فوق 20 هذا الأسبوع توقعًا للحدث. الاستراتيجية الأكثر حكمة هي استخدام المشتقات التي تستفيد من التقلبات الكبيرة في الأسعار، مثل خيارات الاستراتيجيات المتنوعة على المؤشرات الرئيسية وأزواج العملات، بغض النظر عن الاتجاه النهائي.
