انخفض الإنتاج الصناعي في الأرجنتين من -0.7% إلى -2.9% على أساس سنوي في أكتوبر. يعكس هذا الانخفاض شهورًا سابقة ويشير إلى تراجع في الأداء الصناعي.
بالإضافة إلى ذلك، شهدت الأسواق العالمية تحركات متنوعة. على سبيل المثال، حدد بنك الشعب الصيني سعر صرف الدولار الأمريكي/اليوان الصيني عند 7.0753، وهو أقل بقليل من السعر السابق 7.0773.
في أسواق العملات، يبقى زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي مستقرًا تحت 0.5800، قريبًا من أعلى مستوى في شهر واحد. في غضون ذلك، تؤثر المخاوف بشأن بيانات التضخم في الصين على معنويات التداول.
شهد سعر الذهب انخفاضًا، حيث يتم تداوله بالقرب من 4,200 دولار مع توقعات بسياسة نقدية أكثر تشددًا من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. يحدث هذا الانخفاض جنبًا إلى جنب مع التوقعات بنهج متشدد من قبل الفيدرالي.
شهدت إيثريوم زيادة بنسبة 6% في القيمة مع تكثيف نشاط الحيتان قبل اجتماع الفيدرالي. يواجه سوق العملات الرقمية، بما في ذلك بيتكوين بأكثر من 90,000 دولار، إشارات مختلطة رغم تحسن المعنويات.
بالنظر إلى عام 2026، يظل التوقع الاقتصادي غير مؤكد وسط المخاطر التي تواجه النظام المالي وقضايا التجارة. ومع ذلك، أظهرت الاقتصادات العالمية والأوروبية صمودًا ضد التباطؤ في عام 2025.
ومع صدور قرار الاحتياطي الفيدرالي بعد ساعات قليلة يوم 10 ديسمبر، فإن السوق مستعد تمامًا لـ”خفض متشدد”. نرى الدولار يقوى أمام اليورو والجنيه الاسترليني حيث تم بالفعل احتساب خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. التركيز الحقيقي ينصب على نبرة الفيدرالي بخصوص السياسة المستقبلية في عام 2026.
هذه الإعدادات تشير إلى زيادة حادة في التقلبات قصيرة الأجل، وهو ما نراه منعكسًا في ارتفاع تسعير الخيارات التي تنتهي هذا الأسبوع. قد يكون فتح مركز مساواة طويلة الأجل على صندوق SPY ETF خطوة حكيمة، للاستفادة من حركة سوق كبيرة في أي اتجاه بعد الإعلان. تاريخيًا، غالبًا ما يتم “سحق” التقلب الضمني، كما يقاس بمؤشر VIX، بعد أحداث من هذا النوع، مما يجعل بيع الأقساط مخاطرة كبيرة جدًا في الوقت الحالي.
الانخفاض في الذهب باتجاه 4,200 دولار هو استجابة مباشرة لتقرير الوظائف القوي في الولايات المتحدة من الأسبوع الماضي، والذي أظهر إضافة 210,000 وظيفة أقوى من المتوقع في نوفمبر. تدعم هذه البيانات احتمالية اتباع الفيدرالي نهجًا متشددًا، مما يدفع بالعوائد الحقيقية ويجعل الذهب غير المربح أقل جاذبية. قد يفكر متداولي المشتقات في شراء خيارات بيع على عقود الذهب المستقبلية أو الصناديق المتداولة في البورصة ذات الصلة للتكهن بمزيد من الهبوط.
نحن أيضًا نراقب التوترات، حيث تقلص الإنتاج الصناعي في الأرجنتين بنسبة حادة قدرها 2.9% على أساس سنوي. يعكس هذا الصعوبات التي شهدناها في اقتصادهم في أواخر عام 2023 ويضيف إلى المخاوف بشأن الأسواق الناشئة إذا ظل الفيدرالي متشددًا. ستكون بيانات التضخم الصيني القادمة حاسمة لأي شخص يتداول العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي والنيوزيلندي.
نظرًا لارتفاع الدولار مؤخرًا، مع دفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني نحو 157.00، فإن خيارات الشراء على UUP (صندوق Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund) تقدم وسيلة مباشرة لوضع الرهان على استمرار قوة الدولار. تذكرنا دورة التيسير لعام 2019 عندما قام الفيدرالي بخفض الفائدة لكنه أشار إلى مستوى عالٍ لمزيد من التخفيضات، مما تسبب في ارتفاع خطر مماثل للدولار. يعتبر التحوط لأي تعرض غير دولار أهم إجراء في الأيام القادمة.
