شهد الذهب (XAU/USD) اتجاهًا صاعدًا، حيث ارتفع بنسبة 0.57% ليصل إلى 4,213 دولارًا بعد تقرير قوي للوظائف في الولايات المتحدة. أظهر التقرير الصادر عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) زيادة في الوظائف الشاغرة، حيث أضافت الشركات الخاصة عددًا أكبر من العمال أكثر مما كان متوقعًا سابقًا.

ظلت التوقعات بشأن تخفيف الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة عند 88% بعد هذه البيانات. جيوسياسيًا، تخطط أوكرانيا وأوروبا لتقديم اقتراح سلام للولايات المتحدة قريبًا، بينما تبدو العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين أكثر ودية.

ديناميكيات السوق وأسعار الذهب

ظلت عائدات الخزانة الأمريكية مستقرة، حيث كان سعر السند القياسي لمدة 10 سنوات عند 4.178% والعائدات الحقيقية عند 1.912%. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.16% ليصل إلى 99.26. رغم ذلك، ارتفعت الوظائف الشاغرة قليلاً في أكتوبر لتصل إلى 7.67 مليون.

تجاوز الذهب مستوى 4,200 دولار، مع توقع مقاومة عند 4,259 دولار وأبعد عند 4,300 دولار. قد يؤدي انخفاض دون 4,200 دولار إلى مستويات دعم حول 4,149 دولارًا و4,083 دولارًا. يُعتبر الذهب ذا قيمة لدوره التاريخي كحافظة للثروة ويُعتبر من الأصول الآمنة في أوقات عدم الاستقرار.

يُشار إلى أن البنوك المركزية، التي تُعد من أكبر حائزي الذهب، قد اشترت 1,136 طنًا في عام 2022، وهو الأعلى منذ بدء التسجيل. عادة ما يكون لدى الذهب علاقة عكسية مع الدولار الأمريكي والخزانة.

مع كسر الذهب حاجز 4,200 دولار، يتجاهل السوق بوضوح بيانات العمل القوية ويركز بالكامل على خفض سعر الفائدة المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي غدًا. هذا يخبرنا أن الطريق ذو المقاومة الأقل هو للأعلى، حيث يقوم المتداولون بالشراء على اعتقاد أن المال الأرخص قادم.

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي وآثاره السوقية

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي غدًا هو الآن الحدث الأكثر أهمية للأسابيع المقبلة. في حين يبدو أن تخفيض السعر قد تم تسعيره بالفعل، يجب متابعة المؤتمر الصحفي لجيروم باول والإسقاطات الاقتصادية الجديدة للحصول على تلميحات حول وتيرة التخفيف في عام 2026. أي إشارة إلى دورة تخفيض أبطأ مما هو متوقع قد تؤدي إلى انعكاس حاد في أسعار الذهب.

لقد رأينا هذا الديناميكية من قبل، خاصة عند النظر إلى الفترة التضخمية في أوائل العقد 2020. قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر البالغة 3.0% توفر للمسؤولين الفيدراليين ما يكفي من المبررات لبدء التيسير، على الرغم من قوة التوظيف. يتم تعزيز ذلك بشراء البنوك المركزية المستمر، حيث تُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أنه حتى عام 2024، واصلت الأسواق الناشئة زيادة الاحتياطي بوتيرة تاريخية، مما أوجد أرضية سعرية صلبة.

بالنسبة للمتداولين، يُقترح التأكيد على حركة مستمرة صعوديًا من خلال خيارات الشراء على العقود الآجلة للذهب أو صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة. الزخم الفني قوي، وإشارة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تدفع الأسعار بسهولة نحو مستوى المقاومة الأول 4,259 دولار. كسر فوق هذا المستوى سيضع أعلى مستوى تاريخي البالغ 4,381 دولارًا في الأفق.

وبرغم ذلك، يبقى خطر المفاجأة المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي قائمًا، مما يجعل من الضروي إدارة المخاطر السلبية. تعتبر شراء خيارات البيع الواقية أو وضع مستويات وقف الخسارة الضيقة تحت مستوى 4,200 دولار استراتيجية حكيمة. سيكون الانخفاض تحت المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا بالقرب من 4,149 دولارًا إشارة قوية على تلاشي الزخم الصعودي.

إلى جانب الاحتياطي الفيدرالي، يجب علينا أيضًا مراقبة الوضع الجيوسياسي والعلاقات التجارية المتحسنة بين الولايات المتحدة والصين. بينما يمكن أن تدفع العناوين الإيجابية حول خطة سلام في أوروبا أو صفقات تجارية جديدة شهية المخاطرة، فإنها يمكن أن تعمل أيضًا كعائق أمام الذهب. أي تحسن كبير في هذه المجالات يمكن أن يُضعف جاذبية الذهب مؤقتًا كأصل آمن.