لا يزال الدولار الأمريكي فوق مستوى 0.8050 مقابل الفرنك السويسري، مع التركيز على الاحتياطي الفيدرالي (Fed) والبنك الوطني السويسري (SNB). من المتوقع أن يخفض الفيدرالي أسعار الفائدة وقد يشير إلى توقف مؤقت، في حين من المتوقع أن يحافظ البنك الوطني السويسري على أسعار الفائدة عند 0%.
يوم الثلاثاء، انخفض الدولار الأمريكي قليلاً مقابل الفرنك لكنه احتفظ بالمكاسب السابقة، حيث تم تداوله عند 0.8065. ويتابع السوق قرارات البنكين المركزيين المرتقبة في وقت لاحق من هذا الأسبوع.
يتوقع بشكل كبير أن يخفض الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة، مع دعم الدولار بتوقعات لرسالة متشددة. في الوقت ذاته، ضغط الرئيس الأمريكي على البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة، رغم أن التأثير على الدولار كان ضئيلاً.
تخطط ADP لإصدار تقريرها عن تغيير الوظائف، وستقوم وزارة العمل الأمريكية بتحديث التقارير حول الوظائف الشاغرة في JOLTS، مع توقعات بوجود 7.2 مليون فرصة. من المحتمل أن يحتفظ البنك الوطني السويسري بأسعار الفائدة عند 0%، ويمكن أن يؤثر على الفرنك إذا ألمح إلى معدلات سلبية.
تعتبر أسعار الفائدة التي تحددها البنوك المركزية حاسمة للأداء الاقتصادي. فهي تؤثر على قوة العملة، حيث تجعل معدلات الفائدة الأعلى العملة أكثر جاذبية للأسواق المالية العالمية.
يؤثر معدل الفوائد الفيدرالي على الإقراض المصرفي الأمريكي، مما يؤثر على توقعات الأسواق المالية. يتتبع أداة CME FedWatch التوقعات المستقبلية للإجراءات الفيدرالية.
نرى أن الدولار الأمريكي يحافظ على مكانه ضد الفرنك السويسري فوق مستوى 0.8050 هذا الأسبوع. تتجه الأنظار نحو قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء يليه البنك الوطني السويسري يوم الخميس. تسعر السوق بالفعل خفض بمقدار ربع نقطة من الفيدرالي، وتراه كتعديل وليس كبداية لدورة تخفيف عميقة.
يدعم هذا التوقع بتخفيض متشدد من خلال الأرقام الاقتصادية الأخيرة التي كنا نراقبها عن كثب. أظهر أحدث تقرير للرواتب غير الزراعية لشهر نوفمبر 2025 سوق عمل قوية مع إضافة 199,000 وظيفة. علاوة على ذلك، لا تزال نسبة التضخم الأساسية، بالرغم من انخفاضها بشكل كبير من قمم عام 2023، ثابتة عند 3.1%، مما يعطي الفيدرالي سبباً للإشارة إلى توقف مؤقت بعد خفض هذا الأسبوع.
من ناحية أخرى، يواجه البنك الوطني السويسري تضخمًا أقل بكثير، حيث ذكر أنه بلغ 1.4% فقط لشهر نوفمبر 2025. وبالرغم من ذلك، من المتوقع بشكل كبير أن يحتفظ البنك الوطني السويسري بمعدله القياسي عند 0%، حيث لا يزال مترددًا في إعادة تقديم سياسة الفائدة السلبية التي عمل للخروج منها في عام 2022. ولكن أي إشارة غير متوقعة تفيد بأن المعدلات السلبية قد تكون على الطاولة مرة أخرى، قد يتسبب ذلك على الأرجح في انخفاض الفرنك.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا التباين إلى فرصة محتملة في زوج USD/CHF. بالنظر إلى احتمالية دعم الدولار برسالة فيدرالية متشددة، قد يكون شراء خيارات الشراء قصيرة الأجل استراتيجية حكيمة. يسمح ذلك بالاستفادة من الارتفاع المحتمل في الزوج بعد اجتماع الفيدرالي مع تقنين المخاطر على الجانب السفلي إلى الحد الأدنى لمبلغ القسط المدفوع.
