يظهر التحليل قصير المدى لمؤشر جولد مينرز ETF (GDX) دورة من الانخفاض في 28 أكتوبر 2025، تتطور كهيكل قطري من خمس أرجوحة. بدأ ذلك مع ارتفاع الموجة ((i)) إلى 73.06، تليها تراجع في الموجة ((ii)) إلى 68.20. ثم تقدمت الموجة ((iii)) إلى 79.97، مع إيجاد الموجة ((iv)) الدعم عند 72.45. اكتملت الموجة ((v)) عند 84.03، معلنة نهاية الموجة 1 من هيكل أعلى.
دخل السوق بعد ذلك في مرحلة تصحيحية حيث شكلت الموجة 2 هيكلًا مزدوجًا ضمن موجات إليوت، مما يعكس توطيدًا معقدًا. انخفضت الموجة (a) إلى 81.48 بعد الموجة 1، واستعادت الموجة (b) إلى 82.96. واستمر هذا التصحيح بانخفاض الموجة (c) إلى 79.30، مكملاً الموجة ((w))، قبل أن ترتفع الموجة ((x)) إلى 83.76. استأنف الانخفاض مع استمرار الموجة ((y)) كموجة زجزاج. من الموجة ((x))، انخفضت الموجة (a) إلى 79.07، ومن المتوقع أن تكون الارتفاع الحالي للموجة (b) مؤقتًا، قبل انخفاض آخر في الموجة (c) ليكتمل الموجة ((y)) من 2.
منظور قصير المدى
على المدى القصير، طالما بقي المحور عند 71.55 آمنًا وصمد الانخفاض الذي حدث في 28 أكتوبر عند 67.35، من المحتمل أن تجذب الانخفاضات مزيدًا من الاهتمام بالشراء، مما يدعم الاتجاه الصعودي العام لـ GDX.
من منظورنا في 9 ديسمبر 2025، يبدو أن عمال مناجم الذهب في مرحلة توطيد صحي بعد ارتفاع قوي. شهدنا ارتفاع GDX بأكثر من 24% من أدنى مستوى له في 28 أكتوبر ليصل إلى 84.03 في الأسبوع الماضي. يُنظر إلى التراجع الحالي على أنه تصحيح معقد ولكنه طبيعي ضمن اتجاه صعودي مستدام أكبر.
يجب على المتداولين في المشتقات توخي الحذر على المدى القصير، حيث نتوقع نزولًا آخر لإكمال هذا النمط التصحيحي. من المحتمل أن يكون الارتفاع المستمر عبارة عن فخ قبل انخفاض نهائي نحو أوائل السبعينات. وهذا يقدم فرصة محتملة للعب على الاتجاه الهابط قصير المدى، مثل شراء الأوبشنات التي تنتهي في يناير 2026، مستهدفاً إكمال هذه الموجة.
الرؤية طويلة المدى
هذه الرؤية الفنية مدعومة بحالة من عدم اليقين في السوق قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر 2025 استقرار التضخم عند 3.7%، مما قلل من التوقعات بشأن تحول سريع نحو سياسات نقدية أكثر تيسيراً. هذا الخلاف على المستوى الكلي يخلق حركة سعرية متقطعة وتصحيحية نشهدها حاليًا في عمال المناجم.
ومع ذلك، تظل الرؤية طويلة المدى صعودية بشكل صارم، لذا ينبغي النظر إلى هذا الانخفاض المتوقع كفرصة شراء كبيرة. السوق حاليًا يقوم بتسعير احتمال بنسبة 70% لخفض أسعار الفائدة بداية من الربع الثاني من 2026، مما سيوفر دفعة قوية للذهب وعمال مناجم الذهب. يجب على المتداولين التحضير لتأسيس مواقف صعودية طويلة الأمد، مثل شراء خيارات الشراء لصيف 2026، بمجرد أن يجد هذا التصحيح موطئ قدمه.
هذا النوع من التصحيح “المزدوج الثلاثي” ليس غير معتاد بالنسبة لـ GDX ضمن سوق صاعدة جديدة قوية. شهدنا توطيدًا مشابهًا متعدد الأسابيع ومُحبِط في صيف 2020 قبل أن يصل ETF إلى مستويات عالية لسنوات عديدة. تشير التاريخ إلى أن هذه المراحل تخدم في تخليص السوق من الأيادي الضعيفة قبل أن يبدأ التقدم الكبير التالي.
لذلك، تعتبر الاستراتيجية الصبورة مشورة خلال الأسابيع القليلة القادمة. يمكن للمرء التفكير في بيع الأوبشنات المضمونة نقدًا حول نقطة المحور 71.55 لكسب العلاوة أثناء الانتظار لدخول أقل. تظل الاستراتيجية الأساسية هي استخدام الضعف المتوقع للتمركز لارتفاع أكبر نتوقع أن يحدث في العام الجديد.
