شهد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ارتفاعاً مع تحقيق الدولار الأمريكي مكاسب وسط زيادة عائدات الخزينة الأمريكية. هذه التحركات جزء من توقعات السوق التي تسبق قرار الاحتياطي الفيدرالي، وسط تقلبات ناجمة عن زلزال كبير في اليابان.
يتحرك زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني حول 155.80، بزيادة قدرها 0.30% مدعومة بارتفاع الدولار الأمريكي وزيادة عائدات الخزينة. تتجه توقعات السوق نحو خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مع احتمالية كبيرة بنسبة 86% لخفض بنحو 25 نقطة أساس.
المؤشرات الاقتصادية الأمريكية القادمة
تتجه الأنظار إلى المؤشرات الاقتصادية الأمريكية القادمة يوم الثلاثاء، مثل تقرير التوظيف ADP، في حين أبرزت بيانات PCE يوم الجمعة اتجاهاً أبطأ من المتوقع للتضخم المنخفض. يواجه بنك اليابان تحديات بعد الزلزال، مما يعقد من اعتبارات رفع سعر الفائدة.
تواجه اليابان عدم استقرار اقتصادي عقب زلزال بقوة 7.6 درجة على مقياس ريختر، مما أدى إلى إصدار تحذيرات من تسونامي في عدة مناطق. يزيد هذا من الضغط على الين الياباني وسط مخاوف من تداعيات اقتصادية محتملة.
يظهر المشهد الاقتصادي الكلي في اليابان تراجعًا في إجمالي الناتج المحلي، حيث انكمش بنسبة 2.3% سنويًا، في حين نمت الأجور الاسمية بنسبة 2.6% في أكتوبر. ورغم ضعف الين الياباني، لا تزال هناك توقعات برفع بنك اليابان للفائدة في ديسمبر، وهو ما ينعكس في بقاء عائدات السندات اليابانية مرتفعة.
بالنظر إلى الديناميكيات الحالية للسوق في 8 ديسمبر 2025، نشهد اتجاهًا صاعدًا واضحًا في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. ويأتي ذلك مدفوعًا بتوقعات “خفض قوي” من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي واستمرار حالة عدم اليقين المباشرة بعد الزلزال الكبير في اليابان. ينبغي على المتداولين بالمنتجات المشتقة ترتيب أنفسهم لقوة الدولار الأمريكي المستمرة مقابل الين على المدى القصير.
اجتماع الاحتياطي الفيدرالي والاستراتيجيات
يعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأربعاء هو الحدث الأكثر أهمية، ونتوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس مصحوبًا بلغة حازمة ضد التضخم. تدعم البيانات الأخيرة هذا الموقف الحذر، حيث جاء مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أكتوبر 2025 عند 3.4%، وهو أعلى بكثير من هدف الفيدرالي. لذا، قد تكون استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من قوة الدولار، مثل شراء خيارات استدعاء الدولار الأمريكي/الين الياباني بأسعار إضراب حوالي 156.50 أو 157.00، مفيدة.
في اليابان، يعقد الزلزال المأساوي بشكل كبير مسار بنك اليابان نحو التطبيع النقدي. تاريخيًا، بعد أحداث مثل زلزال هانشين العظيم في 1995، احتفظ بنك اليابان بسياسة تسهيلية لدعم الاقتصاد، ونتوقع تأخيرًا مشابهًا لأي رفع مخطط لسعر الفائدة الآن. وهذا يقترح استمرار ضعف الين، مما يجعله عملة مفضلة للشراء مقابل الدولار.
نظرًا لارتفاع مخاطر الأحداث، من المتوقع أن تزداد التقلبات حول الإعلانات القادمة من البنوك المركزية. ينبغي النظر في استراتيجيات مثل “long straddles” على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، والتي تستفيد من تحرك كبير في السعر في أي اتجاه، للاستفادة من هذه الاضطرابات المتوقعة. هذه الطريقة مفيدة بشكل خاص حيث إنها تحمي من بيان مفاجئ مائل للتيسير من الفيدرالي أو خطوة غير متوقعة من بنك اليابان.
ستكون إدارة المخاطر أمرًا بالغ الأهمية، حيث يمكن للمزاج السوقي أن يتغير بسرعة، كما رأينا مع التحولات السريعة في السياسة في أوائل 2024. استخدام استراتيجيات الخيار ذات المخاطر المحددة، مثل استراتيجيات “bull call spreads”، سيتيح المشاركة في تصاعد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مع تقييد الخسائر المحتملة. هذا يتيح لنا التنقل في التقلبات المتوقعة دون تعريض المحافظ لخطر غير محدود.
