لقد ضعف الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية، وظل تحت مستوى 99.00 بعد أسبوعين من الخسائر. يظهر هذا الاتجاه في ظل التوقعات لسياسة نقدية متساهلة من الاحتياطي الفيدرالي. يوم الأربعاء، سيعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة وسيعمل على تحديث ملخص التوقعات الاقتصادية.
شهد الدولار الأمريكي أكبر انخفاض له هذا الشهر مقابل الدولار الأسترالي. يوم الاثنين، كانت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم الأمريكية تتداول بارتفاع طفيف في أوروبا. في الوقت نفسه، زادت صادرات الصين في نوفمبر بنسبة 5.9% سنوياً، وارتفعت الواردات بنسبة 1.9%، مما أدى إلى زيادة الفائض التجاري.
أسعار صرف العملات والاتجاهات
حاليًا، زوج العملات AUD/USD يحتفظ بموقعه بالقرب من 0.6650، بينما من المتوقع أن لا يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي بتغيير سعر الفائدة عن نسبة 3.6%. يظل USD/JPY فوق 155.00، مع استعداد اليابان للتدخل في حالة التحركات السريعة للعملة. ارتفع EUR/USD متجاوزًا 1.1660 في وقت مبكر من الاثنين، وظل الجنيه الإسترليني فوق 1.3300. بقي الذهب مستقرًا فوق 4,200 دولار، ازداد قليلاً إلى 4,210 دولار.
الاحتياطي الفيدرالي، المسؤول عن السياسة النقدية الأمريكية، يجتمع ثماني مرات سنويًا لتقييم الظروف الاقتصادية وأسعار الفائدة. خلال الأزمات، قد ينفذ سياسات مثل التيسير الكمي (QE)، الذي يضعف الدولار غالبًا، في حين أن التشديد الكمي (QT) يمكن أن يقويه.
الدولار الأمريكي تحت الضغط في ظل اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الحاسم هذا الأسبوع. الأسواق تسعّر بشكل كبير في تخفيض سعر الفائدة، حيث تشير العقود الآجلة للأموال الفيدرالية إلى احتمالية تفوق 80% لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس. هذا الشعور المتساهل يتبع نمطًا شاهدناه في دورات التخفيف السابقة، حيث تترسّخ التوقعات لسياسة أكثر تساهلاً أسابيع قبل الإعلان الفعلي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، هذا يشير إلى نظرة سلبية لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتداول بالفعل تحت 99.00. قد يكون شراء خيارات البيع لمؤشر DXY أو بيع خيارات الشراء خارج المال طريقة مباشرة للتمركز من أجل ضعف الدولار المستمر. نظرًا للإعلان المرتقب، يرتفع التذبذب الضمني مما يجعل الخيارات أكثر تكلفة ولكن أيضًا يزيد من مكافأة محتملة في حال كان الاحتياطي الفيدرالي أكثر تساهلاً مما هو متوقع.
التغيرات في الأسواق العالمية
يبرز الدولار الأسترالي كمستفيد رئيسي، حيث اكتسب 1.46% مقابل الدولار هذا الشهر. تدعم بيانات التصدير الصينية القوية الأخيرة هذه الحركة، حيث تعد الصين أكبر شريك تجاري لأستراليا، وهو ديناميكية تعزز تاريخيًا الطلب على سلعها. هذا يعزز الحالة لخيارات الشراء الطويلة لـ AUD/USD للاستفادة من المزيد من الارتفاع، خاصة مع توقع بنك الاحتياطي الأسترالي الاحتفاظ بأسعار الفائدة كما هي.
يجب علينا أيضًا مراقبة الين الياباني، مع تداول USD/JPY فوق مستوى 155.00. هذا السعر تاريخيًا أثار تدخلات شفوية وجسدية من السلطات اليابانية، كما شاهدنا في عامي 2022 و2024. خطر حدوث انخفاض حاد مفاجئ في الزوج مرتفع، مما يجعل خيارات البيع الوقائية لـ USD/JPY استراتيجية حكيمة لأي شخص يتعرض للصفقات الطويلة.
الذهب يحافظ على قوته فوق 4,200 دولار، ومن المتوقع أن يدفعه المحور المتساهل المؤكّد من الفيدرالي إلى الأعلى. انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول غير العائدة مثل الذهب، وهي علاقة قادت ارتفاع المعدن خلال دورة التخفيضات في 2019. قد يفكر المتداولون في شراء عقود الذهب الآجلة أو خيارات الشراء تحسباً لبيان الفيدرالي والتوقعات الاقتصادية المعدلة.
