يتداول خام غرب تكساس الوسيط بانحياز سلبي طفيف، متراجعًا من أعلى مستوى في أكثر من أسبوعين تم الوصول إليه يوم الجمعة الماضي. بالرغم من ذلك، يمكن أن تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى تقييد إمدادات النفط الروسية، مما يوفر دعمًا للأسعار.
الحكومة الفيدرالية الأمريكية تتوقع خفضًا لسعر الفائدة مما يجبر الدولار الأمريكي على الانخفاض، مما يساعد على منع خسائر أكبر للنفط. تحاول أسعار النفط الخام الحفاظ على اتجاه صاعد على مدى ثلاثة أسابيع، حيث تحوم تحت مستوى 60.00 دولاراً بقليل، مع انخفاض طفيف بنسبة أقل من 0.10٪ يوم الاثنين.
تجري مناقشات بين مجموعة السبع والاتحاد الأوروبي حول استبدال سقف السعر الحالي على النفط الروسي بحظر خدمات بحرية. هذه الخطوة يمكن أن تؤثر على صادرات النفط الروسية، وبالتزامن مع توقف محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا، تدعم أسعار النفط.
توقعات خفض الفائدة في الولايات المتحدة يقمع الدولار، مما يفيد السلع المقومة بالدولار بما في ذلك النفط الخام. ومع ذلك، المخاوف حول فائض الإمدادات العالمي المتوقع في 2026 قد يحد من المكاسب.
تقرير أوبك الأخير يشير إلى أن الإمداد العالمي بالنفط قد يتجاوز الطلب بحلول 2026 بسبب الزيادة المتوقعة في الإنتاج من أعضاء أوبك+. ارتفاع المخزونات الأمريكية من النفط الخام يشكل أيضًا قيودًا على زيادات الأسعار.
تغيّر المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا الذي حدث الجمعة الماضي يوفر إشارة صعودية، مما يجعل أي تراجع في السعر فرصة للشراء. الاتجاه العام يفضل حركة صعودية لخام غرب تكساس الوسيط رغم مخاوف الإمداد.
مع تواجد خام غرب تكساس الوسيط تحت 60 دولارًا بقليل، نشهد إشارات متعارضة تشير إلى فترة من التقلبات في المستقبل. التوترات الجيوسياسية، خاصة تهديد الحظر الكامل لخدمات النقل البحري على النفط الروسي، توفر قاعدة للأسعار. هذه الشكوك تحد من مخاطر الهبوط في الوقت الحالي.
إمكانية إجراءات جديدة من مجموعة السبع والاتحاد الأوروبي ضد الصادرات الروسية تعتبر عاملًا مهمًا يجب مراقبته في الأسابيع القادمة. لقد رأينا بالفعل انخفاض صادرات النفط الروسي البحري بحوالي 400,000 برميل يوميًا في نوفمبر 2025، وفقًا لأحدث بيانات تتبع الناقلات. أي إعلان رسمي عن حظر يمكن أن يقلل العرض بشكل حاد ويرفع الأسعار.
يضاف إلى الضغط الصعودي توقع خفض آخر في سعر الفائدة الفيدرالي هذا الأسبوع. أداة CME FedWatch Tool حالياً تسعر بأكثر من 85٪ احتمالية قطع بمقدار 25 نقطة أساس، مما سيضعف الدولار الأمريكي أكثر. الدولار الضعيف عمومًا يجعل النفط أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى، مما يمكن أن يعزز الطلب.
مع ذلك، يحد الخوف من فائض الإمدادات من أي صعود مع دخول 2026. تقرير أوبك الشهري الأخير يتوقع أن يزيد العرض العالمي عن الطلب بأكثر من 1.2 مليون برميل يوميًا بحلول منتصف العام المقبل إذا زاد الإنتاج كما هو مخطط. هذه النظرة الهبوطية طويلة المدى تجعل بعض التجار يترددون.
يجب أيضًا مراعاة ارتفاع المخزونات الأمريكية من النفط الخام، مما يثقل على المعنويات. تقرير الأسبوع الماضي من إدارة معلومات الطاقة (EIA) أظهر بناءًا غير متوقع قدره 2.4 مليون برميل، وهو ما يخالف الاتجاه النموذجي لنهاية العام لسحوبات المخزون. هذا النمط يذكر بأواخر 2023، عندما منعت بناءات المخزون المتكررة الأسعار من دعم أي ارتفاع.
نظرًا لهذا الدفع والسحب، يجب أن تركز استراتيجيات المشتقات على التقلبات بدلاً من اتجاه واحد خلال الأسابيع القليلة القادمة. قد يفكر متداولو الخيارات في شراكات أو خلافات مع انتهاء الصلاحية في يناير أو فبراير 2026 للاستفادة من تحرك كبير في الأسعار في أي اتجاه بعد اجتماع الفيدرالي أو العناوين الجيوسياسية الجديدة. يشير الاختراق الفني فوق المتوسط المتحرك لـ50 يومًا إلى أن الشراء عند التراجعات قد يكون التكتيك المفضل على المدى القصير، لكن الصورة الأساسية للإمداد تستوجب الحذر.
