قد يؤدي الانخفاض الحاد في الدولار الأمريكي في النصف الأول من عام 2025 إلى تنوع في المحافظ الاستثمارية. ومع ذلك، قد تحافظ العوامل الجيوسياسية ومخاطر الاحتياطي الفيدرالي على عدم استقرار الدولار الأمريكي.
يتوقع المحللون تقلبات كبيرة في زوج العملات EUR/USD في عام 2026، مع تعديل الهدف لمدة 12 شهرًا إلى 1.18، مع توقع إيجابي طفيف. على الرغم من أن التحولات في التوترات التجارية، الجغرافيا السياسية، استقلال البنك الاحتياطي الفيدرالي، ومخاطر النمو والتضخم في الولايات المتحدة قد تؤثر على قيمة الدولار الأمريكي.
قد تؤدي التطورات في هذه المجالات إلى تغيرات في معنويات السوق. من المتوقع أن يمر زوج اليورو/الدولار بتداولات واسعة ومتقلبة، مع اتجاه صعودي معتدل.
تم تعديل التوقعات لمدة 12 شهرًا لزوج EUR/USD من 1.20 إلى 1.18، مع الأخذ في الاعتبار احتمال وجود لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة المتساهلة وتكهنات حول رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بحلول نهاية العام المقبل. تبقى التوقعات لمدة 1 إلى 3 أشهر عند 1.16.
بالنظر إلى الانخفاض الحاد في الدولار الأمريكي في وقت سابق من هذا العام في النصف الأول من عام 2025، نرى أن هناك اتجاهًا نحو نطاقات تداول واسعة ومتقطعة في زوج العملات EUR/USD. وهذا يشير إلى أن السوق قد تتحول نحو محافظ أكثر تنوعًا مع اقتراب عام 2026. يجب على المتداولين أن يكونوا مستعدين لتقلبات كبيرة مدفوعة بالجغرافيا السياسية وتوقعات البنوك المركزية المتغيرة.
نرى ذلك يتجلى في البيانات، حيث جاءت نسبة التضخم الأمريكية لشهر نوفمبر 2025 أقل قليلاً من المتوقع عند 2.8%. ويدعم هذا الرأي القائل بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يتبنى موقفًا أكثر تساهلاً، مما يخلق معوقات للدولار. ويتماشى هذا مع توقعاتنا لمدة 1 إلى 3 أشهر لزوج اليورو/الدولار عند 1.16، والتي يمكن أن تكون بمثابة الأرضية.
في المقابل، لا يزال معدل التضخم في منطقة اليورو مرتفعاً، مع بقاء الأرقام الأخيرة حول 3.5%، وهو يتجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي بكثير. وهذا يغذي التكهنات بأن البنك المركزي الأوروبي قد يستعد لأول رفع لسعر الفائدة في أواخر العام المقبل. هذا التباين بين الاحتياطي الفيدرالي المتساهل والبنك المركزي الأوروبي المحتمل أن يكون متشدداً يدعم توقعاتنا الإيجابية المتواضعة لزوج العملات.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، يشير هذا الوضع إلى أن شراء التقلبات قد يكون استراتيجية حكيمة. مع توقع حدوث تقلبات واسعة ولكن دون أي اختراق واضح، يبدو من الحكمة شراء الخيارات لتحديد المخاطر. ويمكن استخدام استراتيجيات النداء الصعودي لاستهداف حركة نحو توقعاتنا لمدة 12 شهرًا عند 1.18، والاستفادة من الصعود المحتمل مع تحديد المخاطر.
تؤكد مؤشر تقلبات العملات هذه النظرة، حيث كان مؤشر تقلبات العملة الأوروبية (EVZ) مرتفعًا لعدة أشهر، ويقع أعلى بكثير من المستويات الأكثر هدوءًا التي رأيناها طوال معظم عام 2024. يجعل ذلك الاستراتيجيات مثل سترادل أو سترانجل، التي تستفيد من تحركات الأسعار الكبيرة في أي من الاتجاهين، ذات صلة خاصة. يمكن لهذه التداولات أن تستفيد من عدم اليقين المحيط بالمفاوضات التجارية المستمرة للولايات المتحدة ومخاوف استقلال الاحتياطي الفيدرالي.
