في سبتمبر، تطابق مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة مع التوقعات، حيث أظهر زيادة شهرية بنسبة 0.3%. يتماشى ذلك مع توقعات السوق، مما يشير إلى استقرار في أسعار المستهلكين خلال هذه الفترة.
شهد الدولار الكندي ارتفاعًا بعد تقرير وظائف إيجابي. في الوقت نفسه، شهد مؤشر داو جونز الصناعي ارتفاعًا طفيفًا مع تراجع التضخم، مما زاد من احتمالية تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة.
تحركات أسعار الذهب
ظل سعر الذهب مستقرًا عند 4,200 دولار مع تزايد التوقعات بتخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، انخفض الذهب لاحقًا عن المستويات المرتفعة السابقة مع تعزيز الدولار الأمريكي بناءً على بيانات PCE المستقرة.
وفي تحركات العملات، انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من 1.1630، بينما قلل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي من المكاسب، متجهًا نحو 1.3320. في سوق العملات الرقمية، شهد كل من البيتكوين والإيثريوم والريبل تراجعًا في المكاسب على الرغم من التفاؤل بتخفيض محتمل من الفيدرالي.
تشمل رؤى التوقعات التركيز على التأثيرات المحتملة للسوق من قرارات الاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، هناك توقعات للتقلبات في أسعار العملات وتوصيات للوسطاء لعام 2025، مقدمة إرشادات حول أفضل المنصات لتداول العملات والأصول.
مع توقع السوق بشكل كبير تخفيض ثالث على التوالي في أسعار الاحتياطي الفيدرالي، نحن في فترة متقلبة. بيانات التضخم لشهر سبتمبر، التي جاءت كما هو متوقع، عززت فقط الرأي بأن الفيدرالي لديه مجال لتسهيل السياسة بشكل أكبر. اعتبارًا من اليوم، 5 ديسمبر 2025، تُثبت عقود الفائدة المستقبلية بنسبة 88% الاحتمالية لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع المقبل.
نظرة عامة على سوق الأسهم والعملات
بالنسبة للمشتقات المالية، يشير هذا إلى موقف تفاؤل حذر بشأن مؤشرات مثل داو جونز. مع تداول مؤشر VIX عند مستوى منخفض نسبيًا 14، قد تبدو خيارات الشراء المباشرة رخيصة، لكن الخطر الحقيقي يكمن في مفاجأة متشددة من الفيدرالي. نعتقد أن بيع خيارات البيع خارج المال أو تنفيذ استراتيجيات الشراء التدريجية للعقود الآجلة يوفر ملف مخاطر أفضل، حيث إنه يمسك بالارتفاع مع تعريف الجانب السلبي إذا لم يقدم الفيدرالي المطلوب.
التداول بالذهب بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,200 دولار للأوقية هو نتيجة مباشرة لانخفاض العوائد الحقيقية وحمى تخفيض أسعار الفائدة. وبأن التداول مزدحم بالفعل، فمن الحكمة شراء خيارات الحماية أو استخدام استراتيجيات التحوط للمراكز الطويلة الحالية للحماية ضد ارتداد حاد إذا تعزز الدولار بعد الإعلان.
في سوق صرف العملات، يُعتبر الاختلاف بين البنوك المركزية هو الاتجاه الأوضح. تقرير وظائف كندا القوي، الذي أظهر إيجاد 35,000 وظيفة في الشهر الماضي وحفظ معدل البطالة عند 5.7%، يتناقض بشكل حاد مع مسار التيسير للفيدرالي. نرى استمرار الاتجاه التصاعدي لأزواج العملات مثل AUD/USD والاتجاه التنازلي لزوج USD/CAD، والتي يمكن التعبير عنها من خلال خيارات الشراء والبيع طويلة الأجل على التوالي.
الخلاصة الرئيسية هي أن السوق قد سعى بالفعل لنتيجة متساهلة من الفيدرالي، مما دفع الأصول إلى مستويات مرتفعة. الخطر الأكبر في الأسابيع القادمة ليس أن الفيدرالي سيقوم بالتخفيض، ولكن أن البيان المرافق أقل تساهلاً مما هو متوقع حاليًا. قد يتسبب ذلك في تراجع سريع للصفقات الشائعة عبر الأسهم والذهب وسوق العملات.
