استمر انخفاض الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي حيث عززت بيانات العمل الكندية الدولار الكندي (CAD). أضافت كندا 53.6 ألف وظيفة في نوفمبر، وانخفض معدل البطالة إلى 6.5%. تجاوبًا مع التوقعات، حيث ركزت الأسواق على الإصدارات الاقتصادية المقبلة في الولايات المتحدة للحصول على توجيه إضافي.
قرار السياسة النقدية لبنك كندا
شهد الاقتصاد الكندي انخفاضًا غير متوقع في معدل البطالة، مسجلًا التحسن الأبرز منذ نهاية عام 2021. ظل نمو الأجور ثابتًا، حيث ارتفع متوسط الأجور في الساعة بنسبة 4.0% على أساس سنوي. دعم هذا الأداء القوي التوقعات بأن بنك كندا سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في 10 ديسمبر.
كان بنك كندا قد خفض سابقًا معدل الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.25% في أكتوبر. وأظهر استطلاع أجرته رويترز توقعات بالإجماع بين الاقتصاديين بأن بنك كندا سيحافظ على سعر الفائدة الأساسي عند 2.25% في الاجتماع القادم. في الولايات المتحدة، تحول التركيز إلى البيانات القادمة، بما في ذلك قراءات نفقات الاستهلاك الشخصي، والدخل الشخصي، وثقة المستهلك، لقياس الخطوات التالية للفيدرالي.
يؤثر بنك كندا في الدولار الكندي أساسًا من خلال أسعار الفائدة والسياسة النقدية. في حالات محدودة، ينفذ بنك كندا التيسير الكمي (QE)، الذي يضعف عادةً الدولار الكندي. وعلى العكس، يحدث التشديد الكمي (QT) أثناء التعافي الاقتصادي وعادة ما يعزز الدولار الكندي.
مع تقرير الوظائف الكندي القوي اليوم، نرى تشكل انقسام واضح في السياسة بين بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. يشير هذا الاختلاف بوضوح إلى مزيد من الهبوط للزوج USD/CAD في الأسابيع القادمة. يجب أن نضع أنفسنا لاستقبال كندي أقوى أمام الدولار الأمريكي الضعيف.
أظهرت البيانات الجديدة للمصروفات الشخصية في الولايات المتحدة لنوفمبر تباطؤ التضخم إلى 2.8%، مما عزز بشكل أكبر التوجه نحو خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي. في الواقع، تسعير احتمالات عقود الفيدرال الآجلة الآن يعكس أكثر من 95% من الاحتمالات لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الأسبوع المقبل. سيستمر هذا التوقع في العمل كمعائق كبيرة أمام الدولار الأمريكي.
استراتيجيات السوق مستقبلاً
من المرجح أن يكون موقف بنك كندا في 10 ديسمبر مختلفًا تمامًا، حيث يمنحهم سوق العمل القوي هذا القليل من الأسباب لخفض الأسعار بشكل أكبر. نتذكر دورة رفعهم العدائية خلال 2023 و2024، التي رفعت معدل السياسة من قرب الصفر إلى مستواه الحالي. أشار بنك كندا إلى أنه مرتاح للحفاظ على الأسعار ثابتة في الوقت الحالي، مما يخلق فروق عائد مواتية للدولار الكندي.
هذه البيئة مثالية لاستخدام المشتقات للتعبير عن وجهة نظر هبوطية على USD/CAD. يجب أن نعتبر شراء خيارات البيع التي تنتهي في أواخر ديسمبر أو يناير للربح من حركة محتملة أقل خلال اجتماعات البنك المركزي القادمة. نرى مستوى الدعم الفني الرئيسي التالي حول 1.3750، الذي كان أدنى نقطة رأيناها في أغسطس.
