انخفض معدل البطالة في كندا إلى 6.5٪ في نوفمبر، متجاوزًا توقعات السوق. شهدت الوظائف ارتفاعًا بزيادة قدرها 53.6 ألف وظيفة، بعد زيادة أكتوبر البالغة 66.6 ألف وظيفة. انخفض معدل المشاركة بشكل طفيف من 65.3٪ إلى 65.1٪، بينما حافظت الأجور على معدل نمو سنوي بنسبة 4.0٪.
ارتفع الدولار الكندي، مما أدى إلى انخفاض الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى مستويات قريبة من 1.3900. تظهر البيانات المقارنة أن الدولار الكندي قد ارتفع بشكل ملحوظ مقابل الين الياباني بين العملات الرئيسية. كانت التوقعات السابقة تتوقع معدل بطالة أعلى بنسبة 7٪ وتغير في الوظائف مستقر من أكتوبر.
أسعار الفائدة والإجراءات الاقتصادية
قام بنك كندا مؤخرًا بخفض أسعار الفائدة إلى 2.25٪، مع الحفاظ على مستويات لدعم الاقتصاد. لا يتوقع المحللون حاليًا المزيد من التخفيضات في سعر الفائدة، بينما يتوقع البعض تشديدًا طفيفًا في الأسعار بحلول عام 2026. هدف البنك هو تحقيق استقرار الأسعار من خلال تعديلات أسعار الفائدة، مثل التيسير الكمي والتشديد.
تؤثر أسعار الفائدة على قوة العملة، حيث تجذب المعدلات الأعلى رأس المال العالمي وتؤثر على السلع مثل الذهب. يؤثر سعر الفائدة الفيدرالي، الهام للسياسة النقدية في الولايات المتحدة، على توقعات السوق ويتم مراقبته عن كثب من قبل المحللين الماليين.
إن الانخفاض غير المتوقع في معدل البطالة في كندا إلى 6.5٪ قد غيّر بشكل كبير رؤيتنا للأسابيع القادمة. كانت الأسواق مستعدة لضعف في سوق العمل، لكن الشهورين المتتاليتين من الزيادات القوية في الوظائف يتحدان هذا التصور. هذه القوة تجعل من غير المحتمل أن يقوم بنك كندا بتخفيض آخر لسعر الفائدة في اجتماعه المقبل.
نعتقد أن هذه البيانات القوية للعمالة تجبر بنك كندا على البقاء على الحياد، مما ينهي دورة التيسير التي بدأت في وقت سابق من عام 2025. مع إحصاءات التضخم الأساسية من أكتوبر 2025 التي تظهر عند 3.5٪، وهي أعلى بكثير من هدف بنك كندا، يمكن أن يتحول الحديث إلى تشديد السياسة في أوائل 2026. هذه البيانات تلغي فعليًا احتمالية تكاليف اقتراض أقل كان الكثيرون يتوقعونها.
التوقعات السوقية واستراتيجيات العملة
بالنسبة للمتداولين، يشير هذا إلى استمرار الضغط الهبوطي على زوج USD/CAD. نحن نراقب متوسط الحركة المهم لمدة 200 يوم قرب 1.3913، وكسر مستمر دون هذا المستوى سيشير إلى قوة أكبر للدولار الكندي. يمكن لاستراتيجيات الخيارات مثل شراء خيارات CAD أو بيع خيارات الاتصال USD/CAD أن تكون طرق فعالة للتوجه نحو مستوى الدعم 1.3887.
تعزز هذه النظرة البيئة الاقتصادية الأوسع، مع استمرار أسعار النفط الخام WTI فوق 85 دولارًا للبرميل في الربع الرابع من عام 2025. يشبه هذا الوضع التحولات السريعة في السياسات التي لاحظناها في عام 2022 عندما أجبرت البيانات الاقتصادية القوية البنوك المركزية على التخلي عن مواقفها الحذرة. قد يكون السوق الحالي يقدر بقيمة أقل من اللازم لاحتمال انتهاج بنك كندا نهجًا أكثر عدوانية.
بجانب USD/CAD، نرى إمكانية للتمركز لدولار كندي أقوى مقابل العملات ذات البنوك المركزية الأكثر حذرًا. مع استمرار بنك اليابان في موقفه التسهيل، يمكن لبيع خيارات CAD/JPY أو إنشاء مراكز طويلة أن يوفر قيمة. البيانات تظهر بوضوح أن الدولار الكندي هو الأقوى أداء اليوم، لا سيما مقابل الين الياباني.
