انخفضت ثقة المستهلك في المكسيك من 46.1 السابقة إلى 44.2 في نوفمبر. يأتي هذا التراجع في ظل تحركات الأسواق العالمية والأوضاع الاقتصادية.
ارتفع مؤشر سعر PCE في الولايات المتحدة بنسبة 2.8% في سبتمبر، مما يتماشى مع التوقعات. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر ثقة المستهلك UOM في الولايات المتحدة إلى 53.3 في ديسمبر، مما يظهر قدرة على الثبات رغم التحديات السوقية الأخرى.
مخاطر التضخم وزيادة التوظيف
أشار البنك المركزي الأوروبي إلى وجود مخاطر انخفاض وارتفاع للتضخم بعد تقييمات السوق. في كندا، ارتفعت أعداد الوظائف مرة أخرى في نوفمبر، مما أثر على العملة والتوقعات الاقتصادية.
ظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي مستقرًا بعد البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة، متداولًا حول 1.1650. وبالمثل، حافظ الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي على مكاسب بالقرب من 1.3350، مدعومًا بصراعات الدولار وتوقعات السوق.
تداول الذهب دون 4,250 دولار بينما ينتظر المتداولون نتائج البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية. استقر البيتكوين فوق 91,000 دولار، مع بقاء الإيثريوم فوق 3,100 دولار وسط معنويات السوق الإيجابية.
واصل الريبل تراجعه، متداولًا عند 2.06 دولار على الرغم من تدفقات صندوق XRP المتزايدة. في الأسبوع المقبل، تترقب الأسواق قرار خفض سعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في حين تستعد البنوك المركزية الأخرى لاجتماعاتها الخاصة.
مخاوف حول البيزو المكسيكي
انخفاض ثقة المستهلك المكسيكي الأخير يمثل إشارة هامة بالنسبة لنا. تشير هذه النقطة التي تراجعت إلى 44.2 إلى ضعف محتمل في البيزو المكسيكي (MXN)، خاصة وأنها تتناقض مع البيانات الاقتصادية القوية من جيرانه في أمريكا الشمالية. يجب علينا أن نتحضر لاحتمال أداء ضعيف للبيزو في الأسابيع المقبلة.
هذا الانخفاض بمقدار 1.9 نقطة هو واحد من أكبر التراجعات الشهرية التي شهدناها في عام 2025، مما أدى إلى وصول المؤشر إلى أدنى مستوى له منذ فترة عدم اليقين الاقتصادي القصيرة التي شهدناها في أوائل 2024. تاريخياً، غالباً ما تسبق مثل هذه التراجعات في ثقة المستهلك تباطؤًا في الإنفاق التجزئي وضعفًا في العملة. يجب أن ينظر المتداولون المشتقات إلى هذا كمؤشر رئيسي لزيادة المخاطر الهبوطية في الأصول المكسيكية.
تبدو الوضعية في المكسيك أضعف خاصة عند مقارنتها بالولايات المتحدة وكندا. أظهرت البيانات الأخيرة ارتفاعًا في ثقة المستهلك الأمريكي، وحققت تقارير الوظائف الكندية الشهر الماضي توقعاتها بزيادة تجاوزت 40,000 وظيفة. يدعم هذا التباين الاقتصادي استراتيجيات تقدم الدولار الأمريكي والدولار الكندي ضد البيزو، مثل شراء خيارات الشراء على زوج USD/MXN.
كل هذا يحدث قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر، حيث يتوقع على نطاق واسع خفض سعر الفائدة. تاريخيًا، يمكن أن تصاعد التقلبات الظاهرة على أزواج العملات مثل USD/MXN بنسبة 15-20% في الأيام المحيطة بتغيير سياسة الفيدرالي. ينبغي علينا الاستعداد لتقلبات الأسعار المتزايدة، مما يجعل استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التقلبات، مثل المراكز الطويلة، جذابة بشكل خاص.
يمكن لخفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي أن يخلق تباينًا واسعًا في السياسة مع بنك المكسيك. قد يجبر ضعف البيزو البنك المركزي المكسيكي على الحفاظ على معدلات فائدته الأعلى لمكافحة التضخم، حتى مع بدء الولايات المتحدة في تخفيف سياستها النقدية. يعزز هذا التباين الأساسي بين البنكين المركزيين النظرة التشاؤمية للبيزو مع اقتراب العام الجديد.
