منذ أوائل أكتوبر، بقي سعر برميل نفط خام برنت في الغالب بين 60 و65 دولار أمريكي. ومن المحتمل أن يظل مستقرًا هذا الأسبوع، حيث توازن العوامل المؤثرة على السعر بعضها البعض. يُعتبر استيراد الصين للنفط الخام ذا أهمية خاصة، حيث تشير البيانات الأخيرة إلى نشاط قوي.
من المتوقع أن يكون الطلب على النفط في الصين هذا العام أعلى بمقدار 100,000 برميل في السنة مقارنة بالعام الماضي. ومع ذلك، كانت واردات النفط الخام في الأشهر العشرة الأولى أعلى بمقدار 400,000 برميل يوميًا مقارنة بالعام الماضي. من المتوقع أن تظل الواردات مرتفعة في نوفمبر، مما يساهم في بناء الاحتياطيات الاستراتيجية.
الإفراط المحتمل في العرض وتأثير السوق
قد تضع التوقعات الجديدة من الوكالات الطاقة هذا الأسبوع ضغوطًا على الأسعار، مشيرة إلى احتمالية وجود فائض في العرض النفطي في العام المقبل. في الشهر الماضي، رفعت إدارة معلومات الطاقة توقعاتها لأسعار النفط بسبب العقوبات على روسيا وزيادة التخزين في الصين. ونتيجة لزيادة الإنتاج وارتفاع الأسعار، تم إجراء تعديل طفيف في توقعات الإنتاج الأمريكي، ولكن لا تزال هناك تعديلات إضافية غير مؤكدة.
يبدو أن نفط خام برنت سيستمر في التداول ضمن نطاق ضيق، ربما بين 85 و90 دولارًا للبرميل، كما هو الحال في معظم الربع الرابع من عام 2025. العوامل التي تدعم الأسعار المرتفعة وتلك التي تدفعها للانخفاض تبدو متوازنة بشكل شبه كامل. حتى الآن، تظل الأرقام الأكثر أهمية هي بيانات واردات النفط الخام الصينية لشهر نوفمبر.
نتوقع أن تظل واردات الصين قوية جدًا، مما يجب أن يبقي الأسعار مرتفعة على المدى القصير. وأظهرت بيانات الجمارك الأخيرة لشهر نوفمبر أن الواردات بقيت ثابتة بأكثر من 11.4 مليون برميل يوميًا، مع جزء كبير يُحتمل أن يُذهب إلى الاحتياطيات الاستراتيجية. فروق أسعار وقود الديزل العالية، والتي تصل إلى حوالي 28 دولارًا للبرميل، تمنح المصافي الصينية حافزًا قويًا لمعالجة المزيد من النفط الخام.
التوقعات والاتجاهات الإنتاجية
من ناحية أخرى، من المرجح أن تؤثر التوقعات القادمة من وكالة الطاقة الدولية وإدارة معلومات الطاقة على النفسية لعام المقبل. بالنظر إلى الوراء في عام 2024، كان العرض مصدر قلق مستمر، لكن إنتاج الدول غير العضوة في أوبك+ قد ارتفع بشكل كبير منذ ذلك الحين. ستشير هذه التقارير الجديدة على الأرجح إلى فائض في السوق لعام 2026، مما يحد من أي ارتفاعات كبيرة في الأسعار.
النمو المستمر في الإنتاج الأمريكي هو جزء رئيسي من صورة هذا الفائض في العرض. أظهر التقرير الأسبوعي الأخير لإدارة معلومات الطاقة أن الإنتاج الأمريكي بلغ مستوى قياسي جديد بلغ 13.5 مليون برميل يوميًا. يضيف هذا النمو المستمر وزنًا كبيرًا للحجة بأن أي زيادات في الأسعار ستكون قصيرة الأمد.
