واصل الين الياباني (JPY) ارتفاعه مقابل الدولار الأمريكي (USD) الذي شهد ضعفاً عاماً، ليصل إلى أعلى مستوى له خلال ما يقرب من ثلاثة أسابيع خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الجمعة. توقعات بزيادة وشيكة في سعر الفائدة من بنك اليابان (BoJ)، عقب تصريحات من الحاكم كازو أويدا، دعمت الين الياباني رغم انخفاض الإنفاق الأسري في اليابان بنسبة 2.9% على أساس سنوي في أكتوبر 2025.
شهدت السندات الحكومية اليابانية (JGB) عوائد مرتفعة بسبب احتمالات تشديد السياسة النقدية من BoJ، إلى جانب المبادرات التي يقودها رئيس الوزراء ساناي تاكايشي، مما يصب في مصلحة الين الياباني ذو العائد المنخفض. ظل الدولار الأمريكي ضعيفاً، متأثراً بتوقعات معتدلة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يركز المتداولون الآن على بيانات التضخم الأمريكية القادمة للحصول على مزيد من التوجيه.
المستويات الفنية الرئيسية والمؤشرات الاقتصادية
على الرغم من البيانات الداعمة لسوق العمل في الولايات المتحدة، كافح الدولار الأمريكي حيث توقع المتداولون تخفيضًا آخر في سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. تشير المؤشرات الفنية إلى نظرة هبوطية لزوج USD/JPY، مع احتمالية العثور على أي انخفاض لدعم بالقرب من منتصف النطاق 154.00. في الاتجاه الصعودي، محاولات التعافي تواجه مقاومة بالقرب من منطقة 155.40.
يمكن أن تؤثر القراءة القادمة لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي للتضخم، على اتجاه الدولار الأمريكي. تدعم القراءة المرتفعة الدولار الأمريكي، بينما يمكن أن تضعفه القراءة المنخفضة، مما سيكون حاسمًا في تشكيل توقعات السوق بشأن قرارات معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.
نشهد تعزيز كبير للين الياباني مقابل الدولار الأمريكي الضعيف، مما يدفع زوج USD/JPY إلى مستويات منخفضة لعدة أسابيع. هذه الحركة مدفوعة بتغير جوهري في توقعات سياسة البنوك المركزية. يجب على المتداولين أن يدركوا أن الكسر أدنى مستوى 155.00 يعتبر ذا أهمية فنية.
السوق الآن يسعر احتمالًا يقارب 85% لزيادة سعر الفائدة في اجتماع بنك اليابان في 19 ديسمبر. يأتي هذا بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسية في طوكيو لشهر نوفمبر 2025، والتي جاءت مرتفعة بنسبة 2.8%، مما فاجأ المحللين وأكد الميل المتشدد لبنك اليابان. يعتبر هذا التباين في السياسات المحرك الرئيسي لقوة الين الحالية.
توقعات السوق وفك صفقة الكاري تريد
على الجانب الآخر من الزوج، نرى التوقعات تتعزز لتخفيض آخر في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع القادم. تشير أداة CME FedWatch حاليًا إلى احتمال بنسبة 92% لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس، مما يعكس المخاوف المستمرة بشأن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي. يتناقض هذا بشدة مع بنك اليابان، مما يوسع الفجوة السياسية لصالح الين.
هذا التغير في السياسة يحفز فك صفقة الكاري تريد الشهيرة، حيث كان المستثمرون يقترضون الين الرخيص لشراء أصول أمريكية ذات عوائد أعلى. نشهد الآن إغلاق تلك المراكز، مما يتطلب بيع الدولار وشراء الين. يمكن أن تتسارع هذه العملية بسرعة، على غرار التحركات الحادة التي شهدناها خلال فترات تقلبات 2024.
في الأسابيع القادمة، يعد شراء خيارات البيع على زوج USD/JPY وسيلة مباشرة للتموضع لمزيد من الهبوط. توفر هذه الإستراتيجية نهجًا محدود المخاطر للاستفادة من انخفاض سعر الصرف. بالنظر إلى البيانات الرئيسية للتضخم في الولايات المتحدة القادمة قريباً، يمكن أن يكون استخدام الخيارات أكثر حكمة من الاحتفاظ بمركز مستقبلي قصير من خلال الحدث.
مؤرشر سعر نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي القادم هو الخطر الرئيسي على الأفق. من المرجح أن تؤكد قراءة التضخم أقل من المتوقع الموقف المعتدل للاحتياطي الفيدرالي ويمكن أن ترسل زوج USD/JPY في انخفاض من خلال مستوى الدعم 154.00. في المقابل، قد تسبب المفاجأة في الاتجاه الصعودي في ارتفاع قصير مؤقت ولكنه عدواني نحو 156.00.
