صرح وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما بأن أسعار الفائدة تتأثر بـ “عوامل متعددة”. تسعى الحكومة لمراقبة تطورات السوق ومتابعة سياسات الموازنة المالية المستدامة.
ذكر كاتاياما التعاون مع بنك اليابان قبل اجتماعه السياسي في ديسمبر. ارتفع زوج USD/JPY بنسبة 0.01%، ليصل إلى 155.15.
تأثير الين الياباني
يتأثر قيمة الين الياباني باقتصاد اليابان، وسياسات بنك اليابان، والفروق في العائد بين السندات اليابانية والأمريكية، وشعور المخاطر لدى المتداولين. يقوم بنك اليابان بالتأثير في قيمة الين من خلال إدارة قيمة العملة، وغالبًا ما يتدخل لخفضها.
منذ عام 2013، حافظ بنك اليابان على سياسة نقدية شديدة التراخي، مما أدى إلى انخفاض قيمة الين مقابل العملات الرئيسية. وقد دعمت هذه السياسة القيمة التدريجية للين منذ عام 2024.
الفارق المتسع في عائدات السندات الناتج عن السياسة النقدية شديدة التراخي لبنك اليابان فضل الدولار الأمريكي على الين. السياسات الأخيرة من بنك اليابان وخفضها من قبل بنوك أخرى تقلل من هذا الفارق.
الين كملاذ آمن
يُنظر إلى الين كعملة ملاذ آمن، يزداد قوته في أوقات التوتر في الأسواق. تؤدي تصورات الاستقرار إلى استثمارات في الين خلال الفترات غير المؤكدة، مما يعزز قيمته ضد العملات الأكثر خطورة.
تظهر البيانات الحديثة أن التضخم الأساسي في اليابان لشهر أكتوبر 2025 بلغ 2.4%، وهو أعلى من هدف بنك اليابان. يضع هذا ضغطًا حقيقيًا على البنك المركزي لمتابعة تطبيع السياسة الذي بدأه في 2024.
ورغم ذلك، يبقى الفارق الكبير في أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة العامل المسيطر، حيث أن معدل الفائدة الفيدرالي الأمريكي يقارب 4.0% بينما معدل سياسة بنك اليابان هو 0.25%. هذا الفارق الكبير قد عزز التداولات القائمة على الفائدة، مما أبقى الين ضعيفًا رغم التغير التدريجي في السياسة.
بالنظر إلى ذلك، نتوقع أن يقوم المتداولون بشراء استراتيجيات “سترادل” أو “سترانغيل” على زوج USD/JPY تنتهي صلاحيتها بعد إعلان بنك اليابان في ديسمبر. تستفيد هذه الاستراتيجية من التحرك السعري الكبير في أي اتجاه، سواء نفذ بنك اليابان رفع فائدة متشدد أو حافظ على سياسة تخفيفية مفاجئة. إنها رهان مباشر على عدم اليقين في الحدث.
بدلاً من ذلك، أولئك الذين يراهنون على ين أقوى يمكنهم التفكير في شراء خيارات شراء الين الياباني خارج النقود. نتذكر الارتفاع الحاد في قيمة الين الذي حدث بعد التعديلات غير المتوقعة في السياسة في الماضي، وبعض المتداولين يتخذون مواقف لتوقع مفاجأة مشابهة.
