كان عدد طلبات إعانة البطالة المستمرة في الولايات المتحدة يبلغ 1.939 مليون اعتبارًا من 21 نوفمبر. يُظهر هذا الرقم انخفاضًا طفيفًا مقارنة بالعدد السابق الذي كان 1.96 مليون.
تشير هذه البيانات إلى تغيير بسيط في مشهد إعانات البطالة داخل البلاد. ويقدم الرقم المتعلق بالمطالبات المستمرة نظرة ثاقبة على عدد الأفراد الذين يظلون عاطلين عن العمل ويطالبون بالإعانات لفترات طويلة.
مرونة سوق العمل
الانخفاض الطفيف في المطالبات المستمرة إلى 1.939 مليون يشير إلى أن سوق العمل لا يزال مرنًا. تتحدى هذه القوة السردية القائلة بأن الاقتصاد يتباطأ بما يكفي لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر من عام 2026. يجب علينا بالتالي تعديل المواقف التي تراهن بشدة على تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو موقف متشائم في الربع الأول.
تزيد هذه القوة المستمرة في سوق العمل، إلى جانب التقرير الأخير لشهر نوفمبر 2025 لمؤشر أسعار المستهلكين الذي يظهر أن التضخم الأساسي لا يزال عنيدًا عند 2.8%، من مساحة الاحتياطي الفيدرالي للاحتفاظ بالأسعار مرتفعة لفترة أطول. يزيد هذا الوضع من جاذبية الاستراتيجيات التي تستفيد من أسعار الفائدة داخل نطاق معين أو التي ترتفع قليلاً. نشهد انبساط منحنى العائد، مع تضييق الفرق بين سندات الخزانة لمدة عامين و10 سنوات ليصل إلى 30 نقطة أساس في الأسبوع الماضي.
كانت التقلبات منخفضة، حيث تحوم مؤشر VIX حول 15 لمعظم الربع الرابع من عام 2025. تضيف هذه البيانات طبقة من عدم اليقين، مما يجعل الخيارات القصيرة الأجل على مؤشر VIX تحوطًا جاذبًا ورخيصًا ضد رد فعل السوق المحتمل على البيان التالي للفيدرالي. قد نشهد ارتفاعًا في التقلبات مع اقتراب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر بعد أسبوعين.
اعتبارات استراتيجية
نظرًا لتوقعات المستهلكين القوية، يجب أن ندرس استراتيجيات الخيارات الصاعدة على صناديق المؤشرات المتداولة في قطاعات الاستهلاك التقديري. في الوقت نفسه، قد تواجه القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل التكنولوجيا والعقارات تحديات إذا ما أعاد السوق تقييم توقعات خفض الأسعار. يشير هذا إلى موقف حذر، ربما باستخدام فروق البيع على مؤشر ناسداك 100 كتحوط.
تبدو هذه الحال مشابهة لما شهدناه في عام 2023، عندما قام السوق مرارًا بتوقع خفض الأسعار الذي دفعه الاقتصاد القوي والتضخم العنيد إلى مزيد من التأجيل. علمنا ذلك الوقت بألا نقلل من قوة سوق العمل وتأثيرها على سياسة الفيدرالي. يجب أن نتوقع أن يتم استقبال أي علامة على ضعف اقتصادي بشك حتى يظهر اتجاه أوضح.
