تم تسجيل مطالبات البطالة المبدئية في الولايات المتحدة عند 191,000، أقل من المتوقع البالغ 220,000 اعتبارًا من 28 نوفمبر. هذا التحديث يعكس اتجاهاً قد يؤثر على اعتبارات السياسة النقدية في المستقبل.

شهدت بيانات الثلاثاء الاقتصادية ردود فعل متباينة على أزواج العملات المختلفة. حافظ زوج العملات EUR/USD على مستوى فوق 1.1650، بينما تعافى زوج العملات GBP/USD قليلاً فوق 1.3350 رغم التصحيحات السابقة.

اتجاهات سوق الذهب

شهد الذهب انتعاشاً ليصل إلى 4,200 دولار، لكنه واجه صعوبة في الحفاظ على الزخم. وعلى الرغم من بيانات التوظيف الأفضل من المتوقع، فإن الدولار الأمريكي الضعيف قيد الإمكانيات لمكاسب XAU/USD.

واجهت العملات الرقمية مثل البيتكوين، والإيثريوم، والريبل تعثراً في تعافيها لمدة يومين. يبدو أن الانتعاش من تخفيف مجموعة فانغارد للقيود على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية قد تراجع.

تشير التكهنات الحالية إلى إمكان خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر. تسببت التحولات السياسية الأخيرة في بعض عدم اليقين حيث يحاول السوق تفسير إشارات الاحتياطي الفيدرالي.

فيما يتعلق بتوصيات الوسطاء لعام 2025، تتوفر عدة أدلة تسلط الضوء على أفضل الوسطاء، وأفضل الممارسات، والفرص في الأسواق العالمية المختلفة. هذه المعلومات مخصصة لأغراض إعلامية ولا ينبغي أن تحل محل النصائح الاستثمارية الشخصية. يُنصح القراء بإجراء بحث شامل قبل البدء في اتخاذ القرارات المالية.

أظهرت بيانات مطالبات البطالة من الأسبوع الماضي أن سوق العمل لا يزال قوياً جداً، حيث تم تقديم 191,000 طلب جديد مقابل توقعات ب220,000. في العادة، هذا كان سيشير إلى أنه لا يوجد سبب لدى الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن السوق يتخطى هذه البيانات ولا يزال يتوقع خفضاً في الأسعار في اجتماع ديسمبر.

التضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

نعتقد أن هذا يرجع إلى أن البيانات الأخرى تشير إلى أن الاقتصاد يبرد، مما يبرر التحول الحمائمي الأخير للاحتياطي الفيدرالي. على سبيل المثال، جاء أحدث تقرير عن التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر أكتوبر 2025 بنسبة 2.8%، وهو أقرب بكثير لهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% مما كنا نراه خلال عام 2024. يراهن المتداولون على أن الاحتياطي الفيدرالي يهتم أكثر بتبريد التضخم من الأرقام القوية للتوظيف.

بالنسبة لأولئك الذين يتداولون مشتقات العملات، يبدو أن الطريق الأقل مقاومة هو الدولار الأمريكي الأضعف. يمكن رؤية يقين السوق في تداول EUR/USD فوق 1.1650 وGBP/USD ثابتاً فوق 1.3350. يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء لهذه الأزواج طريقة للاستفادة من الزخم إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض السعر المتوقع.

في أسواق أسعار الفائدة، تعكس العقود الآجلة بالفعل احتمالية عالية لخفض بمقدار 25 نقطة أساس. يشير هذا إلى أن التجارة المباشرة قد تمت، لذا يجب أن ينتقل التركيز إلى التقلبات. يمكن أن يكون للخيارات مثل الابتاءات على عقود SOFR الآجلة قيمة إذا فاجأ الاحتياطي الفيدرالي السوق بقطع أكثر من المتوقع أو عدم القطع على الإطلاق.

قدرة الذهب على الاحتفاظ بالقرب من 4,200 دولار للأوقية تعتبر إشارة واضحة بأن المتداولين يتوقعون عوائد حقيقية أقل، مما يجعل الاحتفاظ بأصل غير مولد للعائدات أكثر جاذبية. رأينا ديناميكية مشابهة عندما تجاوز الذهب أعلى مستوياته القديمة في عام 2023، استجابة للتحولات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يمكن للمتداولين النظر في فروق أسعار الشراء للعقود الآجلة للذهب للاستفادة من توقع استمرار الارتفاع المدفوع بتيسير الاحتياطي الفيدرالي.

الخطر الرئيسي لهذا التوقع هو مفاجأة الاحتياطي الفيدرالي للجميع بالاعتراف بالبيانات القوية لسوق العمل والثبات على الأسعار. مثل هذه الخطوة من المرجح أن تؤدي إلى ارتفاع حاد في الدولار الأمريكي وبيع الأصول مثل الأسهم والذهب. بسبب هذا، يمكن أن يكون الاحتفاظ ببعض الخيارات الرخيصة خارج المال على المؤشرات الكبرى بمثابة دعم مفيد.