تشير بيانات التضخم السويسرية لشهر نوفمبر إلى اتجاه استقرار، مما يقلل من الضغط لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر ويدعم الفرنك السويسري. مع احتمال انخفاض التضخم، تزداد القوة الشرائية للفرنك، مما قد يحافظ على قوته في السوق.
كان معدل التضخم الأساسي لشهر نوفمبر أقل بمقدار 0.1 نقطة مئوية مما كان متوقعاً. وهذا يقلل من احتمالية خفض إضافي لأسعار الفائدة إلى مستويات سلبية. خيارات البنك الوطني السويسري لخفض الأسعار محدودة للغاية، حيث تم تحديد الحد السابق عند -0.75%.
إذا استمر التضخم في الانخفاض، فقد يكون هناك ضغط مؤقت على الفرنك. ومع ذلك، من منظور أوسع، يبدو أن انخفاض التضخم يفيد الفرنك. فهو يزيد من القوة الشرائية، مما يجعل العملة أكثر قوة على المدى الطويل.
مع وصول معدل التضخم في سويسرا لشهر نوفمبر 2025 إلى 1.1%، نرى علامات استقرار تدعم الفرنك. هذا الرقم، الذي يقل قليلاً عن التوقعات، يخفف الضغط عن البنك الوطني السويسري لاتخاذ أي تحركات سياسية جذرية هذا الشهر. في الوقت الحالي، احتمال خفض الأسعار بشكل أكبر إلى المنطقة السلبية لا يزال منخفضاً، وهو إشارة إيجابية للعملة.
نظراً لهذا البيئة من التضخم المنخفض واستقرار البنك الوطني السويسري، قد تكون استراتيجيات الخيارات التي تحقق الربح من انخفاض التقلب ملائمة. بيع خيارات البيع خارج النقد على الفرنك السويسري يسمح لنا بتحصيل قسط، والاستفادة من مخاطر الهبوط المحدودة. لا يسعر السوق تخفيفاً مكثفاً، مما يوفر أرضية مستقرة للعملة في المدى القريب.
يجب أن نتذكر أيضاً أن مجال تحرك البنك الوطني السويسري محدود للغاية، كما أظهرت التجربة بين عامي 2015 و2022 أن معدل سياسته لديه حد صعب عند -0.75%. يعني هذا السجل التاريخي أن أي مضاربة في السوق على تخفيضات كبيرة في الأسعار ستكون مؤقتة على الأرجح. حتى إذا استمر التضخم في الانخفاض، فإن الجانب السلبي للفرنك محدود بسبب هذه السياسة.
من منظور طويل الأجل، يعد انخفاض التضخم عاملاً إيجابياً للفرنك لأنه يزيد من قوته الشرائية. عندما نقارن معدل تضخم 1.1% في سويسرا بأحدث قراءة لمنطقة اليورو البالغة 2.4%، يبدو الفرنك أقوى بشكل أساسي. لذلك، فإن التمركز لتخفيض سعر صرف EUR/CHF من خلال العقود الآجلة أو الخيارات طويلة الأمد يبدو كاستراتيجية سليمة للأشهر القادمة.
