يحافظ زوج اليورو/الين الياباني على استقراره حول مستوى 181.10، بينما يترقب السوق إصدار بيانات مبيعات التجزئة في منطقة اليورو. يأتي هذا الاستقرار وسط تصريحات من محافظ بنك اليابان، أويدا، التي تشير إلى دعم محتمل للين من خلال رفع محتمل لمعدلات الفائدة في اجتماع السياسة القادم لبنك اليابان.
حاليًا، هناك توقع بنسبة 80% في السوق لرفع معدلات الفائدة من قِبل بنك اليابان في ديسمبر. وفي الوقت نفسه، فإن الزيادة غير المتوقعة في التضخم في منطقة اليورو في نوفمبر تقلل من احتمالات تخفيضات أخرى في معدلات الفائدة من قِبل البنك المركزي الأوروبي، مما قد يدعم اليورو. وقد حافظ البنك المركزي الأوروبي على معدلات فائدته، بمعدل إيداع يبلغ 2.00%.
نهج حذر من المركزي الأوروبي
هذا النهج الحذر من البنك المركزي الأوروبي يعتمد على البيانات لاتخاذ قرارات نقدية مستقبلية. يمكن أن يؤثر تقرير مبيعات التجزئة المرتقب لمنطقة اليورو، الذي يتوقع ارتفاعًا بنسبة 1.4% لأكتوبر، على اتجاه زوج اليورو/الين. فنتيجة أفضل من المتوقع ستفيد اليورو، في حين أن نتيجة أقل من المتوقع قد تضعفه أمام الين.
تتأثر قيمة الين الياباني بالأداء الاقتصادي الوطني وسياسات بنك اليابان وفروق العائد بين السندات الأمريكية واليابانية والإحساس بالمخاطر العالمية. وقد تم تحدي سياسة بنك اليابان التاريخية لتخفيض قيمة العملة مؤخرًا بسبب التحول نحو تقليل الفجوة في السياسة مع البنوك المركزية الأخرى، مما يدعم الين بشكل ما.
نرى أن زوج اليورو/الين يحافظ على استقراره حول مستوى 181.00، ولكن من المحتمل أن يكون هذا الاستقرار مؤقتًا. يركز السوق على اجتماع السياسة القادم لبنك اليابان، حيث أصبحت التوقعات برفع سعر الفائدة عالية جدًا الآن. يُعتبر هذا الاحتمال المتزايد لارتفاع قوة الين العامل الأكثر أهمية للمتداولين في الأسابيع المقبلة.
التأثير المحتمل لرفع سعر الفائدة من بنك اليابان
احتمالية رفع بنك اليابان لسعر الفائدة من المستوى الحالي الذي يبلغ 0.10% تبلغ الآن نحو 80% لاجتماع ديسمبر، وفقًا لمبادلات السوق. يأتي هذا بعد فترة طويلة من السياسة النقدية المخففة التي انتهت عندما تخلى بنك اليابان عن الأسعار السلبية في أوائل عام 2024. يدعم هذه الخطوة البيانات الاقتصادية القوية، إذ بقي التضخم الأساسي الوطني لليابان فوق هدف البنك البالغ 2% لأكثر من عام، مع وصول القراءة الأحدث لشهر أكتوبر 2025 إلى 2.9%.
فيما لا نتوقع أن يضعف البنك المركزي الأوروبي اليورو، إذ يبدو أنه انتهى من تخفيض المعدلات عن معدل التيسير الحالي البالغ 2.00%. تضخمت بيانات التضخم في منطقة اليورو من التقدير المبدئي لشهر نوفمبر 2025 بشكل غير متوقع إلى 2.5%، مما يجعل تخفيضات أخرى من البنك المركزي الأوروبي غير محتملة. ستكون أرقام مبيعات التجزئة اليوم اختبارًا رئيسيًا على المدى القصير، وقد يؤثر الإخفاق في الارتفاع المتوقع بنسبة 1.4% على اليورو.
بالنسبة للمتداولين بالاشتقاقات، تشير هذه الحالة إلى تمركز لاحتمال تراجع زوج اليورو/الين أو زيادة هامة في التقلبات. يشكل شراء خيارات البيع على زوج اليورو/الين استراتيجية مباشرة للاستفادة من تعزيز الين بعد رفع سعر الفائدة المحتمل لبنك اليابان. نرى أيضًا فرصًا في الاستراتيجيات التي تستفيد من تأرجح كبير في الأسعار، بغض النظر عن الاتجاه، مثل شراء الاستراتيجيات الثنائية قبل إعلانات البنك المركزي.
