تحسن الدولار الكندي قليلاً بسبب ضعف الدولار الأمريكي، وتحسن معنويات المخاطرة، وارتفاع أسعار السلع الأساسية. كسرت زوج العملة USD/CAD ما يعرف بعلم الدببة، مما يعني إمكانية التحرك نحو منطقة 1.38 المنخفضة في الأسابيع المقبلة، وفقًا لخبراء Scotiabank.
اكتسب الدولار الكندي بعض الأرضية بفضل الدولار الأمريكي الأكثر ليونة، على الرغم من أن المكاسب كانت متواضعة مقارنة بالعملات الرئيسية الأخرى. يُلاحظ وجود شهية إيجابية للمخاطر على الرغم من المخاوف الأساسية، مدعومة بارتفاع أسعار النفط الخام والنحاس، مما قد يعزز شروط التجارة الكندية بشكل إيجابي.
الدعم الرئيسي للدولار الكندي
يأتي الدعم الرئيسي للدولار الكندي من تضييق الفجوة بين العوائد في الولايات المتحدة وكندا، حيث أصبح الفرق في السواب السنتين أقل من 100 نقطة أساس. التوقعات تشير إلى تضييق ملموس في الفجوة بين سياسة الفيدرالي الأمريكي وبنك كندا في المستقبل، مما يؤدي إلى استمرار تقليص الفجوات المدفوعة بالسوق. خسائر السوق تقرب الدولار الكندي من القيمة العادلة المقدرة بـ1.3982.
انخفض الدولار الأمريكي تحت قاعدة علم الدب، مما أعاد زيارة المستويات المنخفضة حول 1.3940. قد يؤدي هذا الانخفاض إلى مزيد من الضغط النزولي على الدولار الأمريكي نحو 1.3875/85. بعد الرفض عند 1.4140 في نوفمبر، ربما يؤدي التحرك الحاسم للدولار الكندي في منطقة 1.39 العليا إلى تحقيق مكاسب في منطقة 1.38 المنخفضة قريباً.
نلاحظ أن الدولار الكندي يستفيد من ليونة الدولار الأمريكي وتحسن شهية المستثمرين للمخاطرة. هذا التحرك مدعوم بارتفاع أسعار النفط الخام والنحاس، وهي مفيدة لاقتصاد كندا. من المرجح أن ينخفض زوج العملة USD/CAD إلى منطقة 1.38 المنخفضة في الأسابيع القادمة.
تضييق الفجوة في أسعار الفائدة
الدعم الأساسي لهذا الرأي يأتي من تضييق الفجوة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وكندا. لقد تقلص الفرق العائد للسنتين إلى أقل من 100 نقطة أساس، بانخفاض من أكثر من 115 نقطة أساس في الشهر الماضي في نوفمبر 2025. نتوقع أن يستمر هذا الفارق في التقلص مع تسعير الأسواق المزيد من التخفيضات القوية في الفائدة من الفيدرالي الأمريكي في 2026 مقارنة ببنك كندا.
تعزز البيانات الاقتصادية الأخيرة هذا الاتجاه، مما يوفر للمتداولين إشارة أوضح. أظهر أحدث تقرير وظائف أمريكي زيادة أضعف من المتوقع بعدد 155,000 وظيفة فقط، مما دعم توقعات تخفيف السياسة النقدية للفيدرالي. في المقابل، أظهر اقتصاد كندا مقاومة، حيث أفاد مكتب الإحصاء الكندي الأسبوع الماضي بأن نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث 2025 تجاوز التوقعات، مما يعطي بنك كندا سبباً للإبقاء على سعر سياسته ثابتًا في الوقت الحالي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا الوضع إلى موقف لتحرك محتمل نحو الانخفاض لزوج العملة USD/CAD. يمكن للمستثمرين التفكير في شراء خيارات اتصال بالدولار الكندي أو خيارات طرح للعملة الأمريكية التي تنتهي في أواخر يناير أو فبراير 2026. وستكون الأسعار المحورية حول 1.3850 أو 1.3800 وسيلة مباشرة للاستفادة من الحركة المتوقعة للانخفاض في الزوج الفوري.
هذا السلوك السعري يشبه ما شهدناه في أواخر عام 2023، عندما تسببت التوقعات بتغيير في سياسة الفيدرالي في انخفاض حاد لزوج العملة USD/CAD. بعد أن فشل الزوج في تجاوز المستوى 1.4140 في نوفمبر 2025، أكد تحركه الحاسم تحت مستوى 1.3975 هذا الزخم الهابط. الهدف التقني الرئيسي التالي الذي يجب مراقبته هو منطقة 1.3875.
