تجاوزت أرقام مؤشر مديري المشتريات للخدمات في منطقة اليورو التوقعات، مما عزز التوقعات الاقتصادية للمنطقة. يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بموقفه المتشدد، ويؤكد أن السياسة النقدية الحالية يجب أن تظل دون تغيير. في الوقت نفسه، يكتسب الين الياباني من التوقعات برفع بنك اليابان لأسعار الفائدة وزيادة الطلب على ملاذ آمن.
يستقر زوج العملات يورو/ين ياباني حول 181.30، وذلك حتى يوم الأربعاء. يتأثر زوج العملات بالبيئة الداعمة لليورو بفضل البيانات الاقتصادية القوية وقوة الين الياباني التي يحركها احتمال تشديد السياسة النقدية في اليابان وزيادة عدم اليقين الجيوسياسي.
مؤشرات اقتصادية في منطقة اليورو
أظهرت استقصاءات النشاط التجاري الأخيرة مراجعات صاعدة تعزز اليورو. تم مراجعة مؤشر مديري المشتريات للخدمات HCOB في منطقة اليورو إلى 53.6 في نوفمبر، مسجلاً أقوى قراءة منذ مايو 2023. وشهدت مؤشرات فرنسا وألمانيا أيضًا تحسناً، مما يشير إلى انتعاش تدريجي في النشاط الأوروبي ودعم موقف البنك المركزي الأوروبي المتشدد.
من المتوقع أن تتحدث كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، عن الحفاظ على أسعار الفائدة الحالية، مستشهدة بتصريحات كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي فيليب لاين. وفي اليابان، ارتفعت التوقعات بشأن زيادة أسعار الفائدة بعد تصريحات محافظ بنك اليابان كازو أويدا. يشير السوق الآن إلى احتمال زيادة في نسبة 81% في أسعار الفائدة في ديسمبر. التوترات الجيوسياسية وصراع روسيا وأوكرانيا يدعم أيضا الين الياباني كملاذ آمن، مما يؤثر على محاولات انتعاش زوج اليورو/ين.
اليوم، يُظهر اليورو تغيرات نسبية مقابل العملات الرئيسية، مع أدائه الأقوى ضد الدولار الأمريكي. يوضح خريطة الحرارة المرفقة هذه التغيرات النسبية عبر الأزواج العملات المختلفة.
حُصر زوج العملات يورو/ين بين قوتين متعارضتين، حيث يتم تداوله قرب 181.30. نرى قوة في اليورو نتيجة الأداء الاقتصادي الأفضل من المتوقع، بينما يحصل الين على دفع من الحديث عن احتمال زيادة أسعار فائدة بنك اليابان. هذا الجمود يخلق بيئة مركبة ولكنها غنية بالفرص لنا في الأسابيع القادمة.
تأثير الين كملاذ آمن
تشير المراجعة الصاعدة لمؤشر مديري المشتريات للخدمات في منطقة اليورو إلى 53.6 إلى إشارة هامة على مقاومة الاقتصاد، مما يدعم الموقف الصارم للبنك المركزي الأوروبي. أظهرت أحدث توقعات يوروستات الفلاش أن التضخم الرئيسي HICP لشهر نوفمبر ثابت عند 2.6%، وهو أعلى قليلاً من التوقعات البالغة 2.5%. يجعل هذا من المخاطرة بيع اليورو مقابل الين بناءً على المؤشرات الاقتصادية الأوروبية فقط.
في المقابل، يقدر السوق فرصة بنسبة 81% لزيادة أسعار الفائدة من بنك اليابان هذا الشهر، وهي حركة توقعناها منذ رفعهم الأول في مارس 2024. دفعت هذه التوقعات التقلب الضمني لمدة شهر واحد لليورو/ين فوق 12%، مما يظهر مدى قلق المتداولين. السؤال الرئيسي هو ما إذا كان بنك اليابان سيوفي بالتوقعات المرتفعة أو سيخيب أمل السوق.
نظراً لهذا الغموض، يجب أن نضع في اعتبارنا استراتيجيات تستفيد من حركة السعر الكبيرة، بغض النظر عن اتجاهها. يمكن أن يكون شراء استراتيجيات الخيارات مثل القمم أو القمم المبعثرة على زوج اليورو/ين طريقة جيدة للعب الطفرة المتوقعة في التقلب حيال اجتماع بنك اليابان المقبل. يتيح لنا ذلك الربح إذا خرج الزوج بشكل حاد من نطاقه الحالي.
بالنسبة لأولئك منا الذين لديهم قناعة أقوى، يمكن استخدام الاستراتيجيات القديمة لتعريف المخاطرة لدينا. إذا كنا نعتقد أن التصميم للبنك المركزي الأوروبي هو العامل المسيطر، فإن الانتشار عبر استراتيجيات الشراء سيكون مناسب، بينما الانتشار عبر الشراء قد يستفيد من المفاجأة الصارمة من بنك اليابان. توفر هذه المراكز نهجًا أكثر حذرا من عقد مستقبلي صريح في سوق متوازن إلى هذا الحد.
يجب أن لا ننسى أيضًا وضع الين كملاذ آمن، الذي يضيف دعما إضافيا. التوترات المستمرة في أوروبا الشرقية والنزاعات التجارية الأخيرة في بحر الصين الجنوبي تبقي المستثمرين في حالة ترقب. أي تصعيد في هذه المناطق من المرجح أن يدفع رأس المال إلى الين، مما يضع حداً على أي صعود كبير لليورو/ين.
