زوج USD/JPY يتعرض لضغوط هبوطية طفيفة، متأثراً بمزيج من التأثيرات. يتم التداول حول 155.75، بعد التحرك لأعلى من مستوى 156.00، مع لعب قوة الين الياباني دوراً بسبب التوقعات برفع بنك اليابان (BoJ) لأسعار الفائدة.
تعززت التوقعات بزيادة أسعار الفائدة من بنك اليابان بتصريحات من محافظ بنك اليابان كازو أويدا، التي أشارت إلى احتمالية تحقيق التوقعات الاقتصادية والأسعار. تبدو هذه النظرة داعمة للين وتضغط على زوج الدولار/الين الأمريكي في الوقت الذي يعاني فيه الدولار الأمريكي، ويقترب من أدنى مستوى له منذ نوفمبر، وسط توقعات بخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
بيئة المخاطرة الإيجابية
تمنع بيئة المخاطرة الإيجابية الحركات الصاعدة القوية للين، مع التركيز على التقارير الاقتصادية الأمريكية المقبلة هذا الأسبوع. تشمل البيانات الهامة تقرير الوظائف ADP وISM للخدمات ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة يوم الجمعة.
البنك المركزي الياباني مسؤول عن السياسة النقدية لليابان والحفاظ على استقرار الأسعار مع هدف تضخم حوالي 2%. سياساته النقدية التقليدية، بما في ذلك التيسير الكمي والنوعي وأسعار الفائدة السلبية، أدت إلى ضعف الين. في عام 2024، بدأ بنك اليابان في التراجع عن سياسته بسبب ارتفاع التضخم وآفاق الرواتب، مبتعداً عن موقفه السابق.
نرى زوج الدولار/الين الأمريكي يكافح تحت مستوى 156.00 مع بداية ديسمبر. السبب الرئيسي لهذا الضغط هو الفجوة المتزايدة بين طريق بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي. هذه الفجوة تشير بوضوح إلى أن المسار الأقل مقاومة للزوج يتجه نحو الانخفاض.
تسعير السوق والمؤشرات الاقتصادية
الأسواق تسعر الآن بفرص تزيد عن 85% لخفض الفائدة من قبل الفيدرالي الأمريكي في اجتماعهم يوم 17 ديسمبر. يأتي هذا بعد أن انخفضت أرقام التضخم الأساسية في الولايات المتحدة إلى 2.4%، وهو أدنى مستوى شهده هذا العام. ولذلك، هناك قليل ممن يرغبون في الاحتفاظ بمواقف طويلة للدولار قبل هذه الخطوة المتوقعة على نطاق واسع.
على النقيض من ذلك، الرهانات على زيادة معدلات الفائدة من قبل بنك اليابان تكتسب زخماً، خاصة بعد تصريحات المحافظ أويدا الأخيرة. لقد شهدنا بقاء التضخم الأساسي في اليابان فوق هدف 2% لمدة تسعة عشر شهراً متتالياً، وهو تغيير واضح عن عصر الانكماش قبل 2023. هذا يدعم الرأي القائل بأن بنك اليابان سيتابع تحوله التاريخي في السياسة من مارس 2024 بزيادة أخرى قريباً.
مع هذا الوضع، يجب على المتداولين النظر في وضعيات لبيع USD/JPY، ولكن مع حماية ضد المفاجآت. شراء خيارات شراء الين الياباني أو خيارات بيع الدولار الأمريكي يوفر تعرضاً للاتجاه الهبوطي مع تحديد المخاطر قبل صدور تقرير الوظائف الأمريكي يوم الجمعة. ارتفعت التقلبات الضمنية لخيارات الشهر الواحد إلى 9.5%، مما يعكس توقع السوق لحركة كبيرة بعد اجتماع الفيدرالي.
علينا أن نتذكر التدخلات الحادة التي شهدناها في عام 2024 عندما تجاوز الزوج مستوى 158.00، مما يوضح أن هناك حداً لمدى انخفاض الين. قد يؤدي تقرير الوظائف القوي في الولايات المتحدة يوم الجمعة إلى خلق ضغوط شرائية قصيرة الأجل، مما يتحدى الرؤية النزولية. ومع ذلك، يظل التباين في السياسة النقدية هو الموضوع السائد للأسابيع المقبلة.
