تأثيرات أسعار الذهب
انخفضت أسعار الذهب إلى ما دون 4,200 دولار فيما اتخذ المتداولون أرباحًا قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المقرر عقده في 9-10 ديسمبر. قوة الدولار الأمريكي والمعنويات الإيجابية قللت من الطلب على الذهب، حتى مع أن النشاط الصناعي الضعيف في الولايات المتحدة وضع ضغوطًا على الاحتياطي الفيدرالي لإعادة النظر في سياساته.
انخفض الذهب بنسبة تقارب 0.80% يوم الثلاثاء، حيث كان يتم تداول زوج XAU/USD عند 4,193 دولار بعد أن وصل إلى 4,240 دولار في وقت سابق من اليوم. يركز المتداولون على تقرير تغيير التوظيف ADP ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي المقرر نشره في نهاية الأسبوع، حيث لا يزال أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة منقسمين بشأن قرارات السياسة المستقبلية.
تظل عوائد الخزانة الأمريكية قوية مع بقاء عائد 10 سنوات عند 4.086%، مما يؤثر سلبًا على أسعار الذهب نظرًا لعلاقتها العكسية. يتوقع السوق حاليًا احتمالية بنسبة 87% لخفض سعر الفائدة بمقدار 0.25% من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مرتفعة من 63% قبل شهر.
استجابة السوق للبيانات الاقتصادية
انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي ISM إلى 48.2 في نوفمبر من 48.7 في أكتوبر، مسجلاً الشهر التاسع على التوالي من الانكماش. وفي الوقت نفسه، تستمر التوترات الجيوسياسية حيث أدلى الرئيس الروسي بوتين بتصريحات حول الصراع الأوكراني، ورد المسؤولون الأوكرانيون سلبًا.
تشهد حركة الذهب من الناحية الفنية زخمًا هبوطيًا مع توجهها نحو إغلاق يومي تحت مستوى 4,200 دولار، ما قد يفتح الطريق لمستويات دعم أدنى. لكن إغلاق فوق 4,200 دولار سيركز الانتباه على احتمالات الانتعاش نحو القمم الأخيرة.
نظرًا للانخفاض الحالي في الذهب ليصبح أقل من 4,200 دولار، نرى ذلك بشكل أساسي كجني للأرباح قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الحاسم الأسبوع المقبل. السؤال الفوري بالنسبة لنا هو ما إذا كان هذا الانخفاض يمثل فرصة للشراء أو بداية لتصحيح أكبر. الاعتقاد القوي للسوق بإمكانية خفض الفائدة يخلق وضعاً خطيراً حيث يمكن لأي خيبة أمل أن تثير بيعًا كبيرًا.
في الوقت الحالي، السوق يسعر احتمالية بنسبة 87% لخفض الفائدة، لكننا نعلم أن لجنة الفيدرالي منقسمة بشكل حاد. هذا الانقسام يخلق عدم اليقين ويشير إلى زيادة في التقلبات في الأيام القادمة. هذا الوضع مثالي لاستراتيجيات الخيارات، مثل خيارات الاسترادل، التي يمكن أن تحقق الربح من حركة سعر كبيرة بغض النظر عن الاتجاه.
سبق أن شهدنا هذا الوضع، عند النظر إلى أواخر 2023 وأوائل 2024 عندما قامت الأسواق بتسعير خفض الفائدة من الفيدرالي بشكل عدواني لكن تم تأجيلها مرارًا بسبب التضخم المستمر. على سبيل المثال، كانت توقعات خفض الفائدة في مارس 2024 عالية لكنها دفعت في النهاية للأمام، ما تسبب في اضطرابات السوق. الدرس التاريخي يوضح أنه ينبغي أن نكون حذرين ولا نعتمد على خفض الفائدة المعلن القادم كأمر مسلم به.
قراءة مؤشر مديري المشتريات الصناعي ISM الأخيرة بمستوى 48.2 تؤكد تسعة أشهر متتالية من الانكماش، مما يعزز الحجة لاحتياج الفيدرالي لتخفيف السياسة. ولكن العيون الآن تترقب تقرير التضخم الأساسي للنفقات الاستهلاكية الشخصية يوم الجمعة.
التأثير الجيوسياسي على أسعار الذهب
وفي نفس الوقت، فإن الصراع المستمر بين روسيا وأوكرانيا يوفر أرضية قوية على سعر الذهب. تشير التصريحات الأخيرة إلى عدم وجود حل قريب وتسلط الضوء على المخاطر الجيوسياسية المستمرة.
من ناحية تكتيكية، فتح الانخفاض تحت مستوى 4,200 دولار الباب لاختبار الدعم بالقرب من أدنى مستوى 25 نوفمبر عند 4,109 دولار. يمكن للمتداولين ذوي النظرة الهبوطية على المدى القصير النظر في شراء خيارات البيع للاستفادة من المزيد من الخسائر قبل إعلان قرار الفيدرالي.
على العكس من ذلك، إذا نظرنا إلى هذا الانخفاض على أنه انخفاض مؤقت داخل اتجاه صعودي أكبر، فإنه يمثل فرصة للاستعداد للحركة التالية للأعلى. قد يكون شراء خيارات الشراء أو بيع فروق البيع عند هذه المستويات طريقة فعالة للرهان على الانتعاش نحو القمم الأخيرة بالقرب من 4,264 دولار وفي النهاية القمم التاريخية فوق 4,381 دولار.
