تراجعت أسعار الفضة يوم الثلاثاء حيث استفاد التجار من ارتفاع يوم الاثنين، وتم تداول الفضة عند حوالي 57.50 دولارًا، بانخفاض نسبته 0.70% في اليوم. يأتي هذا الانخفاض وسط توقعات بإصدار بيانات اقتصادية أمريكية، بما في ذلك خدمات ISM ومؤشر PCE، والتي تؤثر على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
الانتعاش الطفيف للدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية تضغط على المعادن الثمينة، على الرغم من استفادة الفضة من توقعات تخفيف الاحتياطي الفيدرالي، مع احتمال حدوث خفض بـ 25 نقطة أساسية. بينما لم تحدث أية إصدارات رئيسية في الولايات المتحدة يوم الثلاثاء، ما زالت الفضة تتأثر بتحركات الدولار الأمريكي ومشاعر السوق العامة.
توقعات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
المستثمرون يتطلعون إلى مؤشرات يمكن أن تؤثر على توقعات الاحتياطي الفيدرالي لاحقاً، مثل مؤشر ISM لخدمات PMI، وتوظيف ADP يوم الأربعاء وPCE يوم الجمعة، وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم. التوترات الجيوسياسية، خصوصاً القضايا الروسية-الأوكرانية، تستمر في دعم الطلب على الفضة كملاذ آمن.
الفضة تعد أصلًا مطلوبًا بين التجار لقيمته وقدرته على التحوط من التضخم. تتأثر الأسعار بعدم الاستقرار الجيوسياسي وسلوك الدولار الأمريكي والطلب الصناعي. تتحرك أسعار الفضة غالبًا بمعية الذهب، ويمكن أن يشير نسبة الذهب/الفضة إلى التقييم النسبي بين المعادن.
في ضوء التراجع الحالي للفضة إلى حوالي 57.50 دولارًا، نرى أن هذا يعتبر توقفًا بسيطًا لجني الأرباح بدلاً من تغيير في الاتجاه. السوق يركز بشدة على إجراءات الاحتياطي الفيدرالي، مع توقعات ثابتة بشأن خفض سعر الفائدة الأسبوع المقبل. هذا المعتقد الأساسي يوفر أرضية قوية للأسعار، مما يحد من مدى احتمالية انخفاض المعدن.
مع نظرتنا إلى البيانات اليوم، في 3 ديسمبر 2025، يقوم السوق بتسعير فرصة بنسبة 85% لخفض 25 نقطة أساس، وفقًا لأداة CME FedWatch. تأتي هذه الثقة بعد أن أظهر آخر تقرير لمصروفات الاستهلاك الشخصي (PCE) في نوفمبر أن التضخم الأساسي يتراجع إلى 2.6%، مقتربًا من هدف الاحتياطي الفيدرالي. لذلك، يجب اعتبار أي تراجع قبل البيانات الرئيسية هذا الأسبوع كفرصة شراء محتملة.
اعتبارات استراتيجية التداول
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يجعل هذا البيئة شراء خيارات شراء جاذبة لالتقاط الجانب الصعودي من انتقال البنك المركزي الفيدرالي الواضح. نتابع عن كثب تقرير خدمات ISM المقرر إصداره غدًا، حيث من شأن رقم أضعف أن يعزز توقعات خفض الفائدة ويميل على الأرجح إلى دفع الفضة إلى الأعلى. بالنظر إلى الوراء، رأينا وضعًا مشابهًا في منتصف 2024 عندما سبقت علامات التباطؤ الاقتصادي ارتفاعًا كبيرًا في المعادن الثمينة.
نسبة الذهب/الفضة، التي تجلس حاليًا حول 75، تشير أيضًا إلى أن الفضة لا تزال قليلة القيمة مقارنة بالذهب على أساس تاريخي. لقد شهدنا ضغطًا كبيرًا في هذه النسبة خلال دورات التيسير الماضية، مما يدل على أن لدى الفضة مجالًا أكبر للتحرك. يشير هذا السجل التاريخي إلى أن اتخاذ موقع طويل في الفضة هو التجارة المفضلة.
ومع ذلك، والطلب الصناعي يمثل تحدياً طفيفاً يجب أن يُرصَد. جاءت أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من نوفمبر 2025 عند 49.8، مما يشير إلى انكماش طفيف قد يخفف بعض من شراء الفضة الصناعي. وهذا يخلق توتراً متوازناً بين الرياح النقدية القوية والطلب الفيزيائي الأضعف.
الخطر الرئيسي في هذا الإطار هو مفاجأة في بيانات PCE يوم الجمعة أو نبرة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. لإدارة هذا الخطر، يمكن استخدام استراتيجية طوق – شراء خيار البيع الحمائي مع بيع خيار الشراء – أن تكون طريقة حكيمة لوقاية موقع طويل جوهري. هذا يسمح بالمشاركة في الصعود مع تحديد الهبوط المحتمل إذا تأخر البنك المركزي في تيسيره.
