صندوق American Funds Tax-Advantaged Income A (TAIAX) موصى به لأولئك الذين يسعون إلى التركيز على الاستثمار في السندات البلدية. مُصنف بدرجة 2 (شراء) في تصنيف Zacks للصناديق المشتركة، حيث يُقيم بناءً على عوامل مثل الحجم والتكلفة والأداء. عادةً، تستثمر صناديق السندات البلدية في الأوراق المالية الصادرة عن البلديات والمحليات، والتي تُستخدم غالبًا في مشاريع البنية التحتية والمدارس. توفر هذه السندات مزايا ضريبية، حيث يتم تأمين بعضها بالضرائب والبعض الآخر بالالتزامات العامة.
TAIAX، المُدار من قبل American Funds ومقرها في لوس أنجلوس، قد جمع حوالي 3.89 مليار دولار من الأصول منذ نشأته في مايو 2012. وقد أدار هذا الصندوق فريق من المحترفين في المجال الاستثماري. على مدار السنوات الخمس الماضية، قدم الصندوق عائدًا سنويًا بنسبة 8.68%، مما يضعه في الثلث العلوي من فئته. وعائده السنوي على مدار ثلاث سنوات يقدر بـ 12.92%، مما يجعله يحتل ترتيبا مرتفعا بين نظرائه. الانحراف المعياري للصندوق خلال الثلاث سنوات الماضية هو 8.19% و 9.17% خلال خمس سنوات، وكلاهما أقل من متوسط الفئة، مما يوحي بتقلب أقل.
تفاصيل الاستثمار
يأتي الصندوق بنسبه إنفاق تبلغ 0.34%، وهي أقل من متوسط الفئة البالغ 0.91%. الحد الأدنى للاستثمار المبدئي هو 250 دولار، مع استثمارات لاحقة لا تقل عن 50 دولار. رسوم المبيعات ورسوم الاستشارات غير مشمولة في العائدات المقدمة.
الاستقرار النسبي في سوق السندات البلدية هو نقطة رئيسية لدينا. على سبيل المثال، أظهرت بعض الصناديق تقلبات منخفضة بشكل ملحوظ خلال السنوات الثلاث الماضية مقارنة بنظرائهم، مع انحرافات معيارية حوالي 8.19% مقابل متوسط الفئة الذي يزيد عن 11%. هذا يشير إلى أن التقلب الضمني المُقدر في المشتقات على الأصول ذات الصلة، مثل صناديق الاستثمار المتداولة للسندات البلدية، قد يقدم قيمة للمشترين الخيارات.
لقد شهدنا أداءً قويًا في هذا القطاع، حيث حققت بعض الصناديق عوائد ثلاث سنوات تفوق 12%، وغالبًا ما يحدث ذلك عندما تكون أسعار الفائدة ثابتة أو تتراجع. احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الأموال الفيدرالية ثابتًا في اجتماعه في نوفمبر 2025، ومع أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر 2025 الذي أظهر التضخم عند 2.8%، فإن السوق يسعر استمرار التوقف. هذا البيئة تشير إلى أن استراتيجيات المستندة إلى العقود الآجلة لأسعار الفائدة ضمن النطاق قد تكون قابلة للتطبيق في الأسابيع المقبلة.
رؤى حول سوق السندات البلدية
تبدو صحة المُصدِرين البلديين قوية، مما يدعم أداء صناديق السندات الذي لاحظناه. أكد البيانات الأخيرة من مجلس تنظيم الأوراق المالية البلدية على إصدار سندات قوية بأكثر من 110 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، مما يشير إلى طلب المستثمرين القوي وجودة الائتمان الصحية. بالنسبة للمتداولين، يشير ذلك إلى ضيق فائض الائتمان، مما قد يجعلها فرصة مناسبة لبيع حماية الائتمان على المؤشرات البلدية عالية الجودة لتحقيق الدخل.
بالنظر إلى الوراء، يعكس التقلب المنخفض في بعض صناديق السندات البلدية اتجاهًا أوسع للهدوء منذ الاضطرابات التي شهدتها السوق في 2023. في حين أن مؤشر MOVE، وهو مقياس رئيسي لتقلبات سوق الخزانة، كان يحوم حول 95، فإن الهدوء النسبي في البلديات يمثل فرصة. نظرًا لانخفاض التكلفة، ينبغي أن نأخذ في الاعتبار شراء خيارات البيع الطويلة الأجل على صناديق الاستثمار المتداولة للسندات البلدية كتحوط غير مكلف ضد أي تغييرات اقتصادية غير متوقعة مع اقترابنا من العام الجديد.
