في الإمارات العربية المتحدة، انخفضت أسعار الذهب يوم الثلاثاء حسب بيانات FXStreet. انخفض سعر الذهب إلى 498.07 درهم للجرام، بعد أن كان 500.34 درهم في اليوم السابق.

كما انخفض سعر التولة إلى 5,809.39 درهم من 5,835.88 درهم. أسعار وحدات الذهب بالدرهم تبلغ 4,980.70 لـ 10 جرامات و15,491.85 للأوقية الترويسية. هذه الأسعار تعكس الأسعار الدولية المعدلة بحسب العملة المحلية والوحدات.

دور الذهب

لطالما كان الذهب يعتبر ملاذاً آمناً وقيمة تخزين خلال الأوقات غير المستقرة. يُستخدم بشكل شائع للتحوط ضد التضخم وتدهور العملة. تهدف البنوك المركزية، كونها أكبر حاملي الذهب، إلى تعزيز استقرار العملات بشراء الذهب.

في عام 2022، اشترت البنوك المركزية 1,136 طنّا من الذهب بقيمة حوالي 70 مليار دولار، مما يمثل رقما قياسيا سنويا في عمليات الشراء. تتأثر حركة أسعار الذهب بالاستقرار الجيوسياسي، أسعار الفائدة، وقيمة الدولار الأمريكي. تعمل أسعار الفائدة المنخفضة على تعزيز أسعار الذهب، في حين أن ارتفاعها عادة ما يثبطها. الدولار الأقوى عادة ما يضغط على أسعار الذهب خافضًا.

ينبغي اعتبار الانخفاض الطفيف في سعر الذهب اليوم ضجيجًا وليس اتجاهًا جديدًا. نرى هذا التراجع الطفيف كنقطة دخول محتملة، حيث أن الصورة الاقتصادية الكلية الأوسع لا تزال داعمة بقوة للمعادن الثمينة. العامل الأساسي لا يوجد في التغيرات اليومية ولكن في التحولات الاقتصادية العالمية الأوسع.

توقعات السوق

نعتقد أن السوق يُسعِّر الآن احتمالاً عاليًا لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في النصف الأول من عام 2026. بالنظر إلى البيانات التاريخية، لطالما كان أداء الذهب جيداً في الأشهر التي تسبق وما خلال دوائر تخفيف الاحتياطي الفيدرالي. يبدو أن بيئة أسعار الفائدة العالية التي كانت تَحد من إمكانيات الذهب خلال عام 2024 تنتهي، مما يجعل الأصول غير الحاملة للأرباح مثل الذهب أكثر جذبًا.

طلب البنك المركزي لا يزال يوفر دعماً قوياً للأسعار. بعد عمليات الشراء القياسية التي شهدناها في 2022، ظل الشراء في القطاع الرسمي قوياً بشكل استثنائي خلال 2023 و2024، حيث أضافت البنوك المركزية 800 طن صافي في الفصول الثلاثة الأولى من عام 2024. يُظهر هذا التراكم الاستراتيجي من قبل بنوك الأسواق الناشئة التزامًا مستمرًا بالتنوع بعيداً عن الدولار الأمريكي.

هذا التوقع لخفض أسعار الفائدة يؤثر أيضًا على الدولار الأمريكي. يكون الدولار الأضعف عادة في علاقة عكسية مع الذهب، مما يجعل المعدن أرخص لحاملي العملات الأخرى ويعزز الطلب العالمي. نتوقع أن يتحول هذا العائق أمام الذهب ليصبح قوة دافعة مع دخولنا العام الجديد.

بالنسبة للمتاجرين بالمشتقات، تشير هذه البيئة إلى أن شراء خيارات الشراء على عقود الذهب الآجلة ذات استحقاقات في الربعين الأول والثاني من عام 2026 هو استراتيجية جذابة. من المحتمل أن تزداد التقلبات حول إصدارات البيانات الاقتصادية المقبلة واجتماعات البنك المركزي، مما يمكن أن يجعل استراتيجيات الخيارات الطويلة مربحة. تقدم هذه الأدوات طريقة للاستفادة من الاتجاه الصعودي المحتمل مع مخاطرة محددة.

أولئك الذين لديهم مراكز طويلة حالية يجب أن ينظروا في استخدام الخيارات لإدارة المخاطر ضد أي مفاجآت تشديدية غير متوقعة. يمكن أن تعمل خيارات البيع كسياسة تأمين رخيصة إذا أجبرت البيانات الاقتصادية البنوك المركزية على تأجيل تحولها المتوقع نحو خفض الفائدة. يسمح هذا بالمشاركة في الاتجاه الصعودي مع الحماية ضد التراجعات القصيرة الأجل.

أخيراً، يستمر عدم الاستقرار الجيوسياسي الدائم في تدعيم دور الذهب كملاذ آمن. أي تصعيد في النزاعات العالمية سيؤدي على الأرجح إلى التوجه نحو الأمان، مما يدفع رؤوس الأموال إلى الذهب بغض النظر عن العوامل الأخرى. توفر هذه الأحداث غير المتوقعة خلفية دائمة لدعم الأسعار.