انخفضت أسعار الذهب في الهند، حيث أظهرت بيانات FXStreet انخفاضاً من 12,230.26 روبية إلى 12,168.83 روبية للجرام يوم الثلاثاء. كما انخفض سعر التولة من 142,651.40 روبية إلى 141,936.50 روبية.
يتم حساب أسعار الذهب عن طريق تحويل الأسعار الدولية (USD/INR) إلى العملة الهندية ووحدات القياس. يتم تحديث هذه الأسعار يومياً بناءً على أسعار السوق في وقت النشر، وقد تختلف الأسعار المحلية قليلاً.
الذهب كملاذ آمن
يعمل الذهب كتحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة. يُعتبر ملاذاً آمناً وشائعاً خلال الأزمات الاقتصادية. البنوك المركزية هي مشترون رئيسيون للذهب، حيث أضافت 1,136 طنًا بقيمة 70 مليار دولار إلى الاحتياطيات في عام 2022. تسعى اقتصادات ناشئة مثل الصين والهند وتركيا إلى زيادة احتياطاتها من الذهب.
غالباً ما يتحرك الذهب بعكس الدولار الأمريكي والخزائن الأمريكية. عندما يضعف الدولار، عادةً ما يرتفع الذهب، ويعمل أيضاً كقيمة مضادة خلال تراجع سوق الأسهم. تتأثر أسعار الذهب بالعوامل الجيوسياسية، ومخاوف الركود، وأسعار الفائدة. الدولار الأقوى يحد من أسعار الذهب، بينما الدولار الأضعف عادةً ما يزيدها.
يجب النظر إلى الانخفاض الطفيف في سعر الذهب اليوم كفرصة شراء محتملة بدلاً من علامة ضعف. لقد رأينا الذهب يثبت بعد أن لامس مستويات قياسية فوق 2,450 دولار للأونصة في وقت سابق من عام 2025، ويبدو أن حركة السعر الحالية هي توقف صحي. تظل الأساسيات الداعمة للذهب قوية ونحن نتجه إلى الأسابيع الأخيرة من العام.
كأصل لا يدر عوائد، يتأثر مسار الذهب بتوقعات أسعار الفائدة. بعد فترة طويلة من ارتفاع الأسعار التي أبقاها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي طوال عامي 2024 و2025، زادت بيانات PMI التصنيعية البطيئة حديثاً من الرهانات السوقية على تخفيضات الأسعار التي تبدأ في الربع الثاني من عام 2026. هذا التحول المحتمل يجعل الاحتفاظ بالذهب أكثر جاذبية مقارنة بالأصول المدرة للفائدة مثل السندات الحكومية.
طلب البنوك المركزية والاتجاهات السوقية
يستمر طلب البنوك المركزية في توفير أرضية صلبة للأسعار، وهو اتجاه شاهدناه لأول مرة في عام 2022. أظهرت أحدث بيانات مجلس الذهب العالمي للربع الثالث من عام 2025 أن البنوك المركزية العالمية أضافت 345 طنًا إضافياً إلى احتياطاتها، مدفوعة برغبة في التنويع بعيداً عن الدولار الأمريكي. يشير هذا الشراء المؤسسي إلى إيمان طويل الأمد بالذهب كوسيلة لحفظ القيمة.
نرى أيضاً ارتباطاً عكسياً مع الدولار الأمريكي يلعب دوره كما كان متوقعاً. انخفض مؤشر الدولار (DXY) بنسبة تقارب 2% خلال الشهر الماضي من ذروته، متأثراً بتوقعات التغيير في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. الدولار الأضعف يجعل الذهب أرخص لحاملي العملات الأخرى، مما يعزز عادةً الطلب العالمي على المعدن.
في ضوء هذا السياق، نعتقد أن المتداولين المشتقين يجب أن يفكروا في استغلال هذه الضعف في الأسعار لبناء مراكز طويلة. قد يكون شراء خيارات الشراء مع تواريخ انتهاء صلاحية في مارس ويونيو 2026 وسيلة فعالة للاستفادة من الارتفاع المتوقع في الأسعار المدفوع بتخفيف السياسة النقدية. يمكن أيضاً بيع مجموعات البيع الخارجة عن المال لتحقيق دخل مع تحديد المخاطر، ووضع مراكز متفائلة أو انتظارية للسوق مع حلول العام الجديد.
