حافظ زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي على تحركه الاستردادي بالقرب من 1.4000، بعد انتعاش الدولار الأمريكي. حدث هذا الارتفاع رغم تراجع مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع الأمريكي إلى 48.2 في نوفمبر، مما يشير إلى إمكانية خفض الفائدة من قِبَل الفيدرالي.
اعتبارًا من الجلسة الآسيوية التجارية يوم الثلاثاء، استقر مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، بالقرب من 99.40. انخفاض مؤشر مديري المشتريات للتصنيع، أضعف مما توقعه الاقتصاديون، يشير إلى استمرار الانكماش في قطاع التصنيع الأمريكي.
احتمالية خفض الفائدة من قبل الفيدرالي
تصل احتمالية خفض الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى ما بين 3.50% و3.75% في ديسمبر إلى 86.5%. يتحول التركيز إلى بيانات تغيير التوظيف ADP وISM لمديري المشتريات للخدمات القادمة في الولايات المتحدة، المتوقع أن تؤثر على مسار الدولار الأمريكي.
بالنسبة للدولار الكندي، ينصب الاهتمام على بيانات التوظيف لشهر نوفمبر المقرر إصدارها يوم الجمعة. يتوقع الاقتصاديون ارتفاع معدل البطالة الكندية إلى 7%، ارتفاعًا من 6.9% في أكتوبر. تعمل مؤشرات مديري المشتريات كمؤشر اقتصادي رئيسي، حيث تشير الأرقام فوق 50 إلى توسع في التصنيع، بينما تشير الأرقام دون 50 إلى انكماش.
نرى أن زوج USD/CAD يتمسك بالقرب من مستوى 1.4000، وهو علامة نفسية رئيسية للمتداولين. يأتي هذا التماسك حتى بعد أن أظهر أحدث تقرير لمؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع الأمريكي شهرًا تاسعًا من الانكماش على التوالي عند 48.2. هذه الأرقام الضعيفة تعزز من توقعاتنا لخفض سعر الفائدة من قِبَل الفيدرالي في ديسمبر، حيث يُقيم السوق هذه الاحتمالية بأكثر من 85%.
هذا الضعف المستمر في قطاع التصنيع الأمريكي يذكرنا بفترة 2015-2016، عندما كان التصنيع أيضًا في تراجع دون أن يتسبب في ركود أوسع على الفور. في ذلك الحين، كان الدولار الأمريكي يجد القوة غالبًا كملاذ آمن في ظل عدم اليقين العالمي، مما قد يفسر مرونته الآن. يجب على المتداولين أن يكونوا حذرين من التفاؤل المفرط بالدولار استنادًا فقط إلى بيانات التصنيع، حيث ستعطي مؤشرات مديري المشتريات للخدمات القادمة يوم الأربعاء نظرة أفضل على الاقتصاد العام.
بيانات التوظيف الكندية والتداعيات على السوق
على الجانب الآخر من الزوج، نتابع عن كثب بيانات التوظيف الكندية القادمة. يتوقع السوق ارتفاع البطالة إلى 7.0%، وهو رقم كبير عندما نتذكر أنها كانت أقرب إلى 6.1% في بداية عام 2025. هذا الاتجاه، بالإضافة إلى أسعار خام غرب تكساس الوسيط التي واجهت صعوبة في البقاء فوق 75 دولارًا للبرميل خلال الربع الماضي، يضع ضغطًا كبيرًا على الدولار الكندي.
مع وجود خطر كبير للأحداث من كلا البلدين هذا الأسبوع، نتوقع ارتفاعًا حادًا في التقلبات قصيرة الأجل. يمكن لمتداولي المشتقات النظر في استراتيجيات الاستفادة من حركة سعر كبيرة، بغض النظر عن الاتجاه، مثل شراء عقد طويل الأمد. سيكون هذا توجيهًا لاحتمال حدوث مفاجأة من تقرير الخدمات الأمريكية أو أرقام الوظائف الكندية يوم الجمعة.
سيكون المحرك الرئيسي هو التباين في السياسة النقدية بين البنكين المركزيين. إذا جاءت بيانات التوظيف الكندية أضعف بكثير من التوقعات، فسوف تزيد الرهانات على أن بنك كندا يجب أن يخفض الفائدة بشكل أكثر حدة من الفيدرالي في أوائل عام 2026. في ذلك السيناريو، قد يكون شراء خيارات الاتصال لزوج USD/CAD طويل الأجل استراتيجية جيدة للأداء الاقتصادي الكندي الضعيف المستمر.
