حدد بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر الصرف المركزي بين الدولار الأمريكي واليوان الصيني (USD/CNY) عند 7.0794 لجلسة التداول يوم الثلاثاء، مرتفعاً من 7.0759 في اليوم السابق. الأهداف الأساسية للبنك هي الحفاظ على استقرار الأسعار وتعزيز النمو الاقتصادي، مع تنفيذ الإصلاحات المالية لفتح وتطوير السوق المالي.
البنك مملوك من قبل دولة جمهورية الصين الشعبية، حيث تؤثر الحزب الشيوعي الصيني على إدارته. يشغل كل من منصب المحافظ ودور أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني حالياً بان قونغشنغ.
أدوات تحقيق الأهداف
لتحقيق أهدافه، يستخدم البنك الشعبي الصيني مجموعة متنوعة من الأدوات، مثل سعر الريبو العكسي لسبعة أيام، والتسهيلات الائتمانية متوسطة الأجل، ونسبة متطلبات الاحتياطي. يؤثر سعر الفائدة الأساسي للقرض، وهو سعر الفائدة المرجعي في الصين، بشكل مباشر على أسعار القروض وتكاليف الرهن العقاري وأسعار الصرف للرنمينبي.
تسمح الصين بوجود 19 بنكاً خاصاً، بما في ذلك المقرضين الرقميين WeBank و MYbank، التابعين لشركة Tencent و Ant Group. في عام 2014، سمحت البلاد للمقرضين المحليين الممولين من رأس المال الخاص بالعمل داخل قطاعها المالي الذي يسيطر عليه الدولة بشكل كبير.
حدد بنك الشعب الصيني السعر المرجعي عند 7.0794، مشيراً إلى أنه سيسمح بيوان أكثر ضعفاً قليلاً مقابل الدولار الأمريكي. هذه ليست خطوة عدوانية، لكنها تشير إلى أن السلطات تركز حالياً أكثر على استقرار الاقتصاد بدلاً من الدفاع عن مستوى عملة معين. بالنسبة للمتداولين، يشير ذلك إلى أن الرهانات قصيرة الأجل على قوة اليوان قد تواجه رياحاً معاكسة من البنك المركزي نفسه.
تتوافق هذه الخطوة مع البيانات الاقتصادية الأخيرة، والتي لاحظنا أنها تشير إلى تباطؤ في زخم النمو في الصين. آخر مؤشر لمديري المشتريات الصناعية (PMI) من المكتب الوطني للإحصاء لشهر نوفمبر 2025 كان 49.8، مما يدل على انكماش طفيف، بينما تباطأ نمو الصادرات أيضاً خلال الربع الماضي. يجعل تراجع اليوان المُدار السلع الصينية أرخص في الخارج، مما يمكنه من تقديم حافز ضرورى لقطاع الصادرات.
الفجوة السياسية مع الولايات المتحدة
يجب علينا أيضاً مراعاة اتساع الفجوة السياسية مع الولايات المتحدة، حيث من المتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة مرتفعة نسبياً خلال النصف الأول من عام 2026. يفيد هذا الفرق في معدل الفائدة الدولار ويمثل ضغطاً تصاعدياً على سعر صرف الدولار الأمريكي/اليوان الصيني. يبدو أن موقف البنك الشعبي الصيني الحالي هو إدارة هذا الاتجاه بدلاً من محاربته.
بالنظر إلى أنماط عام 2023، رأينا أنه عندما تزايدت الضغوط الاقتصادية المماثلة، اتجه زوج USD/CNY تدريجياً نحو مستوى 7.30 قبل أن تتدخل السلطات بقوة أكبر. لذلك، في الأسابيع المقبلة، قد يرى المتداولون أن شراء خيارات الشراء للدولار الأمريكي/اليوان الصيني كاستراتيجية قابلة للتطبيق. يتيح هذا النهج الاستفادة من التسلق التدريجي المحتمل نحو علامة 7.15 أو 7.20، في حين أن رغبة البنك الشعبي الصيني في الاستقرار يجب أن تحد من أي تقلبات شديدة.
