أظهر مؤشر أسعار المحلات البريطاني (BRC) انخفاضاً سنوياً إلى 0.6% في نوفمبر، بعدما كان 1% سابقاً، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الهبوطي في تضخم أسعار المحلات.
في أخبار السوق الأخرى، يحافظ سعر USD/CAD على موقفه التعافي بالقرب من 1.4000 على الرغم من التوقعات المتساهلة من الاحتياطي الفيدرالي. في غضون ذلك، انخفض خام غرب تكساس (WTI) إلى ما دون $59.50، مما يعكس توقعات متشائمة.
حالة الأسواق العملة والسلع
يبتعد الين الياباني عن أعلى مستوياته في أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي وسط نغمة مخاطر إيجابية. تراجعت أسعار الفضة إلى ما دون $57.00 بسبب أنشطة جني الأرباح.
حددت البنك المركزي الصيني (PBOC) سعر مرجعي للدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني عند 7.0794 صاعداً من 7.0759 السابق. يبقى AUD/USD تحت 0.6550 بينما ينتظر التجار نتائج الإفراج عن الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي.
يلتزم EUR/USD بمستوى أعلى من 1.1600 حيث يضعف الدولار الأمريكي خلال فترة هدوء في البيانات. انخفض GBP/USD بسبب مشاكل الميزانية البريطانية وضغوط بيانات العمل الأمريكية.
واجه الذهب مقاومة عند $4250 للمشترين على زوج XAU/USD. في سوق العملات الإلكترونية، فشلت عملات مثل AB، وZcash، وMonero في مواجهة الخسائر وسط بيع واسع في السوق.
مع انخفاض مؤشر أسعار المحلات البريطاني إلى 0.6%، نرى دليلاً واضحاً على تباطؤ تضخم أسعار المستهلك أسرع من المتوقع. بعد الضغوط التضخمية التي حددت الاقتصاد منذ تعافي ما بعد الجائحة، تشير هذه الدورة الحادة في نمو الأسعار إلى ضعف الطلب قبيل موسم العطلات. وهذا يوفر لبنك إنجلترا، الذي حافظ على معدله البنكي عند مستوى محدود يبلغ 4.75% خلال الاجتماعات الأربع الأخيرة، سبباً قوياً للتحول نحو التخفيف النقدي قريباً.
يعطي هذا التوقع إشارة إلى ضعف الجنيه الإسترليني، لذلك نحن ننظر إلى المشتقات للتموقع لهذا الوضع. شراء خيارات البيع على زوج عملات GBP/USD هو استراتيجية واضحة، حيث يقدم طريقة للاستفادة من انخفاض سعر الصرف مع تحديد المخاطر القصوى بوضوح. نرى أيضاً قيمة في شراء عقود آجلة على أسعار الفائدة قصيرة الأجل في المملكة المتحدة، والتي ستزداد قيمتها مع تسعير السوق لتخفيضات الفائدة في أوائل عام 2026.
اتجاهات الاقتصاد العالمي واستراتيجيات الاستثمار
ليس الأمر مقتصراً على المملكة المتحدة فقط، حيث تشير الصورة العالمية أيضاً إلى تباطؤ. تداول خام غرب تكساس (WTI) دون $59.50 للبرميل يشير إلى ضعف الطلب الصناعي والاستهلاكي العالمي، وهو تغير كبير عن الذروة أعلى من $120 التي شهدناها منذ بضع سنوات في عام 2022. هذه الضغوط التضخمية العالمية تدعم رؤيتنا بأن البنوك المركزية ستكون مضطرة للتحرك.
نظرًا لتوقعات الطلب الضعيفة على الطاقة العالمية، نحن ننظر في شراء خيارات البيع على عقود خام غرب تكساس الآجلة، متراهنين على أن الأسعار ستنخفض أكثر بينما يتوقف النمو. مع وجود إشارات متضاربة في السوق، خصوصًا الأسعار المرتفعة جدًا في المعادن الثمينة، نعتقد أيضًا أن التموقع للاستفادة من عدم اليقين في السوق هو أمر حكيم. يمكن عمل ذلك بشراء خيارات الشراء على مؤشرات تقلبات السوق العامة.
الأسعار المرتفعة للغاية للذهب والفضة، حيث شهدت الفضة مؤخرًا جنيًا للأرباح دفعها إلى ما دون $57.00، تعكس الفرار إلى الملاذ الآمن خلال التضخم العالي الذي شهدناه على مدى العامين الماضيين. بالنظر إلى الوراء، كانت الزيادة التي أخذت الذهب من أقل من $2000 إلى أكثر من $4250 استجابة تاريخية لمخاوف ازدياد العملة. ومع ذلك، ومع ظهور بيانات التباطؤ التضخمي الآن، نعتقد أن هذه التجارة أصبحت مزدحمة وهي عُرضة للتراجع.
لذلك، ننظر إلى انتعاش المعادن الثمينة بشكوك في المدى القصير. نحن نبدأ بحذر في مواقع على خيارات البيع على الذهب، متوقعين أنه مع استبدال مخاوف التضخم بمخاوف الركود، ستخرج رؤوس الأموال من هذه الملاذات الآمنة. تتيح لنا هذه الاستراتيجية التموقع لتصحيح في سوق المعادن بينما تتغير الحكاية الاقتصادية.
