بدأ الدولار الكندي ديسمبر بملاحظة أضعف، حيث كسر سلسلة مكاسب استمرت أربعة أيام أمام الدولار الأمريكي. وواجه ضغطًا نتيجة لتوجه نحو تجنب المخاطرة، مع اقتراب زوج USD/CAD من علامة 1.4000.
انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشركة S&P Global في كندا لشهر نوفمبر إلى 48.4، بينما شهدت الولايات المتحدة ارتفاعًا إلى 52.2. مع ذلك، تستمر المخاوف بسبب تراجع الطلبات الجديدة على الرغم من تزايد نشاط المصانع في الولايات المتحدة. تشمل البيانات الرئيسية هذا الأسبوع تغيير العمالة في الولايات المتحدة وإحصاءات العمل الكندية.
نظرة عامة على المؤشرات الفنية
يجد زوج USD/CAD توطيدًا بالقرب من 1.4000، مع ارتفاع المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 يومًا عند 1.3993 فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم عند 1.3922. تشير مؤشرات RSI وStochastic إلى زخم محايد. قد يشير الإغلاق فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 يومًا إلى اتجاه صعودي، بينما يشير الانخفاض دون المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم إلى احتمال التراجع.
تشمل العوامل المؤثرة على الدولار الكندي معدلات الفائدة لبنك كندا، وأسعار النفط، والصحة الاقتصادية. عادةً ما تدعم المعدلات الأعلى وأسعار النفط الدولار الكندي. تؤثر البيانات الاقتصادية، مثل أرقام الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف، على الدولار الكندي بجذب الاستثمار الأجنبي المحتمل أو دفع بنك كندا لتعديل معدلات الفائدة.
يؤثر بنك كندا على الدولار الكندي عبر مستويات معدل الفائدة، بهدف تحقيق تضخم بنسبة 1-3%. عادة ما تفضل المعدلات الأعلى الدولار الكندي، في حين أن التكتيكات مثل التيسير الكمي يمكن أن يكون لها تأثيرات معاكسة. تؤثر أسعار النفط بشكل كبير على الدولار الكندي بسبب اعتماد كندا على صادرات النفط، حيث أن ارتفاع الأسعار عادة ما يعزز العملة. تؤثر بيانات التضخم أيضًا على قيمة الدولار الكندي، حيث أن ارتفاع التضخم قد يؤدي إلى رفع المعدلات، مما يجذب رأس المال العالمي.
وصل الدولار الكندي إلى جدار أمام الدولار الأمريكي، حيث يتعطل الارتفاع الأخير حول المستوى الرئيسي 1.4000. نرى هذا الوقف التقني بعد أن انتهت سلسلة انتصارات الليوني التي دامت أربعة أيام. يشير ذلك إلى أنه في الوقت الحالي، قد يكون المسار الأقل مقاومة يتجه بشكل جانبي أو أعلى قليلًا لزوج USD/CAD.
تفاوت سياسة البنك المركزي
تزداد وضوحًا ضعف الاقتصاد الكندي، مع هبوط مؤشر PMI التصنيعي لشهر نوفمبر 2025 إلى 48.4. يتضاعف هذا الضغط الاقتصادي بسبب أسعار النفط الضعيفة، حيث يكافح خام غرب تكساس الوسيط للاحتفاظ بأعلى من 75 دولارًا للبرميل، ما يؤثر مباشرة على إحدى صادرات كندا الرئيسية. كل الأنظار تتجه إلى تقرير العمل الكندي ليوم الجمعة، حيث نتوقع إضافة 0 ألف وظيفة وصعود معدل البطالة إلى 7.0%، ما سيزيد من الضغط على الدولار الكندي.
من ناحية أخرى، يلقى الدولار الأمريكي دعمًا من توجه لتجنب المخاطرة، على الرغم من أن الصورة الاقتصادية الأمريكية مختلطة. في حين ارتفع مؤشر PMI التصنيعي الأمريكي في نوفمبر، نشهد انخفاضًا مقلقًا في الطلبات الجديدة، مما يشير إلى أن النشاط مخصص لبناء المخزون وليس مبيعات جديدة. أظهرت بيانات التضخم الأخيرة من أكتوبر أن التضخم الأساسي يبقى ثابتًا عند 3.1%، مما يبقي الاحتياطي الفيدرالي في حالة تأهب.
تشير هذه الوضعية إلى تباعد متزايد في سياسة البنك المركزي بين البلدين. عند النظر إلى تصريحات بنك كندا من أكتوبر 2025، ألمحوا إلى توقف واضح، ومع تضخم ينخفض الآن إلى 2.9%، لديهم حافز ضئيل لرفع المعدلات أكثر. في المقابل، من المتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالمعدلات أعلى لفترة أطول، مما يميل إلى جذب رأس المال وتقوية الدولار الأمريكي.
بالنظر إلى هذا التوطيد حول مستوى 1.4000، يجب أن ندرس استراتيجيات تستفيد من إما نطاق أو اختراق مدفوعًا ببيانات هذا الأسبوع. استراتيجيات الخيارات مثل الاسترادل يمكن أن تستوعب حركة حادة في أي من الاتجاهين بعد تقارير التوظيف في الولايات المتحدة وكندا. لأولئك الذين يتوقعون اختراقًا أعلى في USD/CAD، فإن شراء خيارات الشراء مع سعر تنفيذ فوق المقامة الحالية يقدم طريقة محفوفة بالمخاطر المحددة للتمركز لمزيد من الضعف في الدولار الكندي.
رأينا ديناميكية مشابهة تتشكل في أواخر 2023 عندما تسبب عدم اليقين حول حركات البنك المركزي وتباطؤ النمو العالمي في تذبذب كبير للزوج. خلال تلك الفترة، تقلب USD/CAD حول مستويات تقنية رئيسية لأسابيع قبل أن يتمكن أخيراً من إنشاء اتجاه واضح. تشير حركة السعر الحالية إلى أننا قد ندخل فترة أخرى من التردد قبل الخطوة الكبيرة التالية.
