الذهب والعملات المشفرة
في أماكن أخرى، تحوم زوج اليورو/الدولار الأمريكي حول مستوى 1.1600، مدعومًا بضعف الدولار الأمريكي ولكنه محدود بالمخاطر. بينما ظل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تحت مستوى 1.3250 مع عدم قدرة حزمة الميزانية البريطانية على تعزيز الزوج في ظل تداول حذر.
في النظرة الاقتصادية الأوسع، شهدنا تراجعاً حادًا في العملات المشفرة مما أدى إلى تغيير في شعور المستثمرين، مما تسبب في افتتاح الأسهم في الولايات المتحدة وأوروبا على تراجع. لا تزال البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو تمثل نقاط تركيز رئيسية في المستقبل.
شعور المخاطر واستراتيجيات السوق
نرى المزاج المائل إلى المخاطرة الذي كان سائداً في نوفمبر يختفي مع بداية ديسمبر. يبدو أن الانخفاض الحاد في العملات المشفرة هو المحفز، مما يتسبب في تغيير أوسع بعيداً عن الأصول الأكثر خطراً. يشير ذلك إلى أنه يجب النظر في الاستراتيجيات التي تستفيد من زيادة التقلب.
السوق يتوقع بشدة خفضًا في سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا الشهر، حيث تشير العقود الآجلة للفائدة الاحتياطية الآن إلى احتمالية تزيد عن 70%. يأتي هذا التوقع نتيجة للبيانات الأخيرة التي تُظهر تراجع التضخم الأساسي إلى 2.8% في أكتوبر 2025، وهو أدنى مستوى له في أكثر من عامين. هذا يضع ضغطًا مستمرًا على الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الرئيسية.
نظرًا لضعف الدولار والشكوك العامة، يعمل الذهب كملاذ آمن أساسي. نراه يقترب من أعلى مستوياته في ستة أسابيع، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه. يمكن أن يوفر شراء خيارات الشراء على عقود الذهب الآجلة أو الصناديق المتداولة في البورصة المتعلقة بها طريقة محددة للمخاطر للاستفادة من المزيد من الزيادات.
في الهند، يبدو الوضع غير مستقر مع تراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي وتراجع المستثمرين المؤسسيين الأجانب عن رأس المال. كان المستثمرون الأجانب صافي بائعين لأكثر من 2.5 مليار دولار في الأسهم الهندية خلال نوفمبر 2025، مما دفع زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية إلى مستوى قياسي. يجب أن ننظر في خيارات الشراء على زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية للتحوط أو المضاربة على مزيد من تراجع الروبية.
تتعزز العملة اليابانية الين نتيجة لشعور الحذر من المخاطر، وهو رد فعل سوقي كلاسيكي رأيناه خلال حالة عدم اليقين العالمية في أوائل عام 2020. هذا يجعل عمليات بيع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني تداولًا جذابًا. يمكن أن تكون خيارات البيع على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني أداة مفيدة لوضعية مزيد من الانخفاض.
تبدو العملات الأوروبية أكثر تقييدًا بالنطاق، لذا ينبغي الحذر عند المراهنة بشكل اتجاهي على اليورو والجنيه. من المقرر صدور بيانات رئيسية من منطقة اليورو والولايات المتحدة هذا الأسبوع، مما قد يؤدي إلى كسر الجمود الحالي. وحتى ذلك الحين، يمكن أن تسهم استراتيجيات مثل بيع الخيارات المزدوجة في تحقيق الربح إذا ظلت هذه الأزواج محصورة في قناة ضيقة.
مع تحول العقود الآجلة للأسهم إلى السلبية، نتوقع زيادة في تقلبات سوق الأسهم في الأسابيع المقبلة. قفز مؤشر VIX بالفعل بأكثر من 15% ليتداول فوق 19، حيث خرج من أدنى مستوياته في نوفمبر. نعتقد أن شراء خيارات البيع على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 يعد وسيلة حكيمة لحماية المحافظ ضد احتمالية تراجع السوق.
