حدد بنك الشعب الصيني (PBoC) معدل USD/CNY لجلسة التداول ليوم الإثنين عند 7.0759، مقارنة بمعدل الجمعة البالغ 7.0789 وتقدير رويترز البالغ 7.0709. دوره يشمل الحفاظ على استقرار الأسعار، تعزيز النمو الاقتصادي، وتنفيذ الإصلاحات المالية لتطوير السوق المالي.
بنك الشعب الصيني مملوك للدولة من قبل جمهورية الصين الشعبية ويتأثر بقيادة الحزب الشيوعي الصيني. ومن بين المذكورين شاغلي الوظائف المؤثرة في البنك باو جرونجشينج الذي يشغل منصبي المحافظ والأمين.
أدوات السياسة النقدية
يستخدم البنك مجموعة متنوعة من أدوات السياسة النقدية تفوق تلك المستخدمة في الاقتصادات الغربية، وتشمل معدل إعادة الشراء العكسي لسبعة أيام، ومرفق الإقراض متوسط الأجل، ونسبة احتياطي الإلزام. يؤثر معدل الفائدة المرجعي الصيني، وهو معدل القرض الرئيسي، على أسعار القروض في السوق، وأسعار الرهن العقاري، وفوائد الادخار، مما يمكن البنك من التأثير على معدلات الصرف لليوان الصيني.
تسمح الصين للبنوك الخاصة بالتواجد، مع تشغيل 19 بنكًا، بما في ذلك المقرضون الرقميون المهمون WeBank وMYbank. ظهرت هذه البنوك بعد أن سمحت الصين للمقرضين الخاصين الممولين محليًا بالتنافس داخل القطاع المالي الذي تسيطر عليه الدولة إلى حد كبير في عام 2014.
بنك الشعب الصيني حدد مرجع اليوان أقوى قليلاً اليوم، لكن كان أضعف من ما توقعت السوق. يشير هذا إلينا إلى أن السلطات ترغب في السماح ببعض الارتفاع ولكن ستدير الوتيرة بنشاط لتجنب المكاسب السريعة. يشير هذا إلى استراتيجية المقاومة للرياح للحفاظ على الاستقرار.
بالنظر إلى هذا الإجراء، نرى تعارضًا بين البيانات المحلية المحسنة والضغوط الخارجية. تراجع مؤشر مديري المشتريات الصناعي Caixin الصيني لشهر نوفمبر 2025 إلى 50.9، مما يشير إلى توسع اقتصادي طفيف ولكنه هش يدعم عملة أقوى. ومع ذلك، يبدو البنك متردداً بشأن السماح لليوان القوي بسرعة، على الأرجح للحفاظ على تنافسية صادراتها خلال هذه المرحلة من التعافي.
استراتيجية سعر الفائدة والعملة
هذا النهج الخاضع يوضح أكثر عند النظر في مقابل سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، التي أشارت إلى موقف “ارتفاع لفترة أطول” لأسعار الفائدة حتى أواخر عام 2025. الاختلاف الواسع في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والصين يستمر في تفضيل الدولار الأمريكي. التثبيت الأضعف من المتوقع للبنك هو رد مباشر على هذه العاصفة الخارجية القوية.
بالنظر إلى الوراء، المعدل الحالي حول 7.07 يعد قوياً بشكل ملحوظ من النطاق 7.20-7.30 الذي رأيناه لأجزاء من عام 2024. هذا يؤكد على اتجاه التقدير التدريجي والمدار على مدار السنة الماضية. بالنسبة للمتداولين، يعزز هذا وجهة النظر القائلة بأن البنك المركزي لن يسمح بتقلبات عنيفة، مما يحافظ على العملة ضمن قناة متوقعة وقوية ببطء.
نظرًا لهذه السياسة الاستقرارية المدارة، يجب النظر في استراتيجيات المشتقات التي تحقق الربح من التقلب المنخفض في الأسابيع المقبلة. يمكن أن يكون بيع strangles أو straddles قصيرة الأجل على USD/CNY طريقة فعالة لجمع العلاوات، مع الرهان على أن سعر الصرف سيظل ضمن النطاق. يجب أن نكون حذرين بشأن شراء الخيارات المباشرة، حيث إن تدخلات البنك من المرجح أن تكبح الحركات الحادة اللازمة لربح مثل هذه المراكز.
