ارتفع الذهب بأكثر من 1% متجاوزًا $4,200 لأول مرة خلال عشرة أيام. ويرجع هذا الارتفاع إلى توقعات السوق بمزيد من التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مع توقع خفض بنسبة 0.25% في اجتماعهم في ديسمبر، مدعومًا باحتمالية 87%.
في حين ظل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي هادئين بسبب فترة عيد الشكر، تستمر الخلافات الداخلية في السياسات. تعليقات من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي البارزين تشير إلى موقف أكثر تيسيراً، على الرغم من المرونة في سوق العمل. هذا المشهد الاقتصادي المختلط يرى تضخمًا متوقفًا مع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 3.1% على أساس سنوي، وانخفاضه إلى 2.7%.
التأثيرات الجيوسياسية والاقتصادية
قد تحد التحولات المحتملة في المشهد الجيوسياسي، خاصة بين روسيا وأوكرانيا، من أي مكاسب أخرى للذهب. ستكون التطورات في البيانات الاقتصادية الأمريكية المقبلة، بما في ذلك مؤشر ISM لشهر نوفمبر وتغير توظيف ADP، حاسمة الأسبوع المقبل.
يحظى سعر الذهب بدعم فني فوق $4,200 وقد يختبر الارتفاعات الأخيرة. إذا تجاوز $4,300، فإنه يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند $4,381. في المسار الهابط، تشمل مستويات الدعم الأساسية $4,109 و متوسط الحركة البسيط لمدة 20 يومًا.
تستمر البنوك المركزية في أن تكون مشترين رئيسيين للذهب، مضيفة 1,136 طناً في عام 2022، مدفوعة بشكل رئيسي باعتبارات الاستقرار الاقتصادي. تتحرك أسعار الذهب بشكل غير مباشر مع الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي.
المؤشرات الاقتصادية الرئيسية واستراتيجيات السوق
يتعزز هذا الشعور التيسيري بفضل بيانات التضخم الأخيرة، التي تدعم قضية التيسير. نتذكر أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو مؤشر التضخم المفضل للاحتياطي الفيدرالي، تباطأ إلى 2.9% على أساس سنوي في القراءة الأخيرة لشهر أكتوبر. يمنح هذا الاتجاه الانكماشي صانعي السياسات الغطاء الذي يحتاجونه للتوجه نحو دعم الاقتصاد بأسعار فائدة أقل.
مع ذلك، يشكل خطر كبير من محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا، مما قد يحد من أي ارتفاع. يمكن لاختراق حاسم في المفاوضات أن يقلل من جاذبية الذهب كملاذ آمن ويؤدي إلى تصحيح حاد. نعتقد أن امتلاك خيارات بيع وقائية قد يكون وسيلة تحوط حكيمة ضد المراكز الطويلة في الأسابيع المقبلة.
سيظل التقلب الضمني على خيارات الذهب مرتفعاً على الأرجح قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر ومع تطور العناوين الجيوسياسية. قد تجعل هذه البيئة الاستراتيجيات التي تستفيد من تآكل التقلبات، مثل بيع انتشار الائتمان الخارجة عن المال، جذابة للمتداولين الذين يتوقعون بقاء السعر ضمن نطاق محدد. ومع ذلك، فإن خطر التحرك الحاد يعني أن مثل هذه المواقف يجب إدارتها بعناية.
ستكون بيانات الأسبوع المقبل، خاصة تقارير ISM وأرقام توظيف ADP، حرجة. التقرير الأخير للوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر أظهر زيادة قدرها 175,000 وظيفة، والتي، رغم أنها جيدة، كانت أقل من متوسط 2024 وتشير إلى سوق عمل يبرد تدريجياً.
