يبقى الدولار الأسترالي مستقراً حيث يظل التضخم المستمر يخفف من التوقعات لخفض فائدة سريع من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي. يشير ارتفاع أكبر من المتوقع في الائتمان الخاص الذي نما بنسبة 0.7% في أكتوبر إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يظل يقظاً حيث يصل النمو السنوي إلى 7.3%.
في الوقت نفسه، يواجه الدولار الأمريكي ضغوطاً مع توقع الأسواق مزيداً من التخفيضات في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في السنوات القادمة. يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي حول 0.6535 دون تغيير كبير، حيث يتأثر الزوج بالنمو الاقتصادي القوي في أستراليا، التضخم المستمر، وزيادة التوقعات بالتسهيل النقدي الأمريكي.
التضخم في أستراليا
يبقى التضخم في أستراليا أعلى من هدف بنك الاحتياطي الأسترالي، مما يزيد من مخاطر رفع آخر لسعر الفائدة، على الرغم من أنه من المتوقع أن يبقى السعر النقدي الرسمي عند 3.6% في ديسمبر. يعتدل سوق العمل لكنه يبقى قوياً، مما يحافظ على الضغوط التضخمية بشكل مستمر.
يتوقع إجماع السوق أن يحتفظ بنك الاحتياطي الأسترالي بنهج سياسي حذر وسط استمرار قوة الطلب المحلي. لا يمتلك الدولار الأمريكي اتجاهًا واضحًا حيث يتوقع المتداولون ثلاثة تخفيضات إضافية في السعر بحلول عام 2026، بعد تقارير حول تغييرات في قيادة الاحتياطي الفيدرالي.
يقوى الدولار الأسترالي مقابل اليورو، بينما يبقى تقريبا على مستوى واحد مقابل العملات الرئيسية الأخرى. إنها فترة من التوازن الاقتصادي حيث تتنقل كل من الاقتصادين الأسترالي والأمريكي عبر الضغوط التضخمية وتوقعات السياسة النقدية.
الاختلاف في السياسة النقدية
نظراً للاختلاف بين البنوك المركزية، ينبغي النظر في استراتيجيات تستفيد من ارتفاع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي. يظل بنك الاحتياطي الأسترالي يقظاً تجاه التضخم، في حين من المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة قريباً. هذا الفارق في السياسات يخلق دافعاً أساسياً للدولار الأسترالي ضد نظيره الأمريكي.
يبقى التضخم الأسترالي عامل رئيسي يدعم الدولار الأسترالي. أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك للربع الثالث من عام 2025 زيادة بنسبة 3.8% على أساس سنوي، مما يبقى عنيداً فوق نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي. يستمر هذا الوضع، إلى جانب أرقام الائتمان الخاص القوية، في جعل رفع سعر فائدة آخر من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي احتمالاً حقيقياً في أوائل عام 2026، حتى لو أبقوا الأمور ثابتة في ديسمبر.
على العكس، يخضع الدولار الأمريكي للضغوط من توقعات التسهيل النقدي. جاء أحدث تقرير للرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر 2025 أضعف من المتوقع عند 95,000، مما يغذي التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتحرك لدعم الاقتصاد المتباطئ. الآن تُظهر احتمالات أدوات سوق النقد الاحتياطي الفيدرالي فرصة تزيد عن 70% لخفض أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر للجنة الفدرالية للسوق المفتوحة.
مع هذا السياق، ينبغي أن ننظر في شراء خيارات الشراء لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي أو تنفيذ استراتيجيات الفروق السعرية للشراء الصعودي. يسمح لنا ذلك بالاستفادة من حركة صعودية محتملة مع تحديد مخاطرنا، وهو أمرٌ حكيم حيث أن الزوج حالياً يتجمع حول 0.6535. ستستفيد هذه المراكز مباشرةً إذا حافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على نبرته الشديدة بينما يؤكد الاحتياطي الفيدرالي تحوله المتساهل.
بالنظر إلى الوراء، رأينا اختلافاً مشابهاً في عام 2023 عندما أوقف بنك الاحتياطي الأسترالي دورة رفع الأسعار قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى ضعف زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي. يبدو الوضع الحالي عكسياً، حيث أن التسهيل من قبل الاحتياطي الفيدرالي يتقدم على أي إجراء من بنك الاحتياطي الأسترالي، مما يوفر قالباً تاريخياً لقوة محتملة للدولار الأسترالي. حالياً، تشير ثبات الزوج إلى أن التقلبات الضمنية قد تكون منخفضة نسبياً، مما يتيح فرصة لدخول هذه المراكز بتكلفة معقولة قبل الاجتماعات المقبلة للبنوك المركزية.
