المؤشرات الاقتصادية لألمانيا
أظهرت بيانات ألمانيا انخفاضًا هشًا في الاستهلاك مع تراجع مبيعات التجزئة بنسبة 0.3٪ في أكتوبر مقابل توقعات بارتفاع 0.2٪. على أساس سنوي، زادت المبيعات بنسبة 0.9٪، في حين تقلّص مؤشر أسعار الواردات بنسبة 1.4٪ على أساس سنوي مع ارتفاع شهري بنسبة 0.2٪. يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين المنسق الأولي لشهر نوفمبر إلى 2.4٪ على أساس سنوي.
ارتفع مؤشر الأسعار للمستهلك في طوكيو لشهر نوفمبر بنسبة 2.7٪ على أساس سنوي، وهو أكثر من المتوقع. بقي مؤشر الأسعار الأساسي، الذي يستثني الطعام الطازج والطاقة، عند 2.8٪، مما يعزز التوقعات بضغط الأسعار نحو تكييف السياسة النقدية.
تثير المخاوف بشأن استقرار اليابان المالي زيادة إصدارات السندات الحكومية لحزمة التحفيز لرئيس الوزراء تاكائيتشي. تقليص توقعات خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وآمال تقدم في السلام بين روسيا وأوكرانيا يقللان من طلب الملاذ الآمن للين الياباني.
أظهر اليورو القوة الأعلى مقابل الجنيه البريطاني بين العملات الرئيسية اليوم.
شهدنا تراجع زوج اليورو/الين الياباني بفعل الإشارات الاقتصادية المتباينة التي تخلق حالة من عدم اليقين للمتداولين. يتعرض اليورو لضغوط ضعف الإنفاق الاستهلاكي في ألمانيا، حيث انخفضت مبيعات التجزئة في أكتوبر بنسبة 0.3٪ مقابل توقعات بالارتفاع، مما يوحي بأن احتمالات الصعود لليورو قد تكون محدودة، مما يجعل المواقف الطويلة مجازفة.
التوقعات التجارية
على الجانب الياباني، يدعم الرقم الأعلى من المتوقع للتضخم في طوكيو بنسبة 2.7٪ التحرك التدريجي لبنك اليابان نحو إنهاء سياساته النقدية الداعمة بشكل كبير. نذكر نهاية تاريخية لأسعار الفائدة السلبية في مارس 2024، مما يمثل تحولًا كبيرًا في السياسة. يوفر هذا التطبيع المستمر سببًا أساسيًا لتوقع قوة الين، مما يشير إلى أن الخيارات البيعية على زوج اليورو/الين الياباني قد تكون ذات قيمة.
ومع ذلك، فإن قوة الين مقيدة بالقضايا المالية الخاصة باليابان وتحسين أوسع في معنويات السوق. المخاوف بشأن زيادة إصدار السندات الحكومية لتمويل حزم التحفيز تعد تحديًا مستمرًا للعملة. هذا الديناميكية المتقابلة تشير إلى وجود تقلبات بدلاً من اتجاه واضح.
نعتقد أنه في ظل هذه المحركات المتضاربة، فإن زوج اليورو/الين الياباني سيتداول ضمن نطاق خلال الأسابيع القادمة. الهشاشة الاقتصادية في منطقة اليورو، التي شهدناها طوال عامي 2023 و2024 مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بطيء وغالبًا ما يكون أقل من 0.5٪، ستمنع ارتفاعًا كبيرًا لليورو. قد تكون الاستراتيجيات المشتقة التي تستفيد من الحركة الجانبية، مثل بيع الرنجلز، مفيدة.
العوامل الخارجية تقلل أيضًا من جاذبية الين كأصل ملاذ آمن، مما يضع حدًا أدنى للزوج. تتسع توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيواصل دورة خفض للمعدلات حتى عام 2026، مما يعزز الإقبال على المخاطرة عالميًا. يصعب في هذا البيئة أن يجذب الين نوع الطلب الآمن الذي شهدناه خلال اضطرابات القطاع المصرفي لعام 2023.
