انخفض اليورو مقابل الدولار الأمريكي إلى 1.1590 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة بعد المكاسب الأخيرة. حدث هذا الانخفاض مع استمرار قوة الدولار الأمريكي بعد خسائر سابقة. هناك تكهنات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، مع وجود فرصة بنسبة 87% لخفض 25 نقطة أساس، مقارنة باحتمال 39% قبل أسبوع. علاوة على ذلك، تتوقع الأسواق ثلاث تخفيضات أخرى بحلول عام 2026.

تزايدت هذه التكهنات مع اعتبار كيفين هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض، كمرشح رئيسي لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي. حيث يعتبره المتداولون مؤيدًا لخفض الأسعار. وفي الوقت نفسه، أظهرت محاضر البنك المركزي الأوروبي أن صانعي السياسة الأوروبيين يفضلون الحفاظ على استقرار الأسعار وسط حالة من عدم اليقين. يشير التماسك في النمو والتضخم القريب من الهدف إلى عدم الحاجة لمزيد من التسهيلات، وأن دورة خفض الفائدة قد تكون قد انتهت.

التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو

اليورو، المستخدم في 20 دولة من دول الاتحاد الأوروبي، هو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم. يتحكم البنك المركزي الأوروبي، الذي يقع مقره في فرانكفورت، في السياسة النقدية لضمان استقرار الأسعار. عوامل مثل بيانات التضخم والمؤشرات الاقتصادية الأخرى مثل الناتج المحلي الإجمالي تؤثر على قوة اليورو. فائض الميزان التجاري الإيجابي، الذي يعكس المزيد من الصادرات مقارنة بالواردات، يعزز أيضًا من قيمة العملة.

يتشكل التوقع بالنسبة لليورو/الدولار الأمريكي من خلال المسارات المختلفة التي يتخذها الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي مع اقترابنا من ديسمبر 2025. نرى أن الدولار الأمريكي يواجه تحديات بسبب الرهانات المتزايدة على خفض الفائدة من قبل الفيدرالي في وقت مبكر من العام القادم. هذا الاختلاف في السياسات يخلق فرصة محتملة للارتفاع لزوج اليورو/الدولار.

نرى ذلك ينعكس في التسعير الحالي للسوق، حيث يشير أداة مراقبة الفيدرالي الآن إلى احتمال بنسبة 75% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول مارس 2026. زادت هذه المشاعر بعد التقارير الأخيرة التي أظهرت تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من العام في الولايات المتحدة إلى 1.5%، مما يشير إلى تباطؤ في الاقتصاد. هذه العوامل تضع ضغوطًا كبيرة على الفيدرالي للنظر في تخفيف سياسته النقدية.

تفاوت السياسات بين البنوك المركزية

عبر الأطلسي، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي في حالة انتظار، مما قد يعزز اليورو. جاء مؤشر أسعار المستهلك المتجانس لمنطقة اليورو عند 2.8% لشهر أكتوبر 2025، وهو رقم يظل عنيدًا فوق هدف البنك المركزي الأوروبي. هذا التضخم المستمر الذي على الرغم من تباطؤه، يجعل من غير المرجح أن يفكر البنك المركزي الأوروبي في خفض الفائدة في المستقبل القريب.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا الوضع يشير إلى أن شراء خيارات الشراء على اليورو/الدولار قد يكون استراتيجية حكيمة للاستفادة من المكاسب المحتملة مع تقليل المخاطر السلبية. التوقع لحركة اتجاهية واضحة بناءً على تباين السياسات بين البنوك المركزية قد يؤدي إلى زيادة في التقلبات الضمنية. يمكن أن يكون التصرف وفقًا لهذا الرأي في الأسابيع القادمة مفيدًا.

يمكننا النظر إلى الفترة 2018-2019 كمرجع تاريخي، وهي فترة عندما أدى تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف حذر أيضًا إلى بيئة دولار أضعف. إن النمط لفترة التحرك نحو دورة التسهيل التي بدأها الاحتياطي الفيدرالي قبل البنوك المركزية الكبرى الأخرى كان بالفعل لصالح العملات المعارضة. يقدم هذا الأداء السابق الدعم للرأي بأن الدولار قد يسجل أداءً أقل من المتوقع على المدى القريب.

المتداولون الذين لديهم قناعة أكبر في هذا الاتجاه الصاعد لليورو/الدولار قد يفكرون في مراكز طويلة في العقود الآجلة. يوفر هذا النهج تعرضًا أكثر مباشرة لتحركات زوج العملة. وفي الوقت نفسه، يمكن لأولئك الذين يسعون للتحوط ضد مخاطر العملة استخدام العقود الآجلة لقفل سعر الصرف الذي قد يصبح أكثر فائدة.